Ниже приводится стенограмма интервью с Нилом Кашкари, президентом Федерального резервного банка Миннеаполиса, который вышел на «лицом к стране с Маргарет Бреннан» 13 апреля 2025 года.
Маргарет Бреннан: Теперь мы идем к Нилу Кашкари, президенту Федерального резервного банка Миннеаполиса. Добро пожаловать, чтобы встретиться с нацией.
Нил Кашкари: Спасибо.
Маргарет Бреннан: Мы проверили, и мы увидели, что сои являются крупнейшим экспортом Миннесоты, примерно 2 миллиарда в год. Многие из этих соевых бобов отправляются в Китай. У вас есть ощущение, что устойчивая торговая война с Китаем будет стоить фермеров в середине страны?
Кашкари: Ну, смешно, что ты сказал это. Я только что услышал от лидера AG два дня назад в Миннесоте, который сказал, что даже если в Китае будет 10% тариф на соевых бобов, соевые бобы Zero Minnesota отправятся в Китай, потому что это конкурентный мировой рынок, это товар. Им придется пойти куда -нибудь еще. И поэтому во многих секторах, будь то тариф 10% или тариф 50% или 100%, он оказывает резкое влияние на торговые потоки. И поэтому многие из моих людей, которых я слышал, очень обеспокоены этим.
Маргарет Бреннан: Да, Блумберг уже сообщила, что Китай покупает соевые бобы у Бразилии. Так что, возможно, смотря на других поставщиков. Я хочу спросить вас в более широком смысле, помимо вашего штата, вы сказали на CNBC на прошлой неделе, инвесторы теперь могут сказать, что Америка больше не является самым привлекательным местом в мире, чтобы инвестировать. Что заставляет тебя это сказать?
Кашкари: Ну, мы должны начать с того, что вызывает торговый дефицит. Это просто экономическая математика, что, если инвесторы по всему миру скажут, что одна страна — лучшее место для инвестирования, математика выясняет, что эта страна будет иметь торговый дефицит. И часть того, как это проявляется в этой экономике, процентные ставки будут ниже по всей экономике, потому что инвесторы инвестируют и вносят свои деньги в эту экономику. Так что теперь, если у нас не будет торгового дефицита в будущем, то инвесторы должны сделать вывод, что есть и другие привлекательные места для инвестирования. И когда мы видим, что доходность возрастает, мы видим, как доходность казначейства возрастает. Причина, по которой ФРС заботится об этом, заключается в том, что мы должны убедиться, что это не инфляция, которая способствует этой урожайности. Может быть, инвесторы говорят: «Эй, есть другие места, где мы также хотим инвестировать». Что это не просто все хотят залить деньги в Америку. Так что это очень сложные детали, чтобы разобраться. Работа ФРС состоит в том, чтобы держать инфляцию под контролем и не позволить ей быть без запятой.
Маргарет Бреннан: Итак, люди обычно думают о США казначейства как безопасную вещь, которую можно купить в кризисе, потому что они поддержаны полной верой и заслуг правительства США. Поэтому, когда президент говорит, что рынки облигаций стали тошнотворными, и это было частью его решения о отложении этих взаимных тарифов, что это говорит вам? Как вы интерпретируете, что рынок облигаций был напуган, как это было?
Кашкари: Ну, я думаю, что инвесторы в США и во всем мире пытаются определить, что является новым нормальным в Америке. Вы знаете, в пятницу я увидел интервью, где генеральный директор BlackRock Ларри Финк предположил, что, возможно, 10 -летняя казначейство достигнет 5% доходности. Он просто предложил это как возможность. Мы не знаем, где будет этот новый нормальный уровень, и мы в ФРС не имеем возможности, нулевой способности, влиять на это место назначения. И я думаю, что рынки ищут, где эти торговые переговоры в конечном итоге. В конечном счете, этот пункт назначения, будь то 5% казначейство или 4 или что -то еще, это на 100% определяется торговой политикой и фискальной политикой. И я думаю, что на рынках много неопределенности относительно того, что это за новое направление, и нам придется смотреть, посмотреть и в ФРС. Наша задача — держать под контроль инфляцию, чтобы показатель не был еще выше.
