Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Мысль об автомобиле, которым управляет исполком, не внушает доверия. Инвесторы Stellantis резко снизили стоимость акций компании на новостях об отставке генерального директора Карлоса Тавареса. До тех пор, пока не будет назначен преемник, у руля будет вновь сформированный комитет во главе с председателем Джоном Элканном.
Учитывая глубину ямы, в которой оказался Stellantis (акции упали более чем на 40 процентов в этом году), реакция цены акций отражает тот факт, что уход руководителя не приближает автопроизводителя к выздоровлению.
Стеллантис пытается справиться с неудачной ставкой. Взрыв прибыльности группы — операционная рентабельность в 2023 году на 60 процентов выше, чем у конкурирующего Volkswagen — оказался результатом неустойчивого роста цен во время дефицита поставок после Covid. Когда доступность вернулась на рынок, потребители массово покинули ее модели. Возникающее в результате наращивание запасов лишь постепенно обращается вспять.
Архитектору штопора может быть трудно выбрать правильный курс. Таварес, например, в октябре провел обширную перестановку в руководстве, которая повлекла за собой уход финансового директора группы Натали Найт. Хотя фраза «заместители руководителя должны уйти» не является редкой реакцией, когда компания сталкивается с проблемами, было трудно смириться с допущенной компанией — по сути, стратегической — осечкой.
Таварес, по общему мнению, сильная личность, также сумел скрестить мечи со многими ключевыми заинтересованными сторонами Stellantis. Американские дилеры забили тревогу в октябре, написав открытое письмо, в котором выразили обеспокоенность по поводу стратегии группы. Вице-премьер Италии Маттео Сальвини потребовал извинений после напряженной сессии парламента. Профсоюзы Италии и Франции выразили обеспокоенность по поводу сокращения расходов группы.
Хотя Таварес вряд ли отслужит свой полный срок, который истек бы в начале 2026 года, этот резкий поворот оставляет Стеллантиса без водителя в критический момент.
Очистка избыточных запасов в США — это первый шаг любого плана восстановления. Однако такое нарастание является скорее симптомом, чем причиной проблем группы. Причиной является падение ее доли на рынке США, которая, по данным Citi, снизилась с 14 процентов в 2019 году до примерно 8 процентов сегодня. Stellantis, которая запускает ряд новых моделей, рано или поздно должна решить более фундаментальные вопросы, включая цены, прибыль и производственные мощности.
Помимо бед, которые она сама себе причинила, есть еще и беды, сеющие хаос в европейской автомобильной промышленности. Правда, продажи Stellantis на высококонкурентном китайском рынке незначительны. Но вялый рост на основных рынках и неопределенный переход на электромобили уже создают существенный риск того, что перезапуск Stellantis застопорится еще до того, как он действительно начнется.
