Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид о том, что означает выборы в США в 2024 году для Вашингтона и мира
Автор является партнером -основателем и руководителем отдела исследований в Destkal Dragonomics
Неделя травмы тарифов покинула мировую экономику не намного хуже, чем в «День освобождения» президента Дональда Трампа. Трамп спустился от своих самых экстремальных взаимных тарифных угроз, но у нас все еще остался минимальный набор в 10 процентов практически на все импорт США, 25 процентов обязанностей на сталь, алюминия и автомобилей и диковинный 145 -процентный тариф на Китай.
Команда президента пытается рационализировать хаос как генеральный план по строительству коалиции, чтобы победить китайский меркантилизм. Но любой такой план обречен на неудачу. Чтобы понять, почему нам сначала нужно понять, что Трамп действительно хочет от тарифов. Обычные утверждения — что он хочет раскрыть несправедливую торговую практику, устранить торговый дефицит, реиндустриции Америки, противостоять Китаю — не удерживают. Трамп часто вызывает эти цели. Но эти заявленные цели часто противоречат друг другу, противоречат другим политикам или, очевидно, недостижимы.
Лучшее объяснение состоит в том, что Трамп мотивирован главным образом желанием накопить и управлять властью, а тарифы являются лучшим инструментом этой силы. Целью его общей торговой войны является удаление ограничений, налагаемых глобальным экономическим порядком на одностороннее осуществление власти США и, в частности, осуществление власти президентом.
Тарифы являются предпочтительным инструментом по двум причинам. Во -первых, на протяжении десятилетий Трамп верил, что остальной мир заплатит любую цену, чтобы получить доступ к рынку США. Во -вторых, и, возможно, более важно, пока Конгресс не решит остановить его, Трамп имеет неограниченную личную власть, чтобы ввести (или снимать) тарифы на любую страну в любое время, по любой причине.
Прежде всего хочет показать доминирование и извлечение подчинения. Страны, которые не сопротивлялись его тарифам, были любезно предоставлены, выступают с более высоких ставок. Страна, которая осмелилась бросить ему вызов, была жестоко наказана.
В настоящее время большинство стран понимают, что различные экономические обоснования, предлагаемые советниками Трампа,-это просто уколоть окон. Пока Трамп отвечает, США ненадежны, и ни один здравомыслящий лидер не присоединится к нему в крестовом походе против Китая.
Вторая причина, по которой торговая война Трампа с Китаем потерпит неудачу: позорное отступление в прошлую среду от «взаимных» тарифов показала, что рынок облигаций устанавливает размер его тарифной палки, и он намного меньше, чем он думал. Трамп должен был отступить от высоких тарифов после неблагоприятной реакции на рынке.
Таким образом, Трамп потерял рычаг в торговых переговорах. Он не может снова повысить тарифы, потому что рынок казначейства снова восстанет. Стимул для большинства мировых лидеров будет заключаться в сокращении сделок, где тарифы понижены в обмен на косметические уступки и токены уважения. Они не будут включать обещания, чтобы взорвать свои торговые отношения с Китаем.
Третья причина, по которой Китайская торговая война потерпит неудачу, — это сам Китай. На первый взгляд Китай сейчас кажется хуже, чем США: он потерял доступ к одному из своих крупнейших экспортных рынков и кажется дипломатически изолированным. Но на самом деле, он хорошо подготовлен к ведению войны с экономическим истощением против США.
Китай может потерять спрос со стороны США, но это может быть заменено внутренним потребительским спросом, который был ненормально слабым благодаря чрезмерно жесткой денежно -кредитной политике и одержимостью в наличии государственных ресурсов в производство. Си Цзиньпин изменил курс и в настоящее время серьезно относится к повышению внутреннего спроса.
Китай также может хорошо ладить без импорта из США. Пять лет экспортного контроля помогли ему стать очень хорошим в создании вещей без американских технологий.
Несмотря на некоторые рыночные опасения, Китай может стабилизироваться без основной амортизации валюты. Пекин слегка ослабил свои средства управления на Ренминби, чтобы поглотить часть тарифного давления, и может позволить ему упасть еще на один или два. Но убедительный переход к стимулу спроса принесет свежие потоки капитала, поддерживая обменный курс.
Между тем, США сталкиваются с гораздо более высокой инфляцией благодаря своему налогу на китайские потребительские товары. Его зависимость от китайских промышленных ресурсов в три раза больше, чем в связи с компонентами США. Более высокие цены на ввод уже повредят инвестициям в бизнес. У Китая есть проблема с требованием, которую он может решить с помощью лучшей макрополитики. США сталкиваются с шоком и возможным стагфляцией, которое может быть решено только с помощью экономического режима.
Если целью новой торговой войны Трампа с Китаем состоит в том, чтобы заставить Пекин согнуть колено перед властью США, результатом будет только разочарование и разочарование.
