Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Инфляция в еврозоне может упасть ниже целевого показателя Европейского центрального банка в 2 процента, если политики не продолжат снижать процентные ставки, предупредил ее главный экономист Филип Лейн.
В интервью австрийской ежедневной газете Der Standard, которое было опубликовано в понедельник, Лейн сказал, что сейчас слишком низкая, а не слишком высокая инфляция является риском, который должны принимать во внимание органы, устанавливающие ставки.
Затраты по займам не должны «оставаться слишком высокими в течение слишком долгого времени», поскольку рост может быть настолько слабым, что «инфляция может существенно упасть ниже целевого показателя», сказал Лейн. Он подчеркнул, что, как и высокие темпы инфляции, «это тоже нежелательно».
Комментарии Лейна подчеркивают растущий трансатлантический разрыв в денежно-кредитной политике, поскольку Федеральная резервная система перешла на более агрессивный тон после того, как инфляция в США ускорилась, а сильный рост числа рабочих мест превзошел ожидания.
Инвесторы ожидают, что ЕЦБ продолжит снижать ставки на четверть пункта до тех пор, пока стоимость заимствований не достигнет примерно 2 процентов, после того как политики снизили базовую ставку по депозитам в четыре этапа с 4 до 3 процентов с июня.
В понедельник доходность облигаций еврозоны поднялась до нового многомесячного максимума после выхода сильных данных по занятости в США в пятницу, отражающих ожидания более высокой глобальной стоимости заимствований. Базовая доходность 10-летних облигаций Германии выросла на 3 базисных пункта до 2,6 процента, самого высокого уровня с июля.
Олли Рен, управляющий центральным банком Финляндии и член управляющего совета ЕЦБ, заявил Bloomberg TV, что дальнейшее снижение ставок в еврозоне необходимо независимо от действий ФРС.
«(ЕЦБ) не является 13-м федеральным округом Федеральной резервной системы. Мы принимаем решения на основе нашего мандата, а именно стабильности цен в еврозоне», — сказал он в интервью в Гонконге.
Лейн сказал, что ЕЦБ необходимо разработать «средний путь: не быть ни слишком агрессивным, ни слишком осторожным» в 2025 году, поскольку устойчиво высокая инфляция в секторе услуг, которая в декабре продолжала составлять 4 процента, продолжает создавать риски для ценовой стабильности. .
«Если процентные ставки упадут слишком быстро, будет трудно взять под контроль инфляцию услуг», — сказал Лейн Der Standard.
Однако главный экономист более четко, чем в своих предыдущих публичных заявлениях, предупредил, что слабый рост представляет собой угрозу ценовой стабильности.
«Нам также необходимо убедиться, что экономика не растет слишком медленно, потому что тогда мы столкнемся с новой проблемой, которая заключается в том, что инфляция может стабилизироваться ниже целевого показателя», — сказал он.
Отвечая на вопрос о недавнем опросе Financial Times, в котором многие экономисты заявили, что ЕЦБ слишком медленно снижал процентные ставки, Лейн сказал, что «основное внимание» центрального банка было уделено инфляции, а не экономическому росту. Однако он добавил, что «рост является основным драйвером динамики инфляции».
Но он подчеркнул, что политики «не видят такого рода рецессионного риска, который потребовал бы резкого ускорения смягчения денежно-кредитной политики». Это намек на то, что более масштабное снижение ставок на полпроцента, на которое надеялись некоторые экономисты, маловероятно.
