Политика Дональда Трампа разбивает торговлю «исключительностью США» на Уолл -стрит

Будьте в курсе бесплатных обновлений

Просто подпишитесь на США акции Myft Digest — доставлен непосредственно в ваш почтовый ящик.

В последние недели торговля «исключительностью» на Уолл-стрит была разрушена как растущая политическая неопределенность по поводу тарифов Дональда Трампа, экономические перспективы и геополитика вызвали необычайно длительную и глубокую распродажу двойного двойника в долларах США и акциях.

Greenback потерял 4 процента против корзины из шести сверстников в этом году, в то время как синий CHIP S & P 500 упал почти на 4 процента.

По данным исследования инвестиционного банка Goldman Sachs, такое большое и постоянное падает в запасы Уолл -стрит, и валюта необычны, и эти виды эпизодов встречаются лишь несколько раз за последние 25 лет. Снижение отмечает изменение с последних лет, когда ставки на то, что экономика Америки превзойдет сверстники, вызвало количество финансовых активов США за счет других крупных рынков.

«Растущие сомнения в последние недели по поводу устойчивости исключительности США вызвали одну из самых быстрых коррекций на рынке акций США с начала 1970-х годов»,-сказал Голдман Сакс на этой неделе, добавив, что «хотя исправления на рынке акций исторически не являются необычными, совпадающая распродажа доллара-это, особенно когда справедливости быстро перерабатывают».

Недавние выращивания как для акций США, так и доллара стали растущей торговой войной Трампа, потрясли глобальные финансовые рынки и вызвали обеспокоенность по поводу траектории крупнейшей экономики в мире. Федеральная резервная система в среду сократила свой прогноз роста и поднял свой прогноз инфляции, сославшись на тарифы на значительную часть понижения.

До этого года акции Уолл -стрит доминировали на мировых рынках — поддержанные ожиданиями, что экономика США будет продолжать расти более быстрыми темпами, чем ее конкуренты. Индекс MSCI по акциям США выросли на 54 процента с 2023 по 2024 год, в то время как измельчение поставщика индекса глобальных рыночных акций, за исключением США, выросло на 17 процентов в долларовых условиях, согласно данным FactSet.

Сразу же после победы Трампа в ноябре прошлого года акции взревели еще выше, в то время как доллар прыгнул на ставки на то, что политика в области бизнеса повысит рост, в то время как тарифы в конечном итоге окажутся более измеренными, чем выбрали избрание президента.

Но эти ставки быстро распутывались с момента инаугурации Трампа в январе, когда президент запустил крутые тарифы на импорт от крупных торговых партнеров, включая Мексику, Канаду и Китай, и угрожал, что придет больше — заставило банки Уолл -стрит задаться вопросом, как долго американские активы могут превзойти.

«Исключительность США — определяющая тема торговли макро -торговой точки зрения этого цикла — зашла в начало года и затягивает (доллар) ниже», — отметили стратеги -валюты в JPMorgan на этой неделе, добавив, что «мы стали прямыми медвежьими (на долларах) впервые за четыре года».

Стратеги JPMorgan выделили «неопределенную доставку тарифов» и «смягчение деятельности США, которая является более острой и нагруженной, чем ожидалось» среди причин их пессимизма по поводу доллара, а также указывает на «водораздел в немецком моменте в немецком языке и геополитике», имея в виду недавнее предложение правительства немецкого правительства о бочонке и инфраструктуре.

До сих пор в этом году индекс мира MSCI, за исключением США, вырос почти на 9 процентов, в то время как датчик США поставщика индекса упал почти на 4 процента.

В этом году менеджеры по глобальным активам также стали более негативными в отношении акций США, усилив дебаты о будущем американской исключительности.

Скотт Чан, главный инвестиционный директор Пенсионной системы штата Калифорния в 353 млрд долларов США, заявил на недавнем заседании инвестиционного комитета, что «поразительное количество исполнительных распоряжений» от Трампа вызвало «огромную неопределенность на рынке». Он добавил: «Потенциальные риски здесь беспрецедентные. Они меняют мир».

Другие стратеги указывали на то, что потекают в международные акции как доказательство того, что инвесторы активно изменяют свои портфели за пределами американских берегов.

«Похоже, что участники рынка начинают искать в другом месте за пределами доллара или начинают диверсифицировать свои долларовые активы на другие рынки и валюты», — сказал Боб Мишель, руководитель глобального фиксированного дохода в JPMorgan Asset Management. «Более широкие рынки говорят нам, что, похоже, что исключительность в долларах достигла пика».

Тем не менее, экономисты и аналитики подчеркнули, что экономическое будущее США остается неопределенным и что они не были мертвы, связанные с вероятностью длительного замедления.

В этом году денежные средства затопили на казначейском рынке, новым сигналом статуса Haven по -прежнему объясняется долларовыми активами. Но основная часть этих притоков вошла в краткосрочные государственные облигации, а не на более длительные казначейства-что-то, что, по словам аналитиков, подчеркивает отсутствие убежденности в отношении направления роста США.

Эрик Виноград, главный экономист Alliancebernstein, сказал, что «рынки абсолютно ставят под сомнение» жизнеспособность американской исключительности, но было «преждевременным сделать вывод», что эта отличительная репутация была «завершена».

«Я все еще думаю, что торговая политика, в частности, подталкивает нас к тому, что Америка пострадает относительно меньше, чем в других странах», — добавил он, отметив, что опасения по поводу роста до сих пор были вызваны обследованиями настроениями больше, чем жесткие данные. «Теперь мы должны увидеть факты — мы должны увидеть доказательства, и это займет время», — сказал он.

Тем не менее, Виноград добавил: «Величина исключительности, которую вы можете ожидать, вероятно, немного снизилась».

Визуализация данных Ева Сяо. Дополнительная отчетность Sun Yu