Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Процентные ставки в Великобритании myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Банку Англии, возможно, придется снизить процентные ставки целых пять или шесть раз в следующем году из-за застоя в экономике, предупредил британский политик, призывая центральный банк принять меры для обеспечения «мягкой посадки».
Алан Тейлор, внешний член Комитета по денежно-кредитной политике, заявил в среду, что «постепенный» подход Банка Англии к снижению ставок предполагает четыре сокращения на четверть пункта к концу 2025 года, в результате чего стоимость заимствований достигнет 3,75 процента.
Но в своем выступлении он предупредил о растущем риске того, что слабеющей экономике потребуются «более ускоренные темпы снижения ставок», что приведет к падению базовой ставки Банка Англии на 1,25 или 1,5 процентных пункта в следующие 12 месяцев.
«Самые последние данные и прогнозные показатели активности представляют собой все более мрачные перспективы на 2025 год», — сказал Тейлор аудитории в бизнес-школе Университета Лидса, ссылаясь на данные о ВВП и деловых настроениях.
«Мы находимся на последней полмили по инфляции, но с ослаблением экономики пришло время вернуть процентные ставки к нормальному уровню, чтобы поддержать мягкую посадку», — добавил он, описывая сценарий, в котором рост цен вернется к уровню 2%, установленному Банком Англии. целевой показатель в центах без рецессии.
Неутешительная оценка Тейлора прозвучала после того, как в прошлом месяце он присоединился к меньшинству, проголосовавшему за дальнейшее снижение ставок, в дополнение к двум снижениям, которые центральный банк провел в 2024 году.
Банк Англии, который предсказал, что экономика Великобритании не сможет расти в последнем квартале прошлого года, как многие ожидают, сделает дальнейшее снижение на четверть пункта на своем следующем заседании в феврале.
Снижение приведет к повышению ставки до 4,5%, а после этого рынки ожидают дальнейшего снижения ставки на четверть пункта в 2025 году.
Перспективы после февраля менее ясны из-за неоднозначных сигналов по инфляции и неопределенного влияния октябрьского бюджета канцлера Рэйчел Ривз на затраты на рабочую силу и цены.
Цены на золото выросли в среду после того, как официальные данные предоставили некоторую отсрочку инфляции: общая ставка снизилась до 2,5 процента, а рост цен на услуги резко снизился в декабре.
По словам Тейлора, шесть или 12 месяцев назад все еще были причины опасаться, что инфляция укоренилась в экономике Великобритании из-за длительных изменений в том, как предприятия устанавливают цены и заработную плату, а также уровня безработицы, соответствующего 2-процентной инфляции.
Это один из трех сценариев или «случаев», которые рассматривает MPC. Если это подтвердится фактами, то политикам придется дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне, чтобы вытеснить инфляционное давление из системы.
«Сейчас все по-другому», — сказал Тейлор, отметив, что, похоже, более благоприятное дело MPC разыгрывается. В этом сценарии экономика вернулась в нормальное устойчивое состояние, и для своевременного возвращения инфляции к целевому уровню необходимо лишь постепенное снижение ставок.
Но если текущая ситуация ухудшится, это может потребовать более быстрого и глубокого снижения процентных ставок, чем предполагает MPC, сказал он, призвав коллег-политиков «внимательно следить за признаками упадка доверия».
По словам Тейлора, который присоединился к MPC в прошлом году, большинство расширений представляли собой «постепенный подъем по лестнице; но рецессия может наступить быстро, настроения могут охладиться, и падение больше похоже на подъем в шахту лифта».
По его словам, катализаторами этого неблагоприятного сценария могут стать новые торговые войны, но наибольшую внутреннюю обеспокоенность вызывает новое сокращение денежных потоков, которое «уже ощущается как предприятиями, так и домохозяйствами на различных фронтах».
«Если вдруг вырастут какие-то существенные расходы, такие как налоги или обслуживание долга, тогда придется что-то еще», — добавил Тейлор, имея в виду предстоящий рост взносов в национальное страхование работодателей и влияние более высоких процентных ставок на выплаты по ипотечным кредитам.
Последние данные свидетельствуют о «все более мрачных перспективах на 2025 год», сказал он, добавив: «Рынок труда близок к равновесию, но все еще замедляется темпами, рост ВВП, похоже, остановился во второй половине 2024 года, а с . . . деловые ожидания колеблются в сторону пессимизма, на мой взгляд, риски теперь более смещены в сторону ухудшения ситуации».
Тейлор присоединился к своему внешнему члену MPC Свати Дхингре и заместителю председателя Банка Англии Дэйву Рамсдену, проголосовавшим за немедленное снижение ставки на четверть пункта на декабрьском заседании.
Большинство членов комитета из девяти членов проголосовали за сохранение процентных ставок на уровне 4,75%, при этом глава Банка Англии Эндрю Бэйли заявил, что «постепенный подход к будущему снижению процентных ставок остается правильным».
