Канцлер находится под давлением, поскольку действия финансового рынка привели к повышению стоимости государственных заимствований, поставив под угрозу экономические планы Рэйчел Ривз.
Так что же происходит и стоит ли нам волноваться?
Что такое облигация?
Казначейские облигации Великобритании, известные как «золотые облигации», потому что раньше они буквально имели золотое преимущество, представляют собой механизм, с помощью которого государство занимает деньги у инвесторов.
Они выплачивают кредитору фиксированный годовой доход, известный как купон, в течение фиксированного периода (обычно пять, 10 и 30 лет) и торгуются на международных рынках, что означает, что их стоимость меняется, даже если доход остается фиксированным.
Блог Money: Крупная мобильная компания увеличит счета в следующем месяце
Это означает, что их истинная процентная ставка измеряется «доходностью», которая рассчитывается путем деления годового дохода на текущую цену. Поэтому, когда цены на облигации падают, доходность (эффективная процентная ставка) растет.
А последние три месяца рынки распродавали британские облигации, что привело к росту стоимости заимствований. На этой неделе доходность 30-летних облигаций достигла своего максимума. самый высокий уровень с 1998 года на уровне 5,37%, и 10-летние облигации ненадолго достигли уровня, который видели в последний раз после финансового кризиса, что вызвало беспокойство на рынках и в Вестминстере.
Почему инвесторы продают британские облигации?
На рынки облигаций влияют многие факторы, но основным внутренним давлением является перспектива устойчивой инфляции, в результате чего процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени.
Более высокая инфляция снижает покупательную способность купона, а более высокие процентные ставки делают облигации менее конкурентоспособными, поскольку теперь инвесторы могут покупать облигации по более высокой ставке. Оба из них применяются в Великобритании.
Инфляция остается выше, чем в Банк Англиицелевой показатель в 2%, и многие крупные компании предупреждают о дальнейшем росте цен, поскольку весной произойдет резкий рост налогов и заработной платы.
В результате теперь ожидается, что Банк снизит ставки только дважды в этом году, в отличие от четырех снижений, запланированных рынками еще в ноябре.
Также нет особого оптимизма по поводу того, что экономический рост, обещанный канцлером, спасет положение в краткосрочной перспективе, поскольку бизнес-группы предупреждают, что инвестиции будут сдерживаться налогами.
Пожалуйста, используйте браузер Chrome для более удобного видеоплеера.
Эд Конвей из Sky News о влиянии увеличения стоимости долгосрочных займов, поскольку они достигли самого высокого уровня в Великобритании с 1998 года
Великобритания одна?
Нет. Рынки облигаций являются международными, и в последние месяцы основное влияние оказал рост стоимости заимствований в США, вызванный переизбранием Дональда Трампа и предположением, что тарифы и другие меры политики будут инфляционными.
Великобритания не застрахована от этих сил, и другие европейские страны, включая Германию и Францию, столкнувшись с собственными политическими колебаниями, также столкнулись с ростом затрат. (Влияние США может еще усилиться, если сильные данные по рынку труда в пятницу укрепят ощущение того, что ставки останутся высокими).
Но есть и специфические внутренние факторы, в частности, перспектива стагфляции. Великобритания также в большей степени зависит от зарубежных инвесторов, чем другие страны «Большой семерки», а это означает, что рынки действительно имеют значение.
Почему это важно для Ривза?
Стоимость заимствований влияет не только на выпуск новых долговых обязательств, но и на стоимость обслуживания существующих кредитов, и это важно, поскольку эти более высокие затраты могут подорвать «запас» Мисс Ривз оставила себя в своем бюджете.
Запас является мерой того, насколько слаба она в отношении своего добровольно установленного бюджетного правила, которое само по себе призвано убедить рынки в том, что Великобритания является стабильным местом для инвестиций, чтобы финансировать повседневные расходы полностью за счет налоговых поступлений к 2029-30 годам.
В бюджете у нее было всего 9,9 миллиарда фунтов стерлингов, и некоторые аналитики полагают, что давление рынка разрушило все, кроме 1 миллиарда фунтов стерлингов.
Читать далее:
Влиятельный профсоюзный лидер объявляет об отставке
Цены на продукты питания вырастут из-за повышения налогов в бюджет, предупреждают в розничной торговле
В конце марта Управление по бюджетной ответственности предоставит обновленную информацию о финансовом положении, и рыночные условия могут измениться до этого времени, но если они этого не сделают, г-же Ривз, возможно, придется переписать свои планы.
Казначейство на этой неделе охарактеризовало бюджетные правила как «не подлежит обсуждению»что оставляет выбор между повышением налогов или, что более вероятно, сокращением расходов, чтобы цифры сложились.
Почему это важно для остальных из нас?
Постоянно более высокие ставки могут привести к увеличению стоимости потребительского долга, увеличивая бремя ипотечных и других кредитов. Помимо этого, состояние экономики имеет значение для всех нас.
Основные проблемы – сохраняющаяся инфляция, стагнация экономического роста, снижение производительности труда, ухудшение состояния государственных услуг – являются фундаментальными, и Лейбористская партия пообещала решить их.
Инвестиции в инфраструктуру и новые отрасли промышленности, стимулируемые планированием и реформой финансового рынка, обещают стать среднесрочным решением структурных проблем. Но политика, как и финансовые рынки, — это краткосрочный бизнес, и г-же Ривз не помешало бы некоторое облегчение, начиная с полезных данных по инфляции и экономическому росту, которые будут опубликованы на следующей неделе.
