Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Крупнейшие кредиторы Thames Water сообщили британскому регулятору водоснабжения, что предлагаемый экстренный кредит в размере 3 миллиардов фунтов стерлингов не может быть использован для оплаты штрафов.
Крупнейшая британская компания по водоснабжению, которая получает весь свой доход от своих 16 миллионов клиентов, подсчитала, что к марту 2027 года она получит штрафы на общую сумму около 400 миллионов фунтов стерлингов, согласно документам, с которыми ознакомилась Financial Times. Штрафы, которые, как ожидается, будут наложены только в следующем году, включают штраф в размере 44 миллионов фунтов стерлингов за якобы выплату чрезмерных дивидендов и еще 135 миллионов фунтов стерлингов в виде экологических платежей за загрязнение сточных вод.
Проблемное коммунальное предприятие в прошлом месяце получило экстренный кредит на сумму до 3 миллиардов фунтов стерлингов от своих крупнейших кредиторов, в число которых входят американские хедж-фонды, такие как Elliott Management, а также британские управляющие активами, чтобы помочь ему избежать ренационализации.
Кредиторы утверждают, что кредит предназначен для поддержки деятельности Thames Water, продолжения капиталовложений и придания уверенности ее цепочке поставок. Но они настаивали как на коммунальном предприятии, так и на Ofwat, что они не позволят использовать доходы от этого кредита для выплаты финансовых штрафов, по словам людей, знакомых с ходом дискуссии.
Вмешательство кредиторов произошло в то время, когда компания Thames Water готовится к решающему слушанию в высоком суде в этом месяце, на котором она надеется согласовать кредит, чтобы помочь компании избежать рождественского кризиса с наличными.
Однако призрак штрафов сделал переговоры Thames Water с кредиторами, стоящими за долгами в 19 миллиардов фунтов стерлингов, все более трудными, поскольку кредиторы утверждают, что компании нужна «передышка» от штрафов регулирующих органов, чтобы стабилизировать бизнес.
Представители как коммунального предприятия, так и этих кредиторов сообщили Ofwat, что соглашение о размере и сроках штрафов считается необходимым. Они утверждают, что штрафы могут немедленно уничтожить значительную часть сокращающегося остатка денежных средств, по словам людей, знакомых с ситуацией.
По словам этих людей, одно из предложений, выдвинутых компанией Thames Water и ее кредиторами, заключалось в том, чтобы Ofwat рассмотрела способы взимания этих штрафов, которые не требовали бы немедленных выплат наличными.
Неопределенность в отношении общей суммы штрафов на коммунальное предприятие также может подорвать параллельные планы по привлечению миллиардов фунтов капитала, говорят люди, знакомые с ходом дискуссий.
Castle Water, компания, основанная казначеем Консервативной партии Грэмом Эдвардсом, ведет переговоры о приобретении контрольного пакета акций Thames Water, сообщила FT в октябре. Компания CK Infrastructure, владеющая компанией Northumbrian Water, также ведет переговоры о подаче заявки.
Дискуссии по поводу штрафов подчеркивают деликатный баланс, который Ofwat должен предпринять, поскольку он стремится бороться с недостатками компаний водоснабжения на фоне значительного общественного негодования, сохраняя при этом счета для клиентов на приемлемом уровне. В то же время регулятор должен постараться не допустить погружения предприятий водоснабжения в специальное управление.
Первоначально предполагалось, что соглашение об уменьшении бремени штрафов станет частью «специального режима надзора», который Ofwat представил для Thames Water в июле.
Хотя в окончательном заявлении Ofwat о такой договоренности не упоминалось, Thames Water не платила никаких штрафов более года, а штрафы за предполагаемые нарушения правил выплаты дивидендов в прошлом году все еще обсуждаются.
Ofwat одобрил экстренный кредит Thames Water в размере 3 миллиардов фунтов стерлингов как «позитивный шаг» на пути к «рыночному решению проблем компании», но механизм финансирования вызвал споры из-за его огромной стоимости и обременительных условий.
Помимо взимания почти 10-процентной процентной ставки и других расходов, которые могут достигать 800 миллионов фунтов стерлингов, кредиторы будут ежемесячно перекачивать доходы от кредита в коммунальное предприятие, чтобы защитить себя в случае особого администрация.
Thames Water также ожидает гонораров консультантов, в том числе консультантов кредиторов, которые, как ожидается, составят сотни миллионов фунтов стерлингов.
Переговоры кредиторов с коммунальным предприятием получили кодовое название «Проект Ива» — дань уважения жаждущему дереву, растущему у водоемов.
Thames Water подверглась критике со стороны держателей облигаций более низкого ранга за то, что они не рассматривали альтернативы дорогостоящему финансированию, после того как коммунальное предприятие отклонило их предложение о кредите в размере 3 млрд фунтов стерлингов по более низкой цене и с меньшим количеством условий как слишком сложное для реализации.
Ofwat заявила, что «продолжит привлекать к ответственности все компании водоснабжения».
Наблюдательный орган добавил: «В прошлом году мы оштрафовали сектор на 158 миллионов фунтов стерлингов за плохую производительность. В августе наше расследование в отношении Thames Water в отношении управления их очистными сооружениями и сетями привело к тому, что мы предложили штраф в размере 104 миллионов фунтов стерлингов».
Thames Water и ее кредиторы отказались от комментариев.
