Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Управление фондом myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Британский мультимиллионер Джонатан Раффер признал, что его одноименный инвестиционный бутик «не смог достичь своих целей» для клиентов второй год подряд, обеспечивая меньшую прибыль, чем на наличные.
Раффер, который три десятилетия назад стал соучредителем Ruffer Investment Management, заявил в своем ежегодном обзоре, что стратегия компании стоимостью 20 млрд фунтов стерлингов отставала от ее контрольных показателей денежных средств в 2024 и 2023 годах.
Филантроп, который также является председателем фирмы, сказал, что ее инвестиционный подход пострадал из-за уверенности в том, что фондовый рынок США упадет и что японская иена укрепится по отношению к доллару, что подорвет фонды Раффера.
По данным компании, индекс S&P 500 вырос более чем на одну пятую в 2024 году, в то время как флагманский фонд Total Return Раффера заработал 4,4% в прошлом году к концу сентября по сравнению с ставкой британского банка в 5,25%.
«Мы были в состоянии перекоса, когда S&P был довольно низким: это было неправильно, но не извращенно — природа оценок пузырей такова, что они каким-то образом предлагают подсознательное подтверждение на пути к Луне», — сказал Раффер в своем ежегодном отчете.
«Иена продолжила падение, а экспортеры выросли. Если бы мы вложили, скажем, 4 процента портфеля в эти взаимозачеты акций, мы могли бы регулярно получать солидную прибыль. . . мы не сделали этого, потому что были особенно обеспокоены опасностью акций как класса активов.
«Упущение этой единственной ошибки в одиночку не спасло бы нашу производительность в отношении прибыли плюс наличные, но значительно помогло бы».
Его комментарии прозвучали после того, как он получил долю в выплате компании в размере £89,8 млн за год до конца марта 2024 года — что соответствует примерно £2 млн на каждого из 44 партнеров — по сравнению с £95 млн в предыдущем году. Операционная прибыль упала на 14 процентов за год до £119 млн.
Флагманский фонд Total Return Раффера ставит своей целью обеспечение «постоянной положительной прибыли, независимо от того, как работают финансовые рынки». Но стратегия дала отрицательные 3,8% в 2023 году.
Фондовый бутик придерживался медвежьей позиции на фондовых рынках, занимая оборонительные позиции в долгосрочных, привязанных к инфляции облигациях, одновременно делая ставку против акций роста через короткие позиции.
Но Раффер заявил, что компания сохранит свою инвестиционную позицию. «Мы продолжаем перестрелку на бычьем курсе; У тех активов, которые мы выбираем, создается впечатление, что у них хорошие дни сопровождаются плохими неделями.
«Не случайно у нас все еще есть портфель, который может в полной мере воспользоваться системным шоком определенной величины. Почему можно так говорить без высокомерия? В трех словах это относится к уровню цен на главном американском фондовом рынке: S&P на уровне 6000».
В прошлом году инвестиционная компания сократила около 20 должностей из своей тогдашней численности в 330 человек, включая позиции в отделах по работе с частными клиентами и риск-командах.
