Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Некоторые люди следуют тенденциям; Настоящие модницы ожидают их. Поэтому несчастные доходы от роскошного бегемота и колокольчиков должны беспокоиться о проницательных инвесторах. Акции владельца Louis Vuitton упали на 7 процентов во вторник после плохих продаж в первом квартале. Но его сообщаемые цифры еще не отражают большую часть размягчения на рынке США.
Основная проблема сегодня — Китай. Потребители там ужесточили свои кошельки, которые достигли продаж в стране и, учитывая склонность китайских граждан к схватке безделушек во время их путешествий, в более широком регионе. Доходы LVMH в Азии, за исключением Японии, снизились на 11 процентов за первые три месяца 2025 года. Продажи в Японии упали на 1 процент — резкое изменение по сравнению с ростом прошлого года.
Это плохая новость для сектора, который опирается на китайский спрос на около 30 процентов продаж, сообщает UBS. Это также каким -то образом объясняет 5 -процентное падение в подразделении ключевых мод и кожаных изделий LVMH, которое включает в себя такие бренды, как Dior. Продажи вин и спиртных напитков, менее чем на десятую от общего дохода, упали на 9 процентов, в плохом предзнаменовании для сверстников Diageo, Pernod Ricard и Rémy Cointreau.
Все это, тем не менее, это новости в прошлом сезоне. И не требуется Анна Винтур, чтобы увидеть, откуда поступает следующая тенденция: США.
LVMH сказал, что его бренды моды и кожаных товаров хорошо поддержали, несмотря на опасения по поводу тарифов. Проблема, однако, не столько, что товары будут стоить дороже — клиенты роскошных домов могут справиться с этим. В любом случае, LVMH уже производит 45 процентов товаров, которые он продает в США внутри страны; Там могут быть возможности, чтобы поднять это дальше.
Проблема в том, что даже богатые не теряются, когда их портфели акций рухнут. Обратное из этого было видно в конце прошлого года: поскольку Trump Bump поднял оценки на фондовом рынке, американские роскошные покупатели вышли в толпах.
Некоторые компании, скорее всего, выдержит грядущий мрак лучше, чем другие. Ювелирные изделия, как категория, оказываются относительно опережающим, даже в рамках LVMH, что также может выступить соперника Richemont. Что касается действительно, чрезвычайно, резко богатых, они смягчены из более широкого недомогания. Это помогает объяснить, почему рыночная капитализация LVMH была охвачена на этой неделе поставщиком супер-премиум-поставщика Hermès, хотя последний не производит в США.
Несмотря на всю свою зависимость от краткосрочных вкусов, роскошь также является долгосрочным бизнесом. Рыночная стоимость LVMH все еще в 3 раза больше, чем десять лет назад. Богатые люди редко выходят из моды. И, действительно, основатель и исполнительный директор Бернард Арно недавно был покупателем акций своей компании, доведя долю своей семьи чуть менее 50 процентов. Просто в финансовом отношении следующие сезоны отрасли могут приземлиться с ударом.
Camilla.palladino@ft.com
