Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в акции США myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Управляющие активами, контролирующие триллионы долларов, предостерегают клиентов, чтобы они заняли защитную позицию в отношении облигаций перед лицом роста цен на акции и ожиданий того, что Федеральная резервная система вряд ли будет значительно снижать процентные ставки.
Ключевая модель Vanguard, опубликованная в рамках прогноза компании по управлению активами стоимостью $10 трлн на 2025 год, теперь призывает финансовых консультантов и некоторых богатых индивидуальных инвесторов вкладывать 38 процентов своих портфелей в акции, а оставшуюся часть — в инструменты с фиксированным доходом. Эта рекомендация снижена с 41 процента на 2024 год и 50 процентов на 2023 год, что равносильно перевороту популярного портфеля 60/40 с ног на голову.
«Для того инвестора, который готов пойти на небольшой активный риск и отклониться от своего долгосрочного инвестиционного портфеля, мы думаем, что снижение рисков будет иметь смысл», — сказал в интервью Тодд Шлангер, старший инвестиционный стратег Vanguard.
Последний прогноз Vanguard подтвердился после ноябрьских выборов избранного президента Дональда Трампа и его союзников-республиканцев в Конгрессе, что привело к первоначальному подъему фондового рынка, который с тех пор пошел на убыль. В то время как инвесторы с оптимизмом смотрят на перспективы «Маганомики» Трампа, экономисты выдвигают более мрачные прогнозы, подогреваемые опасениями по поводу повышенной инфляции и процентных ставок.
Поддержка Vanguard увеличения доли облигаций с фиксированным доходом последовала за двумя годами бурных показателей акций США — бычьего роста, из-за которого акции некоторым кажутся слишком дорогими. Соотношение цены и прибыли индекса S&P 500, широко используемый показатель оценки, выросло с примерно 19,2 в сентябре 2022 года до почти 30 на этой неделе.
Подразделение решений Invesco также рекомендует увеличить долю инструментов с фиксированным доходом, а также сосредоточить инвестиции в защитных секторах, таких как здравоохранение, потребительские товары и коммунальные услуги.
Чарльз Шрайвер, портфельный менеджер T Rowe Price, сказал, что его команда по-прежнему предрасположена к акциям, но склоняется к стоимостным акциям, избегая дорогих растущих компаний в пользу «более привлекательных по цене областей».
«Акции выглядят чрезвычайно дорогими на исторической основе», — сказал Уилл Смит, высокодоходный менеджер AllianceBernstein. «Будет очень сложно добиться того, чтобы доходность акций в течение следующего десятилетия была почти такой же высокой, как и в последнее десятилетие».
Подход, заключающийся в предпочтении облигаций акциям, вышел из моды в прошлом году, когда S&P 500 завершил свой второй успешный год подряд, признал Шлангер, отметив, что модель «изменяющегося во времени распределения активов» Vanguard рассчитана на 10-летний горизонт.
«У вас могут быть периоды низкой производительности», — сказал он. «Но мы по-прежнему будем рассматривать модель как делающую то, что она должна делать, и пытающуюся управлять существующими рисками, признавая, что, поскольку акции США продолжают расти в цене, существует вероятность снижения доходности и вероятность просадки». увеличивается».
Индекс S&P 500 подскочил после решающей ноябрьской победы Трампа, подняв его до рекордного максимума чуть ниже 6100 6 декабря. быть найден.
«Предвыборные торги уже теряют темп», — сказал Алессио де Лонгис, руководитель отдела инвестиций Invesco Solutions.
«Короче говоря, мы считаем, что рост замедляется», — добавил он. «Доказательств того, что инфляция агрессивно ослабевает, на самом деле нет».
