На этой неделе президент Аргентины Либертарианский президент Хавьера Майлей внес изменения в стратегию с высокими ставками, отказавшись от валютной политики, которая лежит в основе его борьбы с инфляцией, но нервировала инвесторов.
Milei частично полагался на давний строгий контроль валюты Аргентины, чтобы приручить хронические цены. Центральный банк резко укрепил песо в реальных условиях, но сгорел за пределы заповедников Доллара, чтобы сделать это.
Большинство аналитиков ожидали, что Milei придерживается этой стратегии до критических промежуточных выборов в октябре, потому что замедление инфляции является центральным в его кампании. В течение нескольких месяцев он, казалось, отмахнулся от инвесторов, касающихся политики и планирования лишь незначительных изменений.
Но в понедельник Майлей сорвал повязку. Получив неожиданно большой кредит на 20 млрд долларов от МВФ для пополнения центрального банка, он значительно ослабил управление, частично переплыв песо и облегчил ограничения на аргентинцы, покупающие доллары.
Майлей отреагировал на удивление из -за решения с товарной бомбардировкой. «Я всегда обещал, что если бы у меня было (много долларов) в моей руке, я бы поднял контроль», — сказал он в радиоинтервью. «Как я не мог, если это означает освобождение аргентинцев? Какое отношение к этому год выборов?»
Его рука была, по крайней мере, частично навязана почти пустыми казны центрального банка. Продажа песо в последние недели заставила банк использовать больше своих заповедников в долларах для защиты валюты, увеличив риск дестабилизирующей официальной девальвации.
При поддержке МВФ Майлей успешно сбавил это давление. Песо упал на 6 процентов за первую неделю своего частичного поплавка, гораздо меньше, чем ожидали экономисты и все еще намного сильнее, чем новый верхний предел центрального банка в размере 1400 до доллара.
Но поддержание того, что спокойствие будет иметь решающее значение в стране, где даже небольшие падения обменной ставки могут затопить инфляцию, потому что предприятия привыкли к повышению цен для защиты своей маржи. Большинство экономистов ожидают небольшого роста в ежемесячном уровне инфляции в краткосрочной перспективе, после значительного увеличения с 2,4 процента в феврале до 3,8 процента в марте.
«Это большая проблема», — сказал Кристиан Батти, директор Pollster CB Consultora. «Если мы увидим больше инфляции, может ли правительство сохранить смысл, что все улучшается? Или климат сомнений начнет появляться?»
«Для правительств, которые живут или умирают от уверенности людей, последние могут иметь неконтролируемые последствия», — добавил он.
Сезонные факторы на стороне Майлей в ближайшие месяцы, когда апрельский соевый урожай страны регулярно прижимает приток долларов для увеличения резервов. Он заставил экспортеров быстро продать свои культуры, предупредив, что недавнее снижение налога на экспорт истекает в июне. И финансовые инвесторы, как ожидается, принесут в доллары для проведения сделок с песо, которые стали прибыльными по высоким процентным ставкам Аргентины.
Доверие к центральному банку была восстановлена необычайно большим выплатой от МВФ в 12 миллиардов долларов США, а также обновлением займа в 5 миллиардов долларов в Китае и залог «полной поддержки» со стороны казначейства Скотта Бессента в понедельник.
Тем не менее, давление на обменный курс может увеличиться после июня по мере подхода к октябрьским среднеговинкам, сказал Томас Тагл, стратег из брокеров Bull Market в Буэнос -Айресе.
«Рыночные субъекты в Аргентине обычно конвертируют песо в доллары перед выборами, и мы не можем забыть, что многие торговцы утверждали, что песо было переоценено», прежде чем Майли поделился валютой на этой неделе, добавил он.
Сдвиг экономической стратегии произошел после турбулентных нескольких месяцев для Майлей.
В феврале лидер либертарианцев стал вовлеченным в скандал по поводу его продвижения мемона, чья ценность взлетела, а затем резко упала, вызвав обвинения в мошенничестве. Конгресс готовится начать расследование разгрома.
Затем, в этом месяце, его попытка установить противоречивого судьи в Верховном суде постановлением, закончилась неудачей и потерпела потерю напряженные отношения президента с законодателями.
По словам CB Consultora, популярная поддержка Майлей немного колебалась, с максимума в 51,8 % в декабре до 46,1 процента в марте, при этом поддержка падает в районах с низким уровнем дохода, где жесткая и инфляционная укуса.
Сделка с Jumbo МВФ «является шансом Milei перезапустить после значительного плохого заклинания», — сказал Серхио Беренстейн, политический консультант аргентинца.
Сброс срочно срочно впереди промежуточных средств, где Майлей надеется расширить свое крошечное меньшинство Конгресса в силу, которая может закрепить его реформистскую повестку дня.
По словам избирателей, Майлей, вероятно, будет работать хорошо, поскольку основная левая перонистская оппозиция изо всех сил пытается придумать послание после того, как его последнее правительство сильно углубило экономический кризис Аргентины.
Но президент отказался нанести удар по альянсам с помощью естественных консервативных союзников, которые повысят его шансы. Первый избирательный тест в этом году — на прошлой неделе в провинции Санта -Фе в провинции Санта -Фе — заканчивалось либертарианцами в далекой треть.
Плохой результат в октябре рискует подрывать доверие среди аргентинцев и финансовых рынков, способных поддерживать плавучую валюту и побеждать инфляцию.
Последняя попытка поднять валютные средства контроля была сорвана неожиданной победой для перонистов в предварительном опросе 2019 года, который напугал рынки и вызвал пробег на песо. Консервативный президент Маурисио Макри был вынужден восстановить контроль вскоре после этого.
Схема Майли столкнется с аналогичным давлением, сказал Николас Духовн, который в то время составлял соавторский министерство экономики вместе с Луисом Капуто, ныне министром экономики Майли.
«До тех пор, пока в Аргентине не будет переизбран, про-авторяновой правительство,-оно будет бороться« за то, чтобы противостоять политическим шокам »,-сказал Дуджовн, который добавил, что« праздновал »расслабление президента контроля.
«Задача состоит в том, чтобы показать результаты, которые улучшают жизнь людей, чтобы они не хотели менять курс», — сказал он.
