Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
В основе плана возрождения Intel, начатого три года назад, лежит парадокс. Это проблема, которую американский производитель чипов, испытывающий трудности, сделал небольшой шаг к решению этой проблемы на этой неделе, пытаясь осуществить один из самых сложных поворотов в истории технологий.
Парадокс связан с решением генерального директора Пэта Гелсингера сохранить проектирование и производство чипов Intel под одной крышей, а не разделять их на отдельные компании.
Intel не продает достаточно собственных процессоров для ПК и серверов, чтобы поглотить огромную продукцию гигантских производственных предприятий или фабрик, которые ей необходимо построить, чтобы вернуться на передний план производства передовых чипов. Поэтому ей приходится убеждать другие компании (многие из которых являются конкурентами) производить свои чипы на ее фабриках, превращая их в то, что в мире чипов называют литейным заводом.
Одна вещь, работающая здесь в пользу, — это геополитический риск вокруг Тайваня, где находится ведущий производитель чипов TSMC. Это дает другим производителям микросхем достаточно оснований рассматривать Intel как второй источник производства.
Но соперничать с TSMC будет сложно даже самой хорошо финансируемой и специализированной литейной компании, не говоря уже о той, которая похоронена внутри сложной организации, которая находится в середине попытки изменить жизнь или смерть. И если Гелсингеру действительно удастся использовать литейный бизнес, чтобы помочь Intel восстановить интегрированную бизнес-модель, которая когда-то позволяла ей доминировать над остальной частью индустрии микросхем, это будет последнее, что хотят видеть его конкуренты, ставшие клиентами.
Из-за этого усилия по объединению интеграции с преимуществами специализации кажутся маловероятными. Чтобы продемонстрировать, что компания уделяет достаточно внимания производству, Intel уже разделила финансы своего производственного подразделения. На этой неделе Гелсингер пошел еще дальше, заявив, что переформулирует ее в отдельную юридическую дочернюю компанию, контролируемую советом директоров, в который входят независимые директора. Отказ от глубокой интеграции, на которой была построена Intel, будет кропотливым процессом, но результатом должна стать более чистая структура, которая также позволит на более позднем этапе легко разделить компанию на две части.
Циничным ответом было бы рассматривать это как голую попытку заставить инвесторов рассматривать производственное подразделение как отдельный бизнес и поставить более высокую оценку Intel в целом по «сумме частей». Если так, то Уолл-стрит на это не купилась.
Тем не менее, этот маневр может иметь оперативные преимущества. Например, отдельное управление, необходимое для дочерней компании, должно помочь конкурентам Intel чувствовать себя более уверенно при передаче своих разработок в производство, не опасаясь, что их интеллектуальная собственность попадет в остальную часть Intel, сказал американский аналитик по микросхемам Дэниел Ньюман, исполнительный директор The Futurum. Группа.
Более формальное внутреннее разделение также могло бы облегчить финансирование. Крупные клиенты литейного производства являются одним из очевидных источников стратегических инвестиций, поскольку Intel изо всех сил пытается покрыть свои огромные капитальные расходы. Они, вероятно, откажутся от прямых инвестиций во всю компанию Intel, но могут иначе относиться к производственному бизнесу, особенно если контроль Intel над ним будет уменьшаться с течением времени.
Однако перестановка организационной структуры сама по себе мало что даст. Intel по-прежнему необходимо добиться улучшения производственного процесса, а также разработать более совершенные конструкции чипов.
Тесная интеграция производства и проектирования когда-то была источником силы Intel. Компания использовала производственные процессы, которые постоянно опережали конкурентов, чтобы создавать высокорентабельные микросхемы с превосходной производительностью. В наши дни обе стороны бизнеса больше похожи на барахтающихся пловцов, держащихся друг за друга, чтобы не утонуть.
При Гелсингере Intel во многом восполнила утраченные позиции в сфере технологических процессов. Без этого никакое возрождение было бы невозможно. Чего компания еще не сделала, так это доказала, что может использовать эти процессы для выпуска высококачественной продукции или привлечения критической массы клиентов литейного производства.
Ближайшие месяцы будут решающими. Новый серверный чип под кодовым названием Granite Rapids покажет, сможет ли Intel, наконец, начать противостоять конкуренту AMD. А в ПК новый чип Lunar Lake будет играть решающую роль, поскольку Intel пытается отразить атаку на свою долю рынка со стороны Qualcomm. (Хотя ключевая часть этого чипа была передана на аутсорсинг TSMC, что снизило размер прибыли.)
Своевременный выпуск этих продуктов и получение хороших отзывов может положить конец эрозии доверия на Уолл-стрит. Но впереди еще долгие два года, поскольку она приближается к точке, когда ее рентабельность начнет демонстрировать реальное улучшение, даже при самом оптимистичном сценарии. А его соперники по-прежнему рвутся вперед.
