Разблокируйте информационный бюллетень White House Watch бесплатно
Ваш путеводитель по тому, что означают выборы в США в 2024 году для Вашингтона и всего мира.
Несколько месяцев назад я обедал с некоторыми бизнес-лидерами Канады и Робертом Лайтхайзером, ключевым торговым советником следующего президента США Дональда Трампа.
Я ожидал спокойной еды — канадские лидеры обычно настолько вежливы, что один высокопоставленный американский политик однажды в шутку назвал их «травоядными» в мировых делах.
Однако это не так, когда он сталкивается с Лайтхайзером. Когда он сообщил за столом, что Трамп может ввести 60-процентные пошлины на китайский импорт и 10-процентные пошлины на импорт из Канады и Мексики, это вызвало шумный шок.
«У нас есть USMCA!» — парировал один канадский исполнительный директор, имея в виду преемника Североамериканского соглашения о свободной торговле. На что Лайтхайзер ответил, что «никакая сделка не навсегда», что вызвало несколько невежливых слов.
Эта реакция сейчас воспроизводится и усиливается. На этой неделе Трамп написал на Truth Social о своем желании ввести 25-процентные пошлины на Канаду и Мексику в первый день своего пребывания в должности «на ВСЕ товары, поступающие в Соединенные Штаты».
И хотя большинство руководителей и инвесторов уже мысленно подготовились к ухудшению отношений между США и Китаем, угрозы Трампа в адрес USMCA являются своего рода шоком.
Неудивительно: администрация Джо Байдена открыто поощряла американские компании использовать стратегии «приближения» и «дружбы», чтобы справиться с ухудшением связей между США и Китаем — например, путем размещения производства в соседних странах, таких как Мексика.
И многие руководители до сих пор предполагали, что Трамп не изменит это решение, поскольку это противоречит его экономическим интересам: трансграничные цепочки поставок настолько интегрированы, что будет трудно распутать эти связи, что нанесет экономический ущерб Америке. Приведу лишь один пример: автомобили с маркировкой «Сделано в Америке» производятся в цепочках поставок, которые в среднем пересекают границу США и Мексики семь-восемь раз.
Однако пост Трампа раскрывает три ключевые вещи. Первый и наиболее очевидный момент, как я уже отмечал ранее, заключается в том, что крайне наивно предполагать, что «френдшоринг» всегда будет дружественным. Во-вторых, Трамп сейчас пытается проверить границы действий, используя «шокирующую» риторику, чтобы посмотреть, как отреагируют другие страны и рынки.
Это неудивительно. На протяжении всей своей карьеры — и первого президентского срока — Трамп последовательно стремился дестабилизировать своих соперников, выступая с непредсказуемыми и крайними угрозами. Теперь он удвоит ставку. В конце концов, его опыт научил его тому, что границы возможных действий лежат далеко за пределами общепринятых норм. И такие угрозы часто срабатывают.
Просто посмотрите, как быстро Джастин Трюдо, премьер-министр Канады, на этой неделе позвонил Трампу, пытаясь найти способы его успокоить, даже несмотря на то, что он угрожал возмездием. Или как Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, призвала Европу «покупать определенные вещи у Соединенных Штатов», такие как сжиженный природный газ и оборонное оборудование.
В-третьих, риторика Трампа «не просто» направлена на запугивание других; это также отражает более широкий идеологический сдвиг. В последние десятилетия большинство экономистов и руководителей компаний инстинктивно рассматривали торговлю в рамках, использованных экономистом XVIII века Адамом Смитом, а именно, как совокупность экономических потоков между странами с одинаковым статусом, каждая из которых может извлечь выгоду, максимально используя свои возможности. различные природные преимущества.
Однако команда Трампа рассматривает торговлю через призму иерархии власти – то есть как инструмент увеличения доминирования Америки на рынке в мире, где торговые «партнеры» далеко не равны. Таким образом, торговая политика носит не просто оборонительный характер и не руководствуется только внутренними целями (такими как перенос промышленных процессов на берег для создания рабочих мест); он также стремится перетянуть экономическую активность конкурентов в Америку и ослабить их, скажем, заставив производителей сырьевых товаров в других странах снизить экспортные цены.
Этот меркантилистский образ мышления далеко не нов. Экономист Альберт Хиршман хорошо описал это в своей классической книге 1945 года. Национальная мощь и структура внешней торговли, в котором отмечается, что для меркантилистов «увеличение богатства за счет внешней торговли ведет к увеличению власти по сравнению с властью других стран. . . (и) конфликт между целями государства в отношении богатства и власти практически немыслим».
Фил Верлегер, экономист и старший научный сотрудник Центра Нисканен, считает Хиршмана бесценным проводником текущих событий и будущих рисков. «История повторяется», — говорит он мне.
Однако такая политическая позиция является шоком для всех, кто привык рассматривать свободную торговлю в «рациональных» экономических терминах. И даже если агрессивная риторика Трампа окажется по большей части бахвальством – как это часто бывало во время его первого срока – этот когнитивный сдвиг необходимо понимать.
Валютные трейдеры уже учли это. Вот почему мексиканское песо в этом месяце отстает (Клаудия Шейнбаум, президент Мексики, пытается бросить вызов Трампу), в то время как турецкая лира опережает (Трампу, кажется, нравится сильный лидер Турции Реджеп Тайип Эрдоган). ).
Однако фондовые рынки, похоже, по-настоящему не проснулись. Нет и советов директоров некоторых корпораций. Так что, по крайней мере, нам всем следует последовать совету Верлегера и перечитать содержательные предупреждения Хиршмана. Особенно, если вы живете в менее могущественной стране — например, в Канаде, Мексике или Великобритании.
