
Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Денежные средства Vistajet упали до самого низкого уровня с момента начала пандемии после того, как сверхбогатые клиенты роскошной авиакомпании роскошной авиакомпании сократили свои планы поездок.
Полевые часы, купленные заранее, через службу подписки на частные поставщики самолетов на 10,5 % ниже за девять месяцев до конца сентября, чем тот же период годом ранее, согласно финансовой отчетности, рассмотренной Financial Times.
Это оставило свои денежные запасы на уровне 62 млн. Долл. США, самый низкий уровень с 2020 года, когда COVID-19 заземлял самолеты по всему миру.
Запланированные продажи летающих часов от Dubai Group, соперника, создаваемого долгами для лидера рынка NetJets, чья схема членства позволяет клиентам забронировать самолет всего за 24 часа уведомления, поступает после того, как в 2023 году снизился на весь год.
Подробная информация о счетах последовала за сообщениями о том, что Vistajet, чьи задолженности в размере 4,5 млрд. Долл. США были использованы для покупки самолетов и небольших конкурентов, пытались собрать до 1 млрд долларов в новом финансировании в последние месяцы.
Когда росли продажи программных часов, они помогли финансировать операции Vista, потому что он получает подписку заранее, а затем признает доход только тогда, когда используются часы.
Изменение этой тенденции является встречным ветром для швейцарского основателя и владельца Vista Томаса Флора, который давно бросает вызов опасениям, вызванным некоторыми соперниками, критиками и предыдущими бухгалтерами группы, что ее бизнес-модель с тяжелыми активами может быть неустойчивой.
Сочетание заимствований, 140 млн. Долл. США чистых убытков и существенных краткосрочных обязательств побудило аудитора EY предупреждать в своем мнении о учетных записях компании 2022 года о том, что «существует материальная неопределенность, которая может вызвать значительные сомнения в способности группы продолжать в качестве продолжающейся заботы. ”
Любой такой сбой может оказать резкое влияние на использованные цены на реактивные реакции, если кредиторы захватили и продали флот Vista 220, в основном бомбардировщики и самолета Gulfstream. В этом сценарии другие владельцы самолетов, приобретенных с долгами, могут столкнуться с запросами на больший залог со стороны банков, аналогичный маржинальному вызову, если соотношение кредита к значению изменилось существенно с ценами перепродажи.
В 2023 году Vista изменила аудиторы на PWC и изменила графики консервативной амортизации, которые, по словам Флор, способствовал потери Vista. После сокращения 135 млн. Долл. США от расходов на амортизацию Vista, авиакомпания сделала немного улучшенные чистые убытки в размере 139 млн. Долл. США за год, и была признана поступившей.
Продажи рабочих часов по лету в этом году упали на 13,1 процента до 33 400, что Vista объяснила тем, что имел бампер 2022, поскольку он конвертировал клиентов авиакомпаний, которые он приобрел в подписчиков.
Vista заявила, что обычно продает членство на трехлетнем контракте, а денежные средства из этой программы «лежат в основе прогнозов группы и обеспечивает предсказуемость в операционных денежных средствах».
В первые девять месяцев 2024 года Vista продала 22 100 часов программы. Он также вы сократил 40 «устаревших» самолетов Cessna из своего флота и контролируемого роста расходов, чтобы прорваться даже, получая 1 млн. Долл. США от доходов, которые выросли на 7 процентов по сравнению с годом ранее до 2,1 млрд долларов.
В дополнение к своей программе членства Vista также предлагает чартерные услуги, используя как собственный флот, так и «партнерскую сеть» управляемых и сторонних самолетов, которые внесли чуть меньше половины продаж группы.
Предпочтительная мера прибыли Vista, скорректированная прибыль до процента, налог, амортизация и амортизация выросли на 7 до 600 млн. Долл. США за тот же период.
Авиакомпания сгорела за 114 млн. Долл. США за эти девять месяцев. Денежные оттоки включали 114 млн. Долл. США оборотного капитала и 118 млн. Долл. США, связанные с предыдущими приобретениями.
Продажи программных часов снизились, даже когда число членов выросло до 1250 в конце сентября с 910 в начале 2023 года.
В конце сентября Vista сообщила, что в конце сентября в конце сентября сообщила о доступных мощностях в размере 230 млн. Долл. США. Предстоящие потребности в финансировании включают в себя ответственность за опциональную ответственность в размере 239 млн. Долл. США в мае 2026 года, связанную с предыдущим поглощением. Облигация в размере 500 млн. Долл. США и вращающаяся кредитная линия в 2027 году.
В конце сентября Vista несла общие обязательства в размере 6,081 млрд. Долл. США против активов в размере 6,128 млрд долл. США, оставив ему 46 млн долл. США. Его долг оценен B3 с «стабильным» перспективами Moody's, в то время как S & P понизил перспективы на рейтинг B+ до «негативного» в апреле.
Доходность облигаций по созреванию долга Vista в 2028 году значительно улучшилась с начала прошлого года, снизившись с 17,2 процента в январе 2024 года до 8,6 процента на этой неделе, ниже купона на 9,5 процента.
Vista сказал, что ее акционеры и инвесторы облигаций, которые смогли получить доступ к своей финансовой отчетности с ноября, «поверьте в нашу стабильную исполнение, как легко продемонстрировано нашими уровнями торговли облигациями», добавив, что «наша стратегия, ориентированная на клиента, включала уточнение нашего флота Чтобы лучше обслуживать их в долгосрочной перспективе ».
Понимание финансовых показателей группы происходит, когда Флор борется с английским гражданским иском, связанным с деловыми сделками, которые предоставили ему основу для запуска Vistajet два десятилетия назад. Он бросил вызов попытке изменить претензию на нарушение договора на один из обманов, отрицал какие -либо правонарушения и попросил суд выбросить то, что его адвокаты называли «безнадежными» и «невидимыми» жалобой.