Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Китайская экономика myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Согласно официальным данным, в прошлом году экономика Китая выросла на 5 процентов на фоне растущего производства, поскольку компании начали наращивать экспорт в ожидании более высоких тарифов США, а Пекин активизировал усилия по стимулированию экономики.
По данным Национального бюро статистики, экономика «замечательно восстановилась» в четвертом квартале 2024 года, увеличившись на 5,4 процента в годовом исчислении и восстановившись после замедления роста в третьем квартале.
«С пакетом дополнительных (стимулирующих) мер. . . доверие было эффективно укреплено, и экономика значительно восстановилась», — говорится в сообщении НБС в пятничном выпуске данных о ВВП за 2024 год.
Годовой показатель, который немного превысил прогнозы экономистов в 4,9 процента, отстал от прошлогоднего роста на 5,2 процента и стал самым низким с 1990 года, исключая годы, искаженные пандемией коронавируса.
Эти данные появились в то время, когда Пекин пытается возобновить сильный рост в двухскоростной экономике, в которой сильный экспорт и производство компенсируют слабые настроения домохозяйств.
В сентябре центральный банк объявил о смягчении денежно-кредитной политики и поддержке фондового рынка. Пекин также запустил программу рефинансирования долга местных органов власти и ускорения расходов на стимулирование экономики, направленных на инфраструктуру и другие области.
Но экономисты обеспокоены тем, что Китаю грозит укоренившаяся дефляция. Цены производителей находились на отрицательной территории более двух лет, а потребительские цены в декабре выросли всего на 0,1 процента.
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Директор НБС Кан И заявил на пресс-конференции, что 2024 год можно «охарактеризовать как крайне неспокойный, отмеченный усилением геополитических конфликтов и усилением торгового протекционизма».
Аналитики ожидают, что Пекин установит свой официальный целевой показатель роста на 2025 год на уровне около 5 процентов третий год подряд, когда его парламент соберется в марте, хотя торговля, как ожидается, столкнется с проблемами, учитывая угрозы нового президента США Дональда Трампа о повышении тарифов. .
«Негативное воздействие внешней среды углубляется. Внутри страны сохраняется недостаточный спрос», — сказал Канг, добавив, что «рост занятости и доходов» находится под давлением.
Розничные продажи выросли на 3,5 процента в прошлом году, поскольку потребительское доверие оставалось слабым на фоне продолжительного спада на рынке жилья, в то время как промышленное производство выросло на 5,8 процента благодаря сильному росту обрабатывающей промышленности.
Цены на жилую недвижимость в крупнейших городах Китая упали, но в Шанхае цены на новое жилье выросли.
Еще одним признаком долгосрочных структурных проблем страны является то, что население Китая сократилось почти на 1,4 млн человек в 2024 году, третий год подряд, поскольку небольшой рост рождаемости по сравнению с предыдущим годом до 9,54 млн человек был опережен 10,93 млн смертей.
Хотя экономический рост Китая превзошел ожидания, основные цифры «маскируют некоторые основные уязвимости», сказал Фредерик Нейман, главный экономист по Азии в HSBC.
«Всплеск роста на самом деле был обусловлен промышленным производством, что намекает на поддержку со стороны фронтальной загрузки экспорта в ожидании ограничений импорта в США», — сказал Нойманн. «Это неизбежно приведет к окупаемости, поскольку ограничения на импорт в США начнут действовать».
По данным таможни на прошлой неделе, профицит торгового баланса Китая с остальным миром достиг рекордного уровня почти в $1 трлн в 2024 году благодаря сильному росту экспорта, поскольку китайские производители наращивали производство, чтобы компенсировать вялый внутренний спрос. Рост импорта остался более скромным.
«Нынешняя ахиллесова пята китайской экономики — это на самом деле нерешительный потребитель», — добавил Нойманн. «Все это указывает на необходимость дополнительных стимулов, особенно на необходимость поддержки покупательной способности потребителей».
В сообщении также подчеркнуты сомнения в отношении официальных данных Китая, которые, как все больше беспокоятся некоторые аналитики, не отражают скрытую слабость экономики.
«Мнимое достижение китайским правительством своей цели роста — это пиррова победа, которая еще больше подрывает доверие к официальным данным и, в лучшем случае, отражает экономику, все еще страдающую от основных слабостей и потери доверия к государственной политике», — сказал Эсвар Прасад, профессор Корнеллского университета. Университет и старший научный сотрудник Брукингского института.
Аналитики Morgan Stanley заявили, что более высокий, чем ожидалось, рост в четвертом квартале «может оказаться кратковременным» и может смягчиться со второго квартала из-за предварительного увеличения экспорта и недостаточных мер стимулирования.
«Мы думаем, что более качественные данные, вероятно, уменьшили чувство срочности в Пекине, и политика может продолжать отставать в сфере жилищного строительства и социального обеспечения», — написали они в заметке.
Китайский индекс CSI 300 компаний, котирующихся на материковом рынке, вырос на 0,5% на утренних торгах после публикации данных после открытия в начале дня снижением.
Индекс все еще ниже примерно на 14 процентов по сравнению с пиком 8 октября, когда заявления о политике стимулирования спровоцировали ралли акций.
Дополнительные репортажи Уильяма Сандлунда и Хаосян Ко в Гонконге, Уильяма Лэнгли в Гуанчжоу и Вэньцзе Дина в Пекине.