Маргарет Бреннан: Правильно. И только для нашей аудитории, когда то, что доходность, указывает на то, что люди продают казначейские обязательства. И когда Ларри Финк, который, как я считаю, является крупнейшим в мире менеджером активов, он сказал, что он сказал, что что -то о ФРС может не иметь возможности делать реальные смягчения. Это то, что вас беспокоит?
Кашкари: Ну, это не забота. Это просто признание инструментов, которые у нас есть. Таким образом, мы в ФРС, мы можем управлять как -то вроде достоверных взлетов и падений в экономике, но в конечном итоге, где экономика оседает в долгосрочной перспективе в результате всех этих пересмолов и этих новых торговых потоков и фискальной политики, что новая норма полностью выходит из -под контроля центрального банка. Мы не можем повлиять на это. Все, что мы можем сделать, это держать инфляционные ожидания на якоре и попытаться управлять некоторыми из взлетов и падений в этом путешествии, но это направление зависит от исполнительной власти и Конгресса, а не ФРС.
Маргарет Бреннан: Таким образом, тарифы на такие вещи, как сталь и пиломатериалы, и все, что вы используете для строительства здания в доме, они могут повысить цены. Укрытие уже внесло большой вклад в уровень инфляции. Если, к чему все это складывается? У вас есть ожидания? Это, безусловно, звучит так, как будто траектория растут.
Кашкари: Ну, нет никаких сомнений в том, что тарифы сами по себе являются инфляционными. Они поднимают цены, так же, как вы сформулировали. Вопрос в том, является ли это одноразовым ростом цен, а затем цены медленно растут оттуда, или это что -то более устойчивое и постоянное? И работа ФРС — убедиться, что это всего лишь однократная корректировка цен и не более значительного, чем это. Так что это та часть, в которой у нас есть роль, чтобы играть здесь, и мы стремимся к этому. Но ты прав. Тарифы повышают цены и снижают экономическую деятельность, и это сложная ситуация, потому что ФРС просто не имеет инструментов, чтобы отменить экономические последствия тарифов в торговой войне. Мы можем просто не дать инфляции выйти из -под контроля.
Маргарет Бреннан: А ты больше не встретишься до того, что, 7 мая?
Кашкари: Через несколько недель мы встречаемся. Но, очевидно, мы продолжаем следить за всеми экономическими данными. Экономика была в корне очень здоровой, январь, февраль, март. Рынок труда был сильным. Основная инфляционная динамика снижалась, так же, как мы надеялись, и мы пытались разработать. Но, очевидно, это самое большое в прошлом месяце или около того, это самый большой удар по уверенности, который я могу вспомнить за 10 лет, которые я был в ФРС, за исключением марта 2020 года, когда Covid впервые ударил. Поэтому, когда есть такой тип достоверности, он может оказать большое влияние на экономику, и мы очень внимательно следим за этим и благодаря всем нашим обсуждениям с предприятиями по всей стране.
Маргарет Бреннан: Да. Генеральный директор JP Morgan Джейми Даймон сказал, что шансы на рецессию сейчас 50/50. Goldman Sachs говорит, что шанс на рецессию 45%. Риск такой высокой в вашей оценке?
Кашкари: Вы знаете, что это действительно будет определено, существуют ли быстрые решения? Вашим предыдущим гостям. Существуют ли быстрые решения этих торговых неопределенности с нашими основными торговыми партнерами? Чем быстрее приходят эти резолюции, я думаю, что тем больше можно восстановить уверенность, и, надеюсь, эти шансы могут быть снижены. Но это серьезная ситуация, если все нервничают одновременно, предприятия и потребители, и все они отступают одновременно, что может привести к экономическому спаду само по себе. Открывая математику того, что тарифы в конечном итоге делают с ценами. И поэтому сейчас есть что попытаться развернуть, и мы делаем все возможное, чтобы попытаться держать его на руках.
Маргарет Бреннан: Но на данный момент финансовые рынки выглядят упорядоченно?
Кашкари: Они есть. Я имею в виду, очевидно, что участники рынка пытаются понять, где все это будет урегулировать, и это вызывает волатильность, как и они, поскольку они пытаются сделать эти оценки. Так что следует ожидать волатильности, но рынки функционируют, происходят транзакции, и поэтому я ожидаю, что это будет продолжаться.
Маргарет Бреннан: Хорошо. Нил Кашкари, всегда хорошо, чтобы получить свое понимание. Спасибо, что присоединились к нам. Мы вернемся с большим. Лицом к стране.
