
Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Мрачный снимок Банка Англии в экономике Великобритании в четверг вызвал новые опасения по поводу усилий правительства по повышению роста, поскольку центральный банк прогнозирует более слабую деятельность, более высокую инфляцию, рост безработицы и резкое ухудшение потенциала в Великобритании.
Комитет по денежно-кредитной политике BOE снизил процентные ставки на четверть процента до 4,5 % на фоне застойной продукции и растущей торговой напряженности, причем два сетки ставок способствуют еще большему сокращению, чтобы охраняться от рисков более четкого спада.
Слабый прогноз подчеркивает проблему, с которой сталкивается канцлера Рэйчел Ривз после того, как она пообещала, что рост был миссией номера один правительство. По словам аналитиков, он поднял новые вопросы о прогнозах на финансовом отношении, учитывая важность более сильного роста для укрепления налоговых доходов.
Если бы Управление по бюджетной ответственности, государственное бюджетное наблюдение, должно было выпустить аналогичный прогноз роста понижения, это увеличит риск того, что канцлер нарушит ее самообучения, сказал Пол Дейлс из экономики Capital Economics. Более слабые перспективы роста означали, что «правительство нужно будет ужесточить свой финансовый пояс».
В другом ударе по попыткам правительства отправить оптимистичное сообщение об экономике, краткосрочные прогнозы BOE указывают на ускорение инфляции до 3,7 % к середине 2025 года-намного выше 2-процентной цели BOE.
Даже если процентные ставки останутся выше последних ожиданий на рынке-к концу 2027 года только на два квартала снижения точек-прогнозы показывают, что инфляция вернутся к цели Боу в конце 2027 года только в 2-процентной цели.
Между тем, ВВП вырастет всего на 0,75 процента в этом году, прежде чем получить в 2026 и 2027 годах, а безработица вырастет до 4,75 процента.
Эндрю Бэйли, губернатор BOE, стремился положительный показатель прогноза инфляции, заявив, что краткосрочный скачок был в основном из-за «временных факторов», которые «не были непосредственно связаны с основными затратами и ценовым давлением в экономике Великобритании».
По его словам, рост оптовых цен на газ по всей Европе по всей Европе был крупнейшим водителем, наряду с запланированным увеличением регулируемых тарифов на автобусах и счетах за воду в домашних условиях. Но Бэйли также признал, что была «повышенная неопределенность», которая могла бы подтолкнуть инфляцию в любом направлении.
Самое большое беспокойство заключается в том, что BOE стал более пессимистичным относительно темы, с которой экономика Великобритании может расти, не поднимая инфляцию.
В своем ежегодном взятии акций на стороне предложения экономики он сказал, что потенциальные темпы роста Великобритании — часто описываемые как «ограничение скорости» при устойчивом росте ВВП — к началу 2025 года замедлились до 0,75 процента, по сравнению с 1,5 процент годом ранее.
Это означало, что даже при фактическом росте ВВП в постоянной основе в экономике Великобритании было лишь небольшая маржа, причем в экономике было расколочено, в какой степени недавнее замедление было вызвано слабым спросом или ограниченным предложением.
Картина из Boe довольно мрачная, сказал Эндрю Вишарт, британский экономист Berenberg Bank. «Высокая инфляция, несмотря на слабый рост, частично отражает новое суждение о том, что объем предложения экономики ослабевает, и частично более высокие фьючерсы на цены на энергию», — сказал он.
Бейли сказал, что «проблемы, прочитав некоторых данных», затрудняли для MPC, что происходит.
Он отметил, что недавние изменения данных показали, что население Великобритании и рабочей силы выросли быстрее, чем думали ранее, и, поскольку «у нас не было изменений в ВВП, мы можем только математически заключить, что производительность стала намного хуже».
Рост занятости был самым быстрым в некоторых частях государственного сектора, таких как образование и здравоохранение, чей вклад в ВВП сложно измерить.
Все это означало «ограничение скорости (на росте) в краткосрочной перспективе ниже», — сказал Дейв Рамсден, заместитель губернатора BOE. Тем не менее, он добавил, что в долгосрочной перспективе он добавил, что «есть веские основания думать, что производительность будет улавливать», поскольку структурные реформы правительства начали окупаться.
BOE прогнозирует улучшение потенциального роста в ближайшие годы, поскольку производительность повысится, но перспективы для ВВП остаются мутными.
Бейли сказал, что существует риск, что повышение налога на бюджет может как повысить цены, так и увлечь рабочие места больше, чем изначально BOE, так как работодатели в некоторых секторах не могли сократить зарплату для персонала, уже на минимальной заработной плате.
Между тем, предприятия говорили агентам BOE, что они удерживают наем и инвестиции из -за опасений по поводу торговой напряженности, высоких затрат на заимствования и сжатой денежной позиции, а также бюджета.
Бейли сказал, что MPC «придется судить о встрече, зайдя», как далеко и как быстро он может снизить ставки из -за этих неопределенности. Аналитики заявили, что разработки на стороне поставок в конечном итоге будут иметь решающее значение.
«Мы не хотим видеть, что BOE считает, что в 2024 году повторилось в течение следующих пяти лет», — сказал Роб Вуд на макроэкономике консультанта Pantheon. «Если рост производительности остается таким слабым, как перспективы для жизни, так и на финансовый прогноз (будут ужасны».