Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто подпишитесь на Прямой капитал Myft Digest — доставлен непосредственно в ваш почтовый ящик.
Инвесторы разгрузили рекордную сумму частных акционерных коэффициентов на рынках подержанных в прошлом году, поскольку длительная засуха в сделке поощряла пенсионные фонды и группы выкупа в поисках других способов наличия в своих инвестициях.
Объемы, торгуемые по всему миру, достигли 162 млрд долларов на так называемом вторичном рынке, где инвесторы в частном капитале или других частных фондах продают свои доли новым инвесторам за наличные или сами менеджеры фондов продают компании для новых средств.
Общая сумма составила на 45 процентов больше, чем в предыдущем году, а более чем на 20 процентов выше, чем в предыдущем пике в 2021 году, согласно анализу инвестиционного банка Джеффриса.
В последние годы вторичные сделки выросли, так как частные инвестиционные компании изо всех сил пытались выйти из инвестиций через IPO или продажи при достаточно привлекательных оценках, что привело к нехватке распределения денежных средств среди спонсоров средств.
Инвесторы фонда — «Партнеры с ограниченной ответственностью», или LPS — вместо этого обратились на вторичные рынки, чтобы попытаться найти покупателей для своих ставок, в то время как частные акционерные компании, которые управляют средствами — «Общие партнеры» или GPS — также искали альтернативные способы обналичить свои инвестиции.
«Рекордный вторичный объем в прошлом году был обусловлен устойчивым низким уровнем (денежными) распределением в то время, когда многие LP стремились к ликвидности»,-сказал Скотт Беккельман, глобальный соавтор второстепенных консультантов в Джеффрисе.
Оба партнера с ограниченной ответственностью — часто учреждения, такие как пенсионные фонды, пожертвования или инвесторы суверенного благосостояния — и генеральные партнеры продавали рекордные объемы на вторичном рынке в прошлом году, сообщает Джеффрис.
Партнеры с ограниченной ответственностью продали фонды на 87 млрд. Долл. США, что на 36 % больше, чем в предыдущем рекорде, установленном в 2021 году, после нехватки сделок в первый год пандемии вызвал порыв, чтобы обналичить и перебалансировать портфели, которые стали слишком тяжелыми взвешенными. к частному акционерному капиталу.
Инвесторы в средства обычно продают свои доли со скидкой, но Джеффрис сказал, что разрыв в прошлом году сузился до 6 процентных пунктов ниже чистой стоимости активов для выкупных фондов, из 9 -процентного разрыва в очках годом ранее.
Джеффриес сказал, что увеличение цены указывает на уверенность в том, что менеджеры частных инвестиций вскоре смогут продать базовые портфельные компании, так как Уолл -стрит готовится к возвращению сделок под руководством второй администрации Трампа.
В последние годы фонды выкупа утверждаются с мышечными антимоноподранными регуляторами, как в Европе, так и в США. Однако изменение охранника в основных органах по конкуренции в США, ЕС и Великобритании могли бы послужить прелюдией к более странному подходу к слияниям и поглощениям и помогать облегчить выходы.
Цены на ставки в частных кредитных фондах выросли еще более резко, что в автомобилях выкупа-с 77 процентов от стоимости активов до 91 процента-после запуска новых фондов, посвященных покупке подержанных ставок в частных долгах.
Цены на недвижимость и венчурные ставки оставались немного более подавленными, на 72 процента и 75 процентов от стоимости базовых активов соответственно.
«У вас так много лежащих в основе LPS:« У меня не было распределений из моего венчурного портфеля, проходящих уже более 24 месяцев »,-сказал Тодд Миллер, который также является глобальным соавтором второстепенного консультирования для Джеффери.
Частные фирмы капитала также обратились на вторичные рынки, причем в 2024 году генеральные партнеры продали 75 млрд долларов активов, что на 44 процента больше, чем годом ранее.
Подавляющее большинство из них-63 млрд долларов-пришло от тех, кто продает свои активы из одного из своих средств в новый фонд, управляемый той же фирмой, так называемым транспортным средством продолжения.
Продолжающиеся транспортные средства стали популярным вариантом для частных инвестиционных компаний, чтобы они возвращали деньги инвесторам в одном фонде без необходимости найти покупателя для всей портфельной компании, особенно если такая продажа может не добиться благоприятной оценки для менеджера.
Три из европейских частных инвестиционных компаний EQT примерно 30 мероприятий выхода в прошлом году включали передачу акций между фондами EQT, человек, знакомый с этим вопросом