Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
Дональд Трамп назвал свое объявление об огромных саморазрушительных тарифах «День освобождения». Для финансовых рынков некоторое освобождение от последующих дней беспорядков произошло через неделю, когда президент США был развернут, и приостановил свои дополнительные сборы в большинстве стран, кроме Китая на 90 дней. Восхождение обеспечило облегчение, но не является возвращением к бизнесу, как обычно. Дальнейшее падение акций в четверг отражало нервы из -за вреда от торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира, и 10 -процентного сбора на импорт из большинства стран в США. Ущерб доверие к Трампу и доллару как резервной валюты не будет быстро отремонтирован.
Помогание среди старших республиканцев и деловых людей помогли заставить президента мигать. Тем не менее, ключевым фактором, безусловно, был ускорительный слайд на рынках — прежде всего могущественный рынок облигаций правительства США. Наглые утверждения официальных лиц Белого дома о том, что ретрит Трампа был частью стратегии грандиозного переговоров, были признаны его признаниями о людях, «получающих Yippy».
Инвесторы и глобальные политики получат некоторое утешение из запоздалого возрождения «пута Трампа», представление о том, что неблагоприятные реакции от акций или облигаций могут ограничить президента. Это должно поступать с предостережением. Трамп приветствовал отскок в американских акциях после его возврата в среду. Но еще одно падение в четверг оставило их на двузначных цифрах в этом году; В Германии акции выросли более чем на 3 процента. Доходность на казначействах США оставалась в порядке по сравнению с неделей назад. Это предполагает значительный сдвиг в восприятии перспектив США.
Последние действия Трампа предают гораздо больший аппетит к риску в стремлении к очень сомнительной политике, чем в его первом сроке. Учитывая, что потребовалась почти неделя, чтобы убедить его отступить, уверенность в США как рационального актера сделала серьезное стук.
Временная пауза в дополнительных тарифах для большинства стран, кроме того, все еще остается на месте, которые по каким -либо обычным стандартам являются экстремальными. Инвесторы опасаются ущерба корпоративной Америке, который принесет удвоение стоимости импорта из Китая. Администрация США будет находиться под давлением, чтобы сделать быстрые сделки, чтобы улучшить торговые термины с такими, как Япония, и в конечном итоге Пекин, чтобы показать, что она может облегчить боль и что ее политика может принести результаты.
Запада заключаются в соревнованиях на рынке облигаций на этой неделе; Анализ Трампа о том, что люди стали «маленьким тошноту», является уроком преуменьшения. Рынок правительственных облигаций США избежал катастрофы, но он приблизился. Надежное правило инвестиций заключается в том, что когда кризис поражает, казначейские обязательства выступают в качестве предохранительного клапана, предлагая безрисковое отступление, поэтому цены растут. После тарифов Трампа эта функция потерпела неудачу, и облигации упали.
Инвесторы начали открыто беспокоиться о том, что США, скомпрометирующие свой статус убежища, на фоне опасений, что два из наиболее надежных покупателей долга США — Япония и Китай — могут продавать казначейские обязательства или использовать тормоза по дальнейшим закупкам. Чиновники, близкие к Трампу, рассматривают статус резерва доллара как обоюдоострый меч; Это дает США непревзойденное финансовое господство, но, возможно, также подталкивает валюту немного слишком высокой, сжимая производство США. Тем не менее, даже для них риск того, что США потеряли финансирование и власть, был тревожным.
Усилия Трампа по поводу сброса глобальной торговли, гремели от всех столбов, ожидаемых от резервной валюты: стабильность, надежность, надежная политика и верховенство закона. Рынки облигаций ответили четким предупреждением о том, что режимы меняются; Мир послепроката возможен. Восстановление доверия будет трудным. После прошлой недели постоянные рыночные дрожащие показывают, что финансовое доминирование США больше не может восприниматься как должное.
