Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Когда на этой неделе китайский фондовый рынок наступил по тарифам Дональда Трампа «День освобождения», Пекин запустил координированные государственные усилия для поддержки цен на акции.
Центральный Huijin, суверенный фонд благосостояния, выступил с редким заявлением, объявляющим себя членом «сборной» — термин для китайских учреждений, которые работают вместе для поддержки фондового рынка.
Он пообещал увеличить свои акционерные владения, и вскоре присоединился к китайскому управлению государственным активам, который вскоре инвестировал 100 млрд юаней (13,6 млрд. Долл. США).
Китайские реформные активы пообещали 80 млрд юаней, в то время как Национальный совет по социальному обеспечению, контролируемый Министерством финансов, заявил, что также увеличит свои владения. Кроме того, Национальное управление финансового регулирования облегчило правила закупок акций страховщиками, многие из которых принадлежат государству.
К концу вторника более ста крупнейших перечисленных компаний Китая, в том числе государственная нефтяная компания Sinopec, China Mobile и Moutai-The Байдзиу Spirit Brand, предпочитаемый основателем Республики Мао Цзэдун, также обнародовал обещания, чтобы выкупить свои собственные акции.
CSI 300 — резко контрастировал с 7 -процентной аварией в понедельник — восстановился, отчасти способствовал лавине объявлений, обязательств и рыночных заказов.
«Первым реальным полем битвы в тарифной войне являются финансовые рынки, особенно фондовые рынки», — сказал Тинг Лу, главный экономист Китая в Nomura, добавив, что он ожидал, что «фонды стабилизации» или «национальные команды» Китая, «поддерживаемые PBOC, значительно вмешатся на фондовые рынки в ближайшие недели».
Важнейший уровень доверия, фондовый рынок взял на себя еще более значительную роль, учитывая замедление рынка недвижимости, которое привело к тому, что новые цены на жилье в течение большей части последних двух лет. Это также было центром усилий Пекина по стимулу, поскольку он изо всех сил пытается оживить замедленную экономику, охватившую себя слабым доверием потребителей.
В сентябре в сентябре в сентябре входили две программы «Банк Китая», по крайней мере, в 300 млрд юаней для финансирования выкупа акций и покупок, а также обмен на 500 млрд юаней для финансирования покупок акций финансовых учреждений. Рыночный митинг после этих объявлений, также подкрепленный возобновлением оптимизма в области технического сектора Китая, теперь был раздавлен тарифами Трампа.
Идея национальной команды мощных учреждений стала известна после крушения фондового рынка Китая 2015-16. Подход развивался от поддержки отдельных акций до более широких индексов, особенно посредством средств, торгуемых с обменой.
Goldman Sachs отметил, что притока в ETF для AS-Shares-акции компаний по материковым китайским компаниям, торгующих в Шанхае и Шэньчжэне-были 170 млрд юаней в понедельник и вторник. Голдман оценил данные о ветре, что национальная команда приобрела RMB740BN акций A-Share в 2024 году.
«Просто изучая деятельность ETF, ясно, что это весьма важно, и мы не видели этого с Covid», — сказал Кинджер Лау, главный стратег по акционерному капиталу в Китае в Goldman. «Я думаю, что очень ясно, что национальная команда была очень вовлечена».
Упоминание Центрального Хуиджина о термине китайского языка- Guojia dui — был замечен как необычайно явное признание его роли. Он также назвал себя фондом «стабилизации» и сказал, что «оптимистично относится к светлому будущему экономики Китая» и развитию рынков капитала.
В понедельник различные регулирующие органы и местные государственные предприятия в провинции Чжэцзян, на востоке Китая, занимали «симпозиум» по выкупам, а местный глава PBOC заявила, что «играет важную роль в поддержании стабильной работы рынка капитала и повышению доверия рынка».
Правительство ранее передало сообщение о том, что «(ключевые показатели эффективности) для всех этих компаний (должны) включают возвращение инвесторов», — сказал Джейсон Бедфорд, бывший банковский аналитик UBS. «Я подозреваю, что эти KPI вступят в перегрузку в текущей среде».
Китай установил координированное движение, которое включало в себя центральный Huijin, увеличивающий свои владения ETF и регулирующие органы, поощряя как государственные предприятия, так и частные компании совершать выкуп, сказал Мэн Лей, стратег акционерного капитала Китая в UBS Securities.
«Это не только размер притока фонда», — добавил он. Центральный Хуиджин и PBOC объявили, как только шок дополнительных тарифов стал ясным, установив ожидания, что они поставит под рынок.
Аналитики сосредоточились на перспективе большего количества внутренних стимулов в ближайшие недели и месяцы, так как торговая война обостряется, а цели ВВП оказались под давлением, при этом LU от Nomura предлагает «громкое» снижение политики, чем ожидалось.
Но фондовый рынок «стал более важным элементом во всем пакете стимулов», сказал Лау Голдманом, который указал на первое в своем роде акцент на «стабилизации» его на собрании двух сессий высокопоставленных чиновников в марте.
В среду китайский фондовый рынок был картиной относительного спокойствия, а CSI 300 закрывался на 1 % выше. «Похоже, что вмешательство несет некоторую негативную коннотацию среди инвесторов, — сказал Лау, — но исторически многие рынки сделали это».
