Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
В понедельник утром трейдеры проснулись, чтобы сигнализировать бойню на своих экранах. Индекс Hang Seng в Гонконге закрылся более чем на 13 процентов, отмечая свое худшее однодневное падение с 1997 года. В Европе FTSE в Великобритании упал до годового минимума, а в какой-то момент Дэкс Германии снизился на 10 процентов. Затем, как открыли американские рынки, S & P 500 упал на 4 процента, уже потратив рыночную стоимость в размере 5,4 тр.
До прошлой недели инвесторы перебалансировали свои портфели вдали от США. Европа была поддержана планами более высоких расходов на оборону, в то время как технический оптимизм увеличил акции в Китае. Но Трамп хуже, чем ожидалось, план подтолкнуть нас к эффективным тарифным тарифам к самым высоким за счет более века не отдает никого. Он действительно серьезно? И если так, как вы поставите цену на крупнейшую в мире экономику, выходящую из мировой торговой системы? Вот на что инвесторы сейчас пытаются ответить.
Однозначным выводом заключается в том, что тарифы Трампа повысили шанс на американскую и глобальную рецессию. Распродажа сейчас рискует метастазировать. В Америке спреды нежелательной облигации подскочили, хедж -фонды были поражены огромными маржинальными звонками, и, как сообщают Financial Times, крупные институциональные инвесторы могут быть на пороге продажи ставок в неликвидных фондах частного акционерного капитала. Джальцы на американских рынках будут распространяться повсюду. Боль не будет ограничена богатой. Пенсионные сбережения и розничные инвесторы пост-пандемической добычи разрушаются. Оценка спада компании будет иметь последствия для рабочих мест.
Что может остановить это стать нисходящей спиралью? Трамп должен был бы отменить свои тарифные планы. Но Белый дом, кажется, слепо посвящен программе. (В понедельник Трамп упомянул перспективу переговоров, но также угрожал дальнейшей эскалации китайских тарифов.) У Конгресса США еще нет единства или инструментов, чтобы отменить протекционистские планы президента. Фискальная политика также вряд ли будет Спасителем. Любой стимул будет ограничен нынешней задолженностью Америки, нестабильной доходностью казначейства и неопределенностью по поводу доходов от тарифов. Федеральная резервная система США тоже находится. Это может снизить процентные ставки, чтобы поддержать внутреннюю экономику и акции, но также опасается инфляционная спираль, вызванная тарифом.
Тогда есть Уолл -стрит. Когда Трамп начал свой второй срок, финансисты были оптимистичны, что его политика по сокращению налога и красной ленте повысит активность. С администрацией Трампа приоритет тарифам, настроение теперь меняется. В воскресенье миллиардер -хедж -фонд Билл Акман, как правило, является убежденным покровителем президента, предупредил о «экономической ядерной зиме», если не были приостановлены протекционистские планы. Ежегодное письмо руководителя JPMorgan Chase Chase Джейми Даймона, опубликованное в понедельник, выразило опасения о рецессии. Банкиры, технические руководители и бизнес -группы с ухом президента теперь должны призвать его сократить свои планы. Будет ли он слушать, это другое дело.
В противном случае возникает тревожная перспектива того, что что -то нарушает на финансовых рынках, прежде чем Белый дом решит действовать, если вообще. Оценки активов США, несомненно, перегружены со времен пандемии. Дорогие технологические акции и ограниченные спреды на корпоративные облигации были связаны с коррекцией цен. Но политика Трампа, если она поддерживается, бросают гранату в этот процесс. Значения активов теперь могут расслабиться очень неопределенным и беспорядочным образом по всему миру. Скрытые уязвимости скрываются по всей банковской системе Shadow.
Трамп считает, что путь к «возвращению богатства в Америку» включает в себя перенаправление торговых и финансовых потоков, которые на самом деле подчеркнули его процветание на протяжении десятилетий. Если он не исправит курс, он скоро узнает, что он не командует приливам. Американцы и мир заплатят цену за свою глупость.
