Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
Четыре года назад Банк международных расчетов (BIS) — центральный банк центральных банкиров — представил инновационный проект, в котором был уродливый прозвище «Mbridge».
Это было направлено на создание трансграничной цифровой валюты Центрального банка, связывающего центральные банки Китая, Гонконг, Таиланд, ОАЭ и (в последнее время) Саудовская Аравия.
Вы можете подумать, что это загадочно. Если это так, подумайте еще раз: Geeky Project символизирует большую битву, которая может иметь глубокое значение под президентом США Дональдом Трампом.
В частности, прошлой осенью, незадолго до выборов в США, бис неожиданно вытащили из Мбриджа, фактически уступил контроль в Китае и остальном. Бис утверждал, что это было только потому, что он достиг стадии «минимального жизнеспособного продукта». Но немногие верят в это. «Американцы потребовали (бис) остановиться, потому что это угроза», — говорит мне один участник, объясняя, что Вашингтон обеспокоен, что «это может быть использовано для уклонения (долларовых) санкций».
И в то время как Агустин Карстенс, BIS Head, публично отрицал, что спекуляции пузырится — не в последнюю очередь потому, что Трамп, несомненно Доллар США »с новыми валютами или платежными системами.
Так что инвесторы должны посмотреть, что происходит дальше. Поскольку в то время как угрозы Трампа в отношении торговых тарифов недавно захватывали заголовки, эта менее заметная борьба вокруг денег глубоко имеет значение. В конце концов (, как я отмечал ранее), это глобальная финансовая система на основе доллара, которая является реальным источником гегемонистской власти Америки сегодня, и которую Вашингтон хочет защитить.
На бумаге у Трампа нет причин беспокоиться. Недавние данные МВФ показывают, что доллар составляет около 58 процентов резервов центрального банка. Это немного ниже, чем в начале века, но недавняя диверсификация в основном связана с меньшими валютами, а не соперниками, таких как евро или Ренминби.
Более поразительные, быстрые данные предполагают, что 49,1 % всех платежей были в долларах в прошлом году, 12-летний максимум.
Но есть три важных предостережения. Во-первых, центральные банки разжигают золото «в глазах», как недавно отметил Всемирный совет по золоту. Это предполагает желание хеджировать их фиатский доллар.
Во -вторых, Swift Данные могут быть немного вводящими в заблуждение, поскольку активность является отек за пределами западных платформ. Китай строит свою собственную трансграничную межбанковскую платежную систему. Это небольшое и элементарное, но с 2022 года он содержит 160 членов, а объем транзакций подскочил на 80 процентов.
В -третьих, финансовое оружие Вашингтона, кажется, подпитывает — не останавливается — усилия других представить альтернативы. Следовательно, почему Мбридж имеет значение: если эти цифровые трубы когда -либо работают со скоростью и масштабами (большое «если»), это бросит вызов системе «Хаб и выступления», сосредоточенной на Федеральной резерве США.
Так как же откроет Вашингтон? Крис Джанкарло, глава Комиссии по торговле товарными фьючерсами во время первой администрации Трампа, надеется, что она будет использовать морковь-то есть политики, которые делают использование доллара совершенно убедительным для неамериканцев. Это означает отстаивать хорошие экономические «ценности», говорит он мне и охватывает больше кибер -инноваций. «Цифровой проект доллара», который он со-лидец расскажет о том, как сделать это на следующей неделе.
Это в высшей степени разумно. Но Трамп, кажется, намерен использовать палки. В прошлом месяце он издал распоряжение о запрете использования какого -либо цифровой валюты Центрального банка в Америке, поскольку они «угрожают стабильности финансовой системы, индивидуальной конфиденциальности и суверенитете Соединенных Штатов».
Вместо этого он отстаивал Биткойн (не говоря уже о том, что это рассматривается как хеджирование на галстуке). Что еще более важно, он также поддержал «рост законных и законных поддерживаемых в долларах по всему миру».
Это может показаться странным, не в последнюю очередь потому, что он диаметрально против Европейского центрального банка. Некоторые циники, несомненно, приписывают его тому факту, что Говард Лутник, министр торговли, помог построить привязку, самую большую существующую монету.
Но есть и другой фактор: команда Трампа думает, что Стабкоины могут быть секретным оружием, чтобы продвигать больше — не меньше — доллары. «Это очень хорошо для нас», — говорит мне. Это связано с тем, что стаблеки 21-го века, такие как рынок евродоллара 20-го века, обеспечивают транзакции в оффшорных долларах, которые свободны от обременительных на берегу правил. Это обращается к тому, что многие финансисты сталкиваются с геополитическим риском (даже если стаблеки, в отличие от евродолларов, не выплачивают доходы).
На практике нынешняя рыночная капитализация стаблеков-около 220 млрд долларов-все еще остается в пиддинге по сравнению с евродолларами, не говоря уже о рынках капитала США в размере 6TN-OND.
Но ключевой момент заключается в следующем: поскольку Трамп продолжает пытаться переделать — или разбить — послевоенный геополитический порядок, это не только тарифы и танки; Финансовая сантехника тоже. Эти зарождающиеся сражения о CBDC и стаблеках вполне могут «занять центральное место в этом году», как отмечает Атлантический совет. Кто -нибудь знает, как проанализировать Мбридж на китайском?
gillian.tett@ft.com
