Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
Дональд Трамп недавно получил впечатляющий бросок инвестиционных обещаний от компаний, поскольку он пытается превратить США в производственную электростанцию. На прошлой неделе руководитель полупроводникового гиганта Nvidia намекал на вспашку «нескольких сотен миллиардов» долларов в страну в течение следующих четырех лет. Многонациональные автопроизводители Stellantis, японский пивовар Asahi и автопроизводитель Южной Кореи Hyundai недавно обнародовали планы нового производства США. Белый дом с гордостью утверждает, что «список побед в производстве бесконечен».
Самоогласование преждевременное. Администрация Трампа обнаружит, что существует ограничение на то, сколько инвестиций он может привлечь, особенно если она сохраняется с его центральной стратегией попытки подталкивать бизнес в страну с тарифами.
Для начала, время построения завода часто бывает несколько лет. Это означает, что дорогостоящее решение перевести производство в США отчасти зависит от того, как долго предприятия считают, что текущая протекционистская позиция будет длиться. Но компании не имеют ясности в отношении того, как выглядят планы Трампа по реализации взаимных тарифов на следующей неделе, не говоря уже о том, какая политика США будет через несколько лет. В связи с тем, что импортные обязанности Трампа влияют на многочисленные сырья, такие как алюминий и сталь, производители также будут задаваться вопросом, будут ли внутренние цепочки поставок достаточно сильными для удовлетворения их спроса.
Инвесторы будут взвешивать факторы, помимо тарифов. Недавний всплеск расходов на строительство фабрики США, которые достигли в полувека в 2024 году, в значительной степени обусловлены финансовыми стимулами, предоставленными в соответствии с администрацией Байдена. Например, крупные инвестиционные обещания полупроводниковыми компаниями были поддержаны субсидиями из Закона о фишках. Но и этот закон, и Закон о сокращении инфляции, который предлагает налоговые льготы для инвестиций в возобновляемые технологии, находятся в подвешенном состоянии при Трампе, который глубоко критиковал их.
Доступ к труду является еще одним соображением. Прямо сейчас существуют растущие предупреждения от промышленности о том, что крупномасштабные планы Белого дома по депортации работников, не имеющих документов, усугубит нехватку рабочих, особенно в секторах производства и строительства. Новые фабрики могут столкнуться с задержками. Как это, многие компании жалуются на громоздкие и сложные процессы разрешения. Признаки замедления в экономике США также будут влиять на умы инвесторов. Потребители, предприятия и фондовый рынок вздрогнули от перспективы инфляционных тарифов Трампа и широко распространенной неопределенности.
Для администрации Трампа будет заманчиво рассматривать недавние обещания производителей в качестве доказательства того, что угроза потери конкурентного доступа к самым богатым потребительским рынку в мире достаточно, чтобы привлечь инвестиции. Это, несомненно, сыграет роль в решениях некоторых компаний. Но более широкие факторы тоже играют. Например, недавнее обязательство TSMC в размере 100 миллиардов долларов включало средства для развития исследований и разработок. Учитывая долгие сроки для создания заводов, компании также, вероятно, будут принимать многолетнее решение о необходимости расширения своего присутствия в США, независимо от тарифов.
Тем не менее, для большинства иностранных компаний наименее рискованные и наиболее логичные, вариант будет подождать и посмотреть, как развиваются тарифные планы США. Другие могут даже удвоить инвестиционные проекты в других местах, где политическая среда более предсказуема. Небольшие предприятия, с менее устойчивыми балансовыми отрядами, могут также обнаружить, что им необходимо уменьшить воздействие США. Действительно, учитывая относительно высокие затраты на рабочую силу Америки, неспособность закупить недорогой импорт из-за рубежа может сделать некоторые операции в стране менее жизнеспособной.
Есть большие вопросы о том, почему Трамп считает, что акцент на производство — лучший путь к большему процветанию США. Но если цель состоит в том, чтобы построить больше фабрик в стране, Трампу лучше снять барьеры для бизнеса, а не поднять их.
