Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Немецкая экономика myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Глава немецкого Бундесбанка призвал Берлин смягчить свои жесткие правила расходования средств, предупредив, что крупнейшая экономика Европы столкнулась с «сложными» и «слабыми» перспективами.
Немцы собираются прийти на выборы в феврале, поскольку постпандемическая стагнация крупнейшей экономики Европы подпитывает широкое недовольство избирателей правящей коалицией канцлера Олафа Шольца.
Президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил Financial Times, что следующему правительству необходимо реформировать так называемый долговой тормоз, который запрещает Берлину занимать более 0,35 процента ВВП в любом финансовом году, чтобы справиться с долгосрочными экономическими рисками, с которыми сталкивается Германия.
Увеличение бюджетного пространства для устранения структурных угроз, таких как увеличение расходов на оборону и модернизация инфраструктуры страны, будет означать «очень разумный подход», сказал Нагель.
Высказывания президента Бундесбанка являются наиболее откровенными на данный момент о том, как, по его мнению, будущему канцлеру следует справляться с ограниченной финансовой свободой Германии.
Нынешняя перспектива, по словам Нагеля, была даже «более сложной», чем в начале XXI века. Хотя безработица тогда была намного хуже, «не было геополитической фрагментации, а мировая торговля сильно росла».
В экономике Германии фактически не наблюдается реального роста со второй половины 2021 года, а ее доминирующий производственный сектор находится под давлением высоких цен на энергоносители и снижения конкурентоспособности.
Возвращение Дональда Трампа в Белый дом может усугубить эти проблемы, поскольку избранный президент пригрозил ввести общие пошлины до 20 процентов на весь импорт США.
Бундесбанк официально не обновит свой прогноз роста до конца этого месяца, но Нагель сказал, что 2025 год, вероятно, станет «еще одним годом слабого роста» для немецкой экономики, при этом оценка центрального банка, вероятно, составит около 0,4 процента.
Рост, вероятно, будет еще слабее, если Трамп введет общие пошлины в обещанных масштабах, сказал глава центрального банка.
«Если вы поместите существенное повышение тарифов в дополнение к текущим прогнозам, экономика может находиться в стагнации еще дольше», — сказал он, добавив, что «даже рынок труда может продемонстрировать более заметную слабость».
Уровень безработицы в Германии с учетом сезонных колебаний, согласно определению Федерального агентства занятости, остается относительно низким и составляет 6,1 процента. Однако этот уровень частично отражает создание обилия низкооплачиваемых должностей в сфере услуг за счет хорошо оплачиваемой работы в обрабатывающей промышленности.
Нагель сказал, что он по-прежнему уверен, что страна сможет преодолеть любой кризис, заявив: «Прошлый опыт показывает, что, когда Германия почувствует боль, Германия изменится».
Он выделил дискуссии о реформе конституционного долгового тормоза как пример того, как Германия может справиться.
«Мы можем подумать о том, чтобы провести различие между потребительскими расходами и инвестициями, чтобы получить больше свободы действий со стороны структурных инвестиций», — сказал он, отметив, что долг Германии по отношению к ВВП значительно снизился и приближается к уровню 60 процентов, установленному ЕС. правила пакта стабильности и роста.
Неспособность сбалансировать потребности в расходах с ограниченной финансовой свободой действий, созданной долговым тормозом, стала основной причиной распада злополучной трехсторонней коалиции Шольца между социал-демократами, зелеными и свободными демократами в прошлом месяце.
В преддверии досрочных выборов, которые, скорее всего, состоятся в феврале, пересмотр строгого лимита заимствований стал центральной темой. Лидер оппозиции и наиболее вероятный кандидат на пост канцлера, руководитель партии Христианско-демократический союз Фридрих Мерц, дал понять, что он может быть готов к ограниченным реформам долгового тормоза.
Бундесбанк первым высказал идеи по реформированию долгового тормоза в 2022 году.
В марте Нагель заявил, что Германия «в определенные периоды времени» может иметь «немного» более высокий дефицит, не ставя при этом под угрозу стабильность.
Нагель признал, что долговое торможение, согласованное в 2009 году, стало «очень полезным инструментом» после того, как государственный долг резко вырос после мирового финансового кризиса. Во время кризиса евро введение перерыва также стало сигналом, «что правительства должны взять под контроль ситуацию с долгом и дефицитом».
Глава Бундесбанка, который имеет право голоса в совете управляющих Европейского центрального банка, отказался высказать свое мнение по поводу следующего решения по ставке, запланированного на 12 декабря.
Однако он заявил, что целевой показатель ЕЦБ по инфляции в 2 процента «близок» и должен быть достигнут «самое позднее к середине следующего года».
Инфляция в еврозоне в ноябре составила 2,3 процента. Последние прогнозы ЕЦБ предполагают, что органы, устанавливающие ставки, достигнут своей цели в течение 2025 года.
Он подчеркнул, что не будет «переоценивать» риск того, что ЕЦБ не достигнет своего целевого показателя в 2 процента, поскольку базовая инфляция — показатель, который рассматривается как лучший индикатор сохранения ценового давления — «по-прежнему очень устойчива».
Визуализация данных Стивена Бернарда в Лондоне
