Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
Тарифы Дональда Трампа шокировали мировые рынки-и покинули Федеральную резервную резерв США с толковой проблемой: снизить процентные ставки, чтобы помочь предотвратить резкое экономическое замедление или сохранить их высоким, чтобы учесть новый всплеск инфляции.
Предвзятость рынка связано с сокращением. После погружения на рынки акций после того, как президент объявил о своих тарифах «День освобождения», торговцы теперь делают ставку на то, что ФРС снизит ставки четыре или пять раз в этом году — по сравнению с тремя до того, как высказывали большое раскрытие Трампа.
Однако сообщение от председателя ФРС Джея Пауэлла было более ястребиным для ставок. Тарифы окажут «постоянное» влияние на инфляцию в США, сказал он в пятницу, что затрудняет начало смягчения центрального банка.
Некоторый контент не мог загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Это расхождение, которое может частично определить экономику США в этом году. Банки Уолл -стрит уже сталкиваются с проблемой, поскольку они пересматривают свои цели для инфляции в этом году, но обрезают свои предсказания о росте — даже предупреждение, что США могут упасть в рецессию, если Трамп не отступает от грани тарифов.
Это подразумевает действия от ФРС для снижения ставок. Трамп соглашается.
Незадолго до того, как Пауэлл выступил в пятницу-и с S & P в муках оживленной распродажи-президент сказал об истине, что это будет «идеальное время» для стула, чтобы сократить расходы на заимствование. «Он всегда« опоздал », но теперь он может изменить свой образ и быстро», — сказал президент. «Сократите процентные ставки, Джером, и перестаньте играть в политику!»
Многие экономисты считают, что проблема менее четкая. На 2,5 процента расходы на личное потребление инфляция остается выше 2 -процентной цели ФРС — и чиновники ожидают, что тарифы снова увеличат темп.
«ФРС сейчас находится в исключительно сложной позиции», — сказала Сара Хаус, старший экономист Wells Fargo. Она ожидала, что центральный банк сохранит ставки на уровне 4,25 % до 4,5 % «как можно дольше».
Адриана Куглер, губернатор ФРС, заявила в понедельник, что сохранение долгосрочных инфляционных ожиданий должно быть «приоритетом», и утверждала, что передняя загрузка покупок товаров, таких как автомобили, на обратной стороне объявлений тарифов, может увеличить рост в краткосрочной перспективе.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил в понедельник, что он также был более обеспокоен инфляцией, заявив, что он видел «нулевой шанс» на сокращение в ближайшем будущем.
«Я обеспокоен инфляцией, если все предложенные тарифы действительно встают», — сказал он.
Чиновники ФРС также дали понять, что до тех пор, пока не появятся явные признаки того, что этот экономический рост не стал обратно, и любой эффект торгового шока Трампа на цены исчезает, центральный банк останется в «режиме ожидания и см.».
Адам Посен, президент Института международной экономики Петерсона, сказал, что ФРС не будет «предварительно предвосхитить» влияние тарифов или финансовых планов Трампа, таких как глубокие налоговые снижения.
«Будет ли это сработать или нет, это явно эта линия, которую Пауэлл и руководство ФРС приняли для навигации по этой политической ситуации», — сказал Позен. ФРС «может и, возможно, должно быть, подождать до сентября», прежде чем сократить ставки, добавил он.
Рынки думают, что это будет намного раньше, с сокращением либо на 0,25, либо 0,5 процентных пункта на июньском собрании ФРС-ускоренное расписание по сравнению с сокращением в четверть точки в июле, что трейдеры ожидали только на прошлой неделе.
Экономисты, тем не менее, говорят, что центральный банк будет расставлять приоритеты в ценовом давлении выше риска рецессии, особенно после его битвы за последние два года, чтобы подавить один из худших всплесков инфляции в живой памяти.
«В этой среде, где есть и этот толчок к инфляции, маловероятно (ФРС) будет действовать превентивно и сделать страховые сокращения», — сказала Клаудия Сам, бывшая чиновник Федеральной резервной системы, которая в настоящее время является главным экономистом в New Century Advisors.
Цены на нефть снижаются, процентные ставки снизились (медленное движущееся ФРС должны снизить ставки!), Цены на продукты питания снижаются, инфляции нет, и долгое время, подвергшиеся злоупотреблениям, США приносят миллиарды долларов в неделю от странов злоупотребления на тарифах, которые уже существуют. Это…
— Дональд Дж. Трамп (@realdonaldtrump) 7 апреля 2025 года
Винсент Рейнхарт, бывший чиновник ФРС, который в настоящее время является главным экономистом BNY Investments, сказал, что сетчики ставок могут бороться за разработку четкой стратегии, учитывая «особенно неопределенные» перспективы.
Опасность для ФРС ожидания «четкой демонстрации» влияния тарифа на экономику заключалась в том, что она может действовать слишком поздно, добавил он. «Ожидание как можно дольше сделано слишком долго ждать».
Во многом во многом зависит от Трампа и насколько сильны его тарифы. В понедельник он предложил привлечь съемки на крупнейший в мире экспортер, Китай, а также сигнализировать о своей открытости об торговле с такими странами, как Япония.
Если он придерживается самых суровых тарифов, влияние на потребительский спрос может быть достаточно серьезным, чтобы развеять любые опасения по поводу цен и сосредоточиться на здоровье экономики.
«Баланс вероятностей заключается в том, что это не приводит к инфляции в более длительном заезде», — сказала Кришна Гуха в Evercore ISI.
