Эта статья изначально появилась на Полифакте.
Когда репортер спросил президента Дональда Трампа, почему он останавливался на странах за страной всего через неделю после их открытия, Трамп сказал: «Ну, я подумал, что люди немного выпрыгивают.
СМОТРЕТЬ: Брукс и Капехарт на тарифах Трампа и реакции рынков
Объяснение Трампа 9 апреля произошло на следующий день после того, как S & P 500, широкий инфекционный рынок, упал на 19 процентов ниже его последнего пика, который оказался в середине февраля.
Американцы с инвестициями, пенсионными сбережениями или пенсиями, зависящими от фондового рынка, чувствовали, что сжатие этого упадка. Но экономисты и другие финансовые наблюдатели подозревали, что снижение фондового рынка, возможно, не было наиболее важным фактором, заставляющим Трампа принять участие в этих тарифах.
Возможно, виновник: рынок облигаций.
В феврале 1993 года демократический политический стратег Джеймс Карвилл предложил Wall Street Journal особенность влияния рынка облигаций:
«Раньше я думал, что если была реинкарнация, я хотел вернуться в качестве президента, папы или нападающего. «Но теперь я хочу вернуться в качестве рынка облигаций. Вы можете запугать всех».
Экономисты согласны с тем, что рынок облигаций глубоко формирует США и глобальную экономику. Вот некоторые вопросы и ответы о том, как это работает, и почему американцы должны заботиться.
Какой рынок облигаций?
«Рынок облигаций» относится к рынку для правительственных облигаций США, которые варьируются в срок погашения от месяцев казначейских законопроектов до 30-летних казначейских облигаций. Облигация «позволяет одной стороне заимствовать у другой, а затем погасить кредит на предварительно определенных условиях»,-сказала Анастассия Федик, доцент кафедры финансов в Школе бизнеса Хааса Университета Калифорнии-Беркли.
Любой может приобрести облигации. Если вы держите облигацию до его погашения, его процентная ставка остается по ставке, которая была установлена, когда она была выпущена; Это считается относительно безопасной и стабильной стратегией, потому что вы знаете, что вы получите в конце.
Но вы также можете продавать облигации, прежде чем они созревают, чтобы воспользоваться финансовыми потребностями других инвесторов в данный момент. В зависимости от рыночных условий, вы можете в конечном итоге продавать облигацию за меньшее, чем ее деноминирование, то есть меньше, чем ее номинальная стоимость в долларах плюс ее процентная ставка — или вы можете продавать ее более чем, чем это.
Рынок облигаций зависит от двух ключевых показателей. Одним из них является цена, которую кто -то заплатит, чтобы купить облигацию, которая еще не созрела. Другой — доходность, которая является доходностью облигации ваших инвестиций.
По мере того, как цена, которую вы платите за облигацию, ее доходность снизится. Математически это имеет смысл: вы платите больше за облигацию, поэтому то, что вы делаете от облигации, выйдет из строя. В качестве альтернативы, если вы платите меньше за облигацию, доходность увеличится.
«Основной закон финансов заключается в том, что если вы не хотите покупать облигацию, продавец должен снизить свою цену, чтобы сделать ее привлекательной для вас», — сказал Моше Ландер, старший преподаватель экономики в Университете Конкордии. «И когда это произойдет, урожайность увеличивается. Вы должны соблазнить кого -то лучшим возвращением».
Почему рынок облигаций так важен?
Когда доходность облигаций возрастает, стоимость любого другого типа заимствований — кредитные карты, ипотечные кредиты, бизнес -кредиты, финансирование федерального долга — увеличивается.
Это потому, что исторически облигации США считались самыми безопасными инвестициями на рынке. В течение десятилетий правительство США было большим, стабильным и надежным. В худшем сценарии это суверенная организация, которая может печатать деньги, чтобы погасить свои долги (хотя не без негативных экономических последствий, особенно инфляции).
По сравнению с федеральным правительством, всем другим эмитентом облигаций или кредитором — штатами, городами, корпорациями, банкам и другими финансовыми учреждениями — немного или многое, рискованнее. Таким образом, их процентные ставки всегда выше, чем у федерального правительства. И если процентные ставки федерального правительства растут, процентные ставки для этих других учреждений также вырастут.
