По данным нескольких источников, в 2024 году закрылось больше стартапов, чем годом ранее, и это неудивительно, учитывая безумное количество компаний, которые получили финансирование в сумасшедшие дни 2020 и 2021 годов.
Похоже, мы еще не закончили, и 2025 год может стать еще одним жестоким годом закрытия стартапов.
TechCrunch собрал данные из нескольких источников и обнаружил схожие тенденции. По данным Carta, в 2024 году закрылось 966 стартапов по сравнению с 769 в 2023 году. Это увеличение на 25,6%. Одно замечание по методологии: эти цифры относятся к американским компаниям, которые были клиентами Carta и покинули Carta из-за банкротства или роспуска. Вероятно, есть и другие остановки, которые не будут учтены в Carta, считает Питер Уокер, руководитель аналитического отдела Carta.
«Да, количество остановок увеличилось с 2023 по 2024 год на каждом этапе. Но в 2020 и 2021 годах было профинансировано больше компаний (с более крупными раундами). ожидать естественно, что количество отключений будет увеличиваться просто по природе венчурного капитала», — сказал он.
В то же время Уокер признал, что «трудно» точно оценить, сколько еще остановок было или будет.
«Держу пари, что мы упускаем значительную часть», — сказал он TechCrunch. «Есть ряд компаний, которые покидают Carta, не сообщая нам, почему они ушли».
Между тем, AngelList обнаружил, что в 2024 году было закрыто 364 стартапа по сравнению с 233 в 2023 году. Это рост на 56,2%. Тем не менее, генеральный директор AngelList Авлок Кохли настроен довольно оптимистично, отмечая, что сворачивание деятельности «по-прежнему очень мало по сравнению с количеством компаний, которые были профинансированы за оба года».
Layoffs.fyi обнаружил противоречивую тенденцию: в 2024 году закрылись 85 технологических компаний по сравнению со 109 в 2023 году и 58 в 2022 году. Но, как признает основатель Роджер Ли, эти данные включают только публично объявленные закрытия, «и поэтому представляют собой заниженную оценку». Из этих остановок технологий в 2024 году 81% были стартапами, а остальные были либо публичными компаниями, либо ранее приобретенными компаниями, которые позже были закрыты их материнскими организациями.
Венчурные капиталисты не выбирали «победителей»
Так много компаний получили финансирование в 2020 и 2021 годах по завышенным оценкам с известной недостаточной тщательностью, что вполне логично, что до трех лет спустя все большее число не могло привлечь больше денег для финансирования своей деятельности. Принятие инвестиций по слишком высокой оценке увеличивает риск, так что инвесторы не захотят вкладывать больше, если бизнес не будет развиваться очень хорошо.
«Рабочая гипотеза заключается в том, что венчурные капиталисты как класс активов не стали лучше выбирать победителей в 2021 году. На самом деле, процент попаданий в этом году может оказаться хуже, поскольку все было настолько безумно», — сказал Уокер. «И если процент попаданий в хорошие компании останется неизменным и мы профинансируем гораздо больше компаний, то через несколько лет следует ожидать гораздо большего количества остановок. И вот где мы находимся в 2024 году».
Дори Йона, генеральный директор и соучредитель SimpleClosure, стартапа, целью которого является автоматизация процесса закрытия, считает, что в 2021 году мы увидели большое количество стартапов, получивших начальное финансирование «вероятно, еще до того, как они были готовы».
Просто получение этих денег могло привести их к провалу, объяснил Йона.
«Быстрое вливание капитала иногда способствовало высоким темпам расходования средств и менталитету роста любой ценой, что приводило к проблемам с устойчивостью, поскольку рынки менялись после пандемии», — отметил он. Таким образом, «в последние годы многие известные компании прекратили свою деятельность, несмотря на значительное финансирование и ранние обещания».
Основной стимул для остановок очевиден.
«Обычно непосредственной причиной является нехватка денег», — предполагает Уокер. «Но основные причины, вероятно, заключаются в некотором сочетании несоответствия продукта рынку, отсутствия возможности добиться положительного денежного потока и завышенной стоимости, ведущей к невозможности продолжать сбор средств».
Заглядывая в будущее, Уокер также ожидает, что в первой половине 2025 года мы продолжим наблюдать новые отключения, а затем постепенное снижение до конца года.
Этот прогноз основан главным образом на оценке временного отставания от пика финансирования, который, по его оценкам, на большинстве этапов приходится на первый квартал 2022 года. Таким образом, к первому кварталу 2025 года «большинство компаний либо найдут новый путь вперед, либо им придется сделать этот трудный выбор».
Кохли из AngelList согласен. «Они не все обанкротились», — сказал он о стартапах, финансировавшихся по неоправданно высоким оценкам в те бурные дни. — Даже близко.
Уже в этом году мы видели, как Pandion, вашингтонский стартап по доставке, объявил о своем закрытии. Компания была основана во время пандемии и за последние пять лет привлекла около 125 миллионов долларов акционерного капитала. А в декабре компания EasyKnock внезапно закрылась. EasyKnock, стартап, который позиционировал себя как первый высокотехнологичный поставщик услуг продажи и обратной аренды жилья, был основан в 2016 году и привлек $455 млн финансирования от спонсоров.
Стартапы умирают в разных отраслях и на разных этапах
В прошлом году пострадали компании самых разных отраслей и этапов.
Данные Carta указывают на то, что корпоративные SaaS-компании пострадали больше всего — на их долю пришлось 32% отключений. За ним следуют потребители с 11%; медицинские технологии – 9%; финтех — 8% и биотехнологии — 7%.
«Эти проценты вполне соответствуют первоначальному финансированию этих секторов», — сказал Уокер. «И, по сути, это говорит о том, что в каждом стартап-секторе наблюдались закрытия, и ни один из них не превзошел теорию, что подтверждает теорию о том, что основной причиной роста является макроэкономическая ситуация, то есть изменения процентных ставок и отсутствие доступного венчурного финансирования в 2023 году. и 2024 год».
Гораздо меньшая подгруппа Layoffs.fyi обнаружила, что на финансы приходится 15% отключений, а продукты питания (12%) и здравоохранение (11%) занимают второе и третье места.
Что касается стадии, данные SimpleClosure показали, что 74% всех остановок с 2023 года являются либо предварительными, либо начальными, причем большинство (41%) находится на начальной стадии.
Большинство стартапов, как правило, закрываются, когда казна полностью иссякает, хотя некоторые видят надпись на стене достаточно рано, чтобы вернуть немного денег своим инвесторам.
«Большинство стартапов (60%), которые терпят неудачу, не имеют достаточного капитала, чтобы вернуться к инвесторам», — сказал Йона. «У основателей, которые планируют вернуть средства, осталось в среднем 630 000 долларов инвестиций — в среднем около 10% от общего привлеченного капитала».
Йона также прогнозирует, что темпы закрытия стартапов не снизятся в ближайшее время.
«Технологические зомби и кладбище стартапов по-прежнему будут в заголовках», — сказал Йона. «Несмотря на урожай новых инвестиций, есть много компаний, которые привлекли средства с высокой оценкой и без достаточного дохода».
