Большая ставка на трансатлантические перелеты окупилась для многострадальных инвесторов IAG, владельца British Airways, поскольку продолжающееся в течение года ралли подняло акции группы авиакомпаний до самого высокого уровня с начала пандемии.
Акции IAG, владельца пяти авиаперевозчиков, включая BA, Iberia и Aer Lingus, на прошлой неделе закрылись чуть ниже 316 пенсов, самого высокого уровня с февраля 2020 года. В понедельник акции упали, но в прошлом году они выросли более чем вдвое и стали вершиной. лидер лондонского индекса FTSE 100.
Поворот в судьбе компании произошел на фоне того, что инвесторы приветствовали второе лето подряд рекордной прибыли, полученной благодаря прибыльным трансатлантическим перелетам, на которые наблюдается особенно высокий спрос после окончания пандемии.
«Они сосредоточились на том, куда они могут полететь, чтобы победить», — сказал Эндрю Лоббенберг, руководитель отдела исследований европейского транспортного капитала в Barclays.
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Это позволило IAG погасить непогашенный долг по борьбе с пандемией и восстановить дивиденды. В конце прошлого года компания также объявила о выкупе акций акционерами на сумму 350 млн евро, впервые после пандемии.
«Спрос остается высоким по всей Атлантике и в Европе», — сказал Николас Кэдбери, финансовый директор IAG, добавив, что акции группы поддерживаются «значительным денежным потоком и все более сильным балансом», что увеличивает доходы инвесторов.
Один из самых больших вопросов, которые сейчас висят над IAG, заключается в том, сможет ли инвестиционный план British Airways в размере 7 миллиардов фунтов стерлингов улучшить обслуживание, сократить задержки и другие операционные проблемы в ее главном источнике прибыли.
В прошлом авиакомпания сталкивалась с критикой – особенно со стороны клиентов и профсоюзов – за то, что, казалось бы, она отдавала приоритет доходу акционеров над качеством обслуживания и качеством обслуживания клиентов.
Улучшение BA «должно стать постоянным и сильным фактором роста прибыли для группы», сказал Лоббернберг, особенно с учетом того, что авиакомпания мертвой хваткой держит Хитроу, один из самых прибыльных туристических рынков в мире.
«Они должны получать значительную прибыль. Таким образом, его результаты в последнее время были очень плохими, потому что в него недостаточно инвестировали».
Бизнес-модель IAG ориентирована на дальнемагистральные перевозки и, в частности, на салоны бизнес-класса и первого класса — те части отрасли, которые медленнее восстанавливались после Covid, но сейчас переживают бум.
«Если вы хотите познакомиться с трансатлантическими и премиальными путешествиями, то IAG — это то, что вам нужно», — сказал Джулиан Кук, партнер ATKA Capital, лондонского хедж-фонда, специализирующегося на авиации.
В прошлом году ATKA продала долю в Ryanair, чтобы купить IAG, что, по словам Кука, было «ежу понятно».
«Мы видели, что Atlantic работает хорошо, и хотели играть на премиальном сегменте рынка», — добавил он.
Даже после ралли акции IAG по-прежнему торгуются только с соотношением цена/прибыль примерно в 6,5 раз, что меньше, чем у Ryanair и easyJet.
Основные хабы IAG в Лондоне, Дублине и Мадриде расположены на самых западных окраинах Европы, что дает компании естественное преимущество при перелетах как через северную, так и через южную Атлантику.
Группа удвоила количество рейсов на этих маршрутах после пандемии за счет рейсов в Азию, где спрос восстанавливается медленно, а европейские перевозчики сталкиваются со сложностями и затратами, связанными с необходимостью избегать российского воздушного пространства.
По данным аналитиков Bernstein, три четверти дальнемагистральных маршрутов IAG приходится на Америку: более 53 процентов у Lufthansa Group и 54 процента у Air France-KLM.
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Такая ориентация на Атлантику также позволила авиакомпаниям IAG уклониться от конкуренции со стороны богатых и расширяющихся конкурентов в Турции и Персидском заливе, где европейские авиакомпании с трудом конкурируют по затратам и тарифам, а также по стандартам обслуживания.
Напротив, маршруты в США и Европу стали более прибыльными по сравнению с уровнями, существовавшими до пандемии, после краха норвежского маршрута в 2020 году, который вытеснил действующих перевозчиков с низкими тарифами.
«Полет на запад, а не на восток — лучшая стратегия дальних перевозок после пандемии, особенно из Лондона», — сказал транспортный аналитик Bernstein Алекс Ирвинг.
Аналитики говорят, что другие вопросы, стоящие сейчас перед IAG, включают в себя сохранение спроса на полеты на ключевых рынках, а также возможность усиления геополитической напряженности, особенно после второго президентства Трампа.
Существует также неопределенность в отношении будущих слияний и поглощений после того, как предложение усилить свои позиции на латиноамериканском рынке за счет покупки испанской Air Europa было отклонено в прошлом году европейскими антимонопольными органами.
Руководство IAG сообщило инвесторам, что сосредоточено на достижении финансовых целей, поставленных в 2023 году, которые включают увеличение операционной рентабельности до 12–15 процентов по сравнению с 11,9 процента в 2023 году.
Другие цели компании включают увеличение расписания полетов на 4–5 процентов в год и рентабельность инвестированного капитала на уровне 13–16 процентов. По словам Ирвинга из Бернстайна, обычно рентабельность инвестиций авиакомпаний измеряется однозначным числом.
«В контексте других европейских авиаперевозчиков они не только наиболее прибыльны, но и наиболее дружелюбны к акционерам, имеют четкие финансовые цели для каждого из своих подразделений и распределяют мощности между этими подразделениями в соответствии с их доходностью», — сказал Кук. .
