
Президент ЕЦБ Кристина Лагарде должен встретиться с президентом Комиссии Урсулы фон дер Лейн этим вечером в Брюсселе, и хотя ЕЦБ заявил, что их разговор не будет затратывать на заседание Совета управления на этой неделе, угроза связанных с торговлей последствий на экономику была Взаимозависимость в течение нескольких месяцев.
Где «нейтральный»?
Хотя аналитики в значительной степени согласны с тем, что интерес на этой неделе и в марте прибиты, они предупреждали, что любое руководство, которое может быть преждевременным, учитывая неопределенность, связанную с экономическими перспективами. Однако к апрелю ЕЦБ, по крайней мере, должна иметь гораздо более четкую картину тарифов, которые Трамп навязывает Европу, и представляют ли они значительную угрозу либо росту, либо на инфляцию.
ЕЦБ теперь открыто говорит о движении к «нейтральной» политике, из ограничительной, которую он преследовал в течение последних трех лет. Тем не менее, определение того, каким уровнем процентные ставки являются нейтральными — не стимулируя экономику и не сдерживая ее — это искусство, а не наука. По оценкам ЕЦБ, он может быть где -то от 1,75 до 2,5 процента.
Глобальный руководитель Macro Carsten Brzeski утверждал, что попадание в верхнюю часть этого диапазона может побудить ястребов настаивать на более медленных движениях после этого. По мере того, как ставки приближаются к нейтральной территории, дебаты, вероятно, станут более нагретыми. На прошлой неделе глава голландского центрального банка Клаас предупредил против сдачи в «стимулирующий режим».
Точно так же, экономист Société Générale Anatoli Annenkov сказал, что агрессивные сигналы политиков на прошлой неделе, возможно, стали попыткой «предосторожности в преддверии потенциального повреждения торговой политики США». Но если экономика поддержат, по его словам, ЕЦБ вполне может почувствовать себя «обязанным переключиться на ежеквартальные решения по ставке после марта».