«Когда правительству становится более дорогостоящим заимствовать, для фирм и домохозяйств также становится более дорогостоящим заимствовать», — сказал Джозеф Стейнберг, доцент экономики Университета Торонто.
Это проблема для более широкой экономики. Более высокие затраты по займам затрудняют инвестирование и расширение компаний, и для потребителей труднее платить за то, что производят эти компании, от продуктов до приборов до новых домов. Это может стать порочным циклом.
Более высокие процентные ставки также увеличивают долг федерального правительства. В этом сценарии недавно выпущенные федеральные облигации, которые используются для финансирования долга федерального правительства, должны будут иметь более высокую процентную ставку. Это означает, что правительство должно будет платить больше за каждый доллар, который он заимствует в будущем, и эти более высокие процентные платежи рискуют вытеснять другие приоритеты, на которые правительство хочет потратить деньги, от пособий по социальному обеспечению до военных зарплат.
Что случилось с рынком облигаций недавно?
После объявления о тарифе Трампа 2 апреля-план, который многие инвесторы считали более далеко идущим, чем они ожидали,-многие инвесторы решили продать государственные облигации США.
По словам Федика, эти инвесторы продали свои облигации, потому что они увидели, как «риск и неопределенность» для экономики США в более высоком тарифном будущем. «Это подтолкнуло цены на облигации ниже, а доходность выше», — сказала она. «Изменение было довольно драматичным: 10-летние доходность составляли менее 4 процентов до 4,5 процента 8 апреля» 8 апреля ».
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: Прыжки акций, облигации качаются при падении доллара США
Снижающая уверенность инвесторов в экономике США предвещало будущее, в котором как правительственные облигации США, так и другие виды кредитования будут иметь более высокие процентные ставки, что окажет негативное влияние на экономику.
Но боль, по словам экспертов по финансам. «То, что происходит сейчас, предполагает, что правительство США потеряло свою апелляцию в качестве источника безопасных активов», — сказал Стейнберг.
Стейнберг сказал, что экономический спад «обычно связан с падением доходности облигаций», а не увеличением. Это связано с тем, что во времена неопределенности парковка денег в США — и в США, в частности, считается более безопасной, чем альтернативы. Это способствует увеличению спроса на облигации США, что означает более высокие цены — и снижение урожайности.
Обратное происходило после того, как Трамп объявил о своих тарифах.
Если США выглядели как сильная экономика в предстоящие месяцы и годы, «доходность должна снижаться», — сказал Ландер. «Если они растут, это говорит о том, что инфляция и риск растет».
Движения Трампа «напугали рынок», сказал Ландер.
90-дневная пауза Трампа подтвердила инвесторов?
В объявлении от 9 апреля Трамп остановил конкретные тарифы, которые его администрация рассчитала практически на каждую страну, хотя он сохранял стандартный 10 -процентный тариф на каждый иностранный продукт; Он также сохранил существующие тарифы на Канаду и Мексику на месте и повысил тарифы на Китай.
Несмотря на его объявление, «не похоже, что 90-дневная пауза сделала многое, чтобы успокоить инвесторов»,-сказал Стейнберг.
Доходность пятилетних казначейских нот упала между серединой февраля и объявлением Трампа 2 апреля-благоприятное развитие для США тогда, с 2 апреля по 9 апреля-в тот день, когда он объявил о 90-дневной паузе-доходность пятилетней записки выросли. Его доходность достигла своего пика 11 апреля, а затем продолжила падение до 14 апреля, но только до уровня, который все еще был намного выше уровня до апреля 2.
«По -прежнему остается много неопределенности, в том числе то, что произойдет в конце 90 дней, и как будет развиваться торговая война с Китаем», — сказал Федик.
Проницательная, заслуживающая доверия журналистика для всех.
Ваше пожертвование, не облагаемое налогом, гарантирует, что наша жизненно важная отчетность продолжает процветать. Поддержите PBS News Hour сейчас.
