Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Энергетический кризис myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Европейские газовые трейдеры ожидают, что цены следующим летом будут выше, чем следующей зимой. Это необычная ставка, которая отражает высокие затраты на пополнение хранилищ газа на континенте, поскольку он пытается отвыкнуть от российских поставок.
Природный газ в Европе исторически имел тенденцию быть дешевле летом, когда спрос ниже. Это стимулировало трейдеров покупать в жаркие месяцы и хранить газ, чтобы с прибылью продавать его в пик зимнего отопительного сезона.
Однако цена на газ, который будет поставлен следующим летом, теперь стоит рекордно дороже, чем на следующую зиму. Этот разрыв отражает ожидание того, что Европа будет активно использовать свои газовые хранилища в течение нынешней зимы, а затем ей будет трудно пополнить запасы в летние месяцы.
Аномальное соотношение цен «само по себе усиливает опасения по поводу того, как Европе удастся заполнить хранилища летом 2025 года», — сказала Наташа Филдинг, руководитель отдела ценообразования на европейский газ ценового агентства Argus Media.
Дорогой летний газ «лишает коммерческого стимула» восстанавливать запасы, добавила она.
В конце ноября цена европейского эталонного механизма передачи прав собственности летом 2025 года, по оценке Argus, торговалась с премией более 4 евро за мегаватт-час к цене зимы 2025-2026 годов, что является самой большой премией за всю историю зимы. цена в это время года.
Россия прекратила большую часть поставок трубопроводного газа в ЕС накануне и после вторжения на Украину в 2022 году.
В ответ Брюссель ввел правило, требующее от стран-членов ЕС заполнять свои газовые хранилища на 80 процентов к началу каждого ноября. Трейдеры говорят, что целевой показатель ЕС, который с тех пор был повышен до 90 процентов, привел к росту летних цен.
Этот мандат не был проблемой в последние два года, поскольку Европа вышла из зимы с рекордными уровнями хранения газа, что уменьшило масштабы летней операции по дозаправке газа.
Но аналитики ожидают, что Европа выйдет из этой зимы с более низкими уровнями газа, чем в предыдущие две, и потенциально намного ниже, если наступит гораздо более холодная погода.
По состоянию на среду газ в ЕС был заполнен на 86 процентов, что на 10 процентных пунктов ниже, чем за тот же период прошлого года. По данным отраслевой организации Gas Infrastructure Europe, темпы сокращения запасов с начала зимы (обычно это октябрь на газовом рынке) являются самыми быстрыми с 2016 года.
Трейдеры также готовятся к остановке российских поставок через Украину, один из двух оставшихся маршрутов трубопровода в Западную Европу, когда в конце года истечет срок действия транзитного соглашения. На другой маршрут, через Турцию, также могут повлиять санкции США в отношении Газпромбанка, кредитора, который распоряжается основной частью доходов России от зарубежной энергетики.
Если летняя надбавка к цене сохранится, регуляторы ЕС, скорее всего, потребуют закупки большего количества газа, говорят аналитики консалтинговой компании Energy Aspects.
В разгар энергетического кризиса 2022 года некоторые европейские правительства приказали отечественным компаниям покупать газ на мировом рынке по рекордно высоким ценам, чтобы выполнить требования по хранению.
Высокие летние цены на газ являются отражением того, что трейдеры «спекулируют на том, что правительство снова вмешается и заполнит хранилища любой ценой, даже если это будет убыточно», сказал газовый трейдер.
