Европейские банки вознаградят инвесторов рекордными выплатами в размере 123 млрд евро

Будьте в курсе бесплатных обновлений

Просто зарегистрируйтесь в Европейские банки myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.

Европейские банки собираются вернуть акционерам около 123 млрд евро второй год подряд, поскольку кредиторы поднимают дивиденды выше своего докризисного пика и выкупают акции.

По оценкам UBS, крупнейшие котирующиеся на бирже европейские и британские банки, как ожидается, представят дивиденды в размере 74,4 млрд евро и обратные выкупы в размере 49 млрд евро, когда они отчитаются о прибыли за 2024 год в ближайшие недели.

Масштаб прибыли превзойдет даже сумму блокбастера, полученную инвесторами в 2023 году, поскольку руководители стремятся разделить огромную прибыль, полученную на фоне быстрого роста процентных ставок, и компенсировать акционерам отсутствие выплат во время пандемии Covid-19.

Всплеск доходности капитала произошел после периода, когда многие инвесторы избегали этого сектора, пострадавшего от заниженных оценок, десятилетия скудных выплат акционерам после финансового кризиса 2008 года и вмешательства регулирующих органов в 2020 году с целью заблокировать дивиденды и обратный выкуп.

Ожидается, что HSBC, BNP Paribas и UniCredit вернут акционерам наибольшие суммы по итогам 2024 года, согласно прогнозам UBS, распределив 19,3 млрд евро, 11,6 млрд евро и 8,8 млрд евро соответственно.

Перспективы банковской отрасли Европы заметно улучшились с тех пор, как центральные банки начали повышать процентные ставки в 2022 году, пережив болезненное десятилетие низких или отрицательных ставок. Прибыли банков выросли, поскольку они гораздо быстрее переложили более высокие процентные ставки на заемщиков, чем на вкладчиков.

Акции кредиторов еврозоны находятся на самом высоком уровне почти за десятилетие. Но инвесторы задавались вопросом, можно ли сохранить высокие выплаты, поскольку центральные банки начали снижать процентные ставки, что, как ожидается, окажет давление на чистый процентный доход — разницу между тем, что банки платят по депозитам, и тем, что они зарабатывают на кредитах и ​​других активах.

Жером Легра, управляющий партнер Axiom Alternative Investments, владеющей акциями большинства крупнейших банков Европы, заявил, что текущий уровень доходности является устойчивым и что Axiom ожидает «небольшого увеличения общей доходности в 2025 году по сравнению с 2024 годом».

Более дешевые депозиты, повторная ипотека заемщиков по более высоким ставкам и более высокая прибыль от комиссионного бизнеса улучшили перспективы, добавил Леграс.

«Ставки действительно движутся в другую сторону, но мы также видим лучший прогноз по (чистому процентному доходу) из-за переоценки баланса, более низких затрат на депозиты и более высоких комиссий», особенно для банков с сильным комиссионным бизнесом в области благосостояния и активов. управление, — сказал он.

В Citigroup заявили, что ожидают, что европейские кредиторы объявят о выплате дивидендов на сумму 80 млрд евро и обратном выкупе активов на сумму 54 млрд евро в течение 2025 года.

Однако оценки отстают от аналогов в США, и многие европейские кредиторы по-прежнему торгуют с дисконтом к балансовой стоимости своих активов.

«Мы считаем, что европейские банки расплачиваются за спад доходов и выплат, которого мы просто не видим», — сказал Джейсон Нэпьер, глава европейского финансового отдела инвестиционного банка UBS.

«Мы прогнозируем, что кредиторы будут обеспечивать дивиденды и обратные выкупы на сумму 10 процентов рыночной капитализации или более в каждый из следующих трех лет: это вдвое больше, чем на фондовом рынке в целом», — сказал Нэпьер.

Также растут опасения, что более мягкий режим регулирования в США при президенте Дональде Трампе может сделать европейские банки менее конкурентоспособными, даже на их внутренних рынках, что приведет к увеличению скидки при оценке.

Глава UniCredit Андреа Орсель, выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе во вторник, сказала: «На данный момент ожидается, что США будут значительно опережать Европу с точки зрения меньшего регулирования. А учитывая, что американские банки действительно работают в Европе, это поставит нас в невыгодное конкурентное положение».