Разблокируйте информационный бюллетень White House Watch бесплатно
Ваш путеводитель по тому, что означают выборы в США в 2024 году для Вашингтона и всего мира.
Инвесторы отказываются от акций развивающихся рынков, поскольку они готовятся к предложенным избранным президентом Дональдом Трампом торговым тарифам и борются с растущим долларом США и растущей доходностью облигаций.
Индекс развивающихся рынков MSCI, который отслеживает почти $7,6 трлн в акциях Китая, Индии, Бразилии, Южной Африки и других рынков, упал более чем на 10 процентов с момента достижения 2 октября максимума за два с половиной года. рыночные акции за этот период примерно не изменились.
Развивающиеся рынки пострадали от ставок на то, что инфляционная политика, такая как тарифы и снижение налогов при Трампе, в дополнение к и без того оживленной экономике, заставит Федеральную резервную систему поддерживать повышенные процентные ставки гораздо дольше, чем предполагалось ранее. Доходность государственных облигаций США в последние недели резко выросла, поскольку трейдеры переоценили свои прогнозы по инфляции.
«Это ясно с учетом роста доходности американских облигаций и укрепления доллара США. . . это определенно не та среда, в которой развивающиеся рынки могут работать», — сказал Эмре Акчакмак, портфельный консультант управляющего фондом развивающихся рынков East Capital, добавив, что «все основные рынки, на которые приходится две трети индекса (MSCI), находятся под давлением». .
Китайские акции, составляющие наибольшую долю индекса, упали на 15 процентов со 2 октября из-за опасений по поводу состояния экономики страны. Индия и Южная Корея, два других тяжеловеса развивающихся рынков, также понесли огромные потери в последние месяцы.
По данным JPMorgan, в этом году инвесторы вывели около $3 млрд из глобальных фондов акций развивающихся рынков, что превышает $31 млрд оттока средств в прошлом году.
Длительные периоды более высоких ставок в США и сильного доллара обычно побуждают американских инвесторов оставаться дома, а не идти на больший риск, инвестируя за границу.
Инвесторы теперь делают ставку на то, что страны попытаются ослабить свои собственные валюты и сделать свой экспорт более конкурентоспособным в ответ на пошлины США, что приведет к снижению долларовых доходов развивающихся рынков.
«Существует общее мнение, что протекционизм усиливается и что единственный путь — это Америка прежде всего», — сказал Арчи Харт, менеджер портфеля акций развивающихся рынков в Ninety One. Однако он добавил, что рынки уже учтены в бурных торговых отношениях в течение многих лет.
Некоторые инвесторы готовятся к распродаже активов развивающихся рынков в первой половине года, за которой последует восстановление, делая ставку на то, что тарифы первоначально будут установлены выше, чем консенсус Уолл-стрит, а затем будут снижены, когда Трамп заключит сделки. с отдельными странами.
«Сейчас мы наблюдаем очень эмоциональную, иррациональную реакцию, которая исторически создавала возможности для покупок», — сказала Кристина Хупер, главный стратег по глобальным рынкам в Invesco.
Тем не менее, другие инвесторы по-прежнему не хотят возвращаться на развивающиеся рынки, поскольку это означает большую базовую подверженность китайским акциям, если только они не исключают их из индексов, что может затмить движения в других странах.
Эти опасения были подчеркнуты на прошлой неделе, когда акции гиганта социальных сетей и игр Tencent резко упали после того, как Пентагон определил, что компания имеет предполагаемые военные связи с Китаем. На долю компании приходится около 4 процентов индекса MSCI, или примерно столько же, сколько весь эталонный вес для бразильских акций.
«Китай только что стал для многих людей своего рода изгоем; в них невозможно инвестировать», — сказал Марк Маккормик, руководитель отдела валютных операций и стратегии развивающихся рынков в TD Securities.
