ВАШИНГТОН (AP) — Когда чиновники Федеральной резервной системы в последний раз встречались в конце января, все выглядело довольно хорошо: найм был твердым. Экономика только что выросла в прошлом году в последнем квартале. И инфляция, хотя и упрямая, резко упала с пика более двух лет назад.
Какая разница семь недель.
Поскольку ФРС готовится к встрече во вторник и среду, центральный банк и его председатель Джером Пауэлл потенциально направляются в гораздо более сложное место. Инфляция улучшилась в прошлом месяце, но все еще высока, и тарифы могут поднять ее выше. В то же время постоянные тарифные угрозы, а также резкие сокращения государственных расходов и рабочих мест заставили потребителей и доверие к бизнесу, что могло бы учесть экономику и даже повысить безработицу.
СМОТРЕТЬ: Председатель ФРС Пауэлл говорит, что процентные ставки в соответствии с широкой экономической неопределенностью
Токсическая комбинация все еще высокой инфляции и слабой или застойной экономики часто называют «стагфляцией», термином, который преследует центральных банкиров. Это то, что выдвинуло в Соединенные Штаты в 1970 -х годах, когда даже глубокие спады не убивали инфляцию.
Стагфляция, если оно появится, трудно для ФРС, потому что обычно политики будут поднимать скорости — или сохранить их высокие — для борьбы с инфляцией. Тем не менее, если безработица также возрастет, ФРС обычно снижает ставки, чтобы снизить затраты на заимствования и повысить рост.
Пока не ясно, что экономика впадет в стагфляцию. На данный момент, как и предприятия и потребители, ФРС борется с огромной неопределенностью, связанной с экономическими перспективами. Но даже мягкая версия — с безработицей, растущей от нынешнего низкого уровня 4,1 процента, в то время как инфляция оставалась застрявшей выше 2 -процентной цели ФРС — будет создана проблемой для центрального банка.
«Это запутанная сеть, в которой они находятся», — сказала Эстер Джордж, бывший президент Федеральной резервной системы в Канзас -Сити. «С одной стороны, у вас есть инфляция. В то же время вы пытаетесь посмотреть, какое влияние это может оказать на рынок труда, если рост начнет отступать. Так что это сложный сценарий для них наверняка ».
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: Инфляция США замедляется впервые за шесть месяцев, торговая война угрожает повысить цены
Чиновники ФРС почти наверняка сохранят свою ключевую ставку без изменений на своей встрече на этой неделе. Как только встреча завершится в среду, они выпустит свои последние ежеквартальные экономические прогнозы, которые, вероятно, показывают, что они ожидают снизить свою ставку дважды в этом году — так же, как и в декабре.
ФРС внедрила три сокращения в прошлом году, а затем на январе сообщила, что они в основном были на паузе, пока экономические перспективы не станут ясными.
Инвесторы на Уолл -стрит ожидают, что в этом году, в июне, сентябре и декабре снижение ставок, в июне, сентябре и декабре, в соответствии с ценами на фьючерсы, отслеживаемых CME FedWatch, отчасти потому, что они беспокоятся о том, что экономическое замедление приведет к увеличению сокращения.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: Уолл -стрит митинги в лучший день за несколько месяцев, но не может спасти еще одну проигрышную неделю
Одним из разработок, вероятно, расстраивалось чиновников ФРС, является резкий скачок в инфляционных ожиданиях в этом месяце в Обследовании настроений потребительских настроений Мичиганского университета. Это показало наибольшее увеличение долгосрочных инфляционных ожиданий с 1993 года.
Такие ожидания, которые в основном измеряют, будут ли американцы обеспокоены, что инфляция ухудшится, важны, потому что они могут стать самоисполняющимися. Если предприятия и потребители ожидают более высоких затрат, они могут предпринять шаги, которые повышают инфляцию, например, требуют более высокой заработной платы, что, в свою очередь, может заставить компании повысить цены для компенсации более высоких затрат на рабочую силу.
Некоторые экономисты предупреждают, что опрос Мичиганского университета является предварительным и на данный момент на основе только около 400 ответов. (Окончательная версия, которая будет выпущена в конце этого месяца, обычно включает в себя около 800.), а показатели финансового рынка инфляционных ожиданий, основанные на ценах облигаций, фактически снизились в последние недели.
Самые последние показания инфляции были смешанными. Индекс потребительской цены упал на прошлой неделе впервые за пять месяцев до 2,8 процента с 3 процента, что является обнадеживающим изменением. Но предпочтительный показатель цен ФРС, который будет опубликован в конце этого месяца, вероятно, останется неизменным.
Прыжки в инфляционных ожиданиях также являются проблемой ФРС, потому что чиновники, включая Пауэлл, заявили, что они готовы позволить инфляции постепенно вернуться к своей 2 -процентной цели в 2027 году, поскольку ожидания, как правило, были низкими. Если другие меры показывают, что заботы о инфляции растут, ФРС может оказаться под большим давлением, чтобы быстрее снизить инфляцию.
«Я волнуюсь, когда вижу, как ожидания потребителей движутся в противоположном направлении», — сказал Джордж. «Я думаю, что вы просто должны следить за этим».
В последний раз президент Дональд Трамп вводил тарифы — в 2018 и 2019 годах — общая инфляция не увеличилась, отчасти потому, что они не были так широко, как он в настоящее время предлагает, и некоторые обязанности, такие как на стали и алюминие, были разбиты лазейками. Теперь, когда американцы пережили болезненный инфляционный эпизод, они, вероятно, будут более бурными в отношении роста цен.
Пауэлл сослался на такие проблемы в замечаниях в начале этого месяца. Он сказал, что тарифы могут просто оказать единовременное влияние на цены, не вызывая постоянную инфляцию. Но это может измениться «если это превратится в серию» тарифных походов, он сказал 7 марта или «если увеличение больше, это будет иметь значение».
«Что действительно имеет значение, так это то, что происходит с долгосрочными инфляционными ожиданиями»,-добавил Пауэлл.
Через неделю после его комментариев эти ожидания охватили выше в опросе Мичиганского университета.
