Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Писатель является научным сотрудником в Центре бизнеса и правительства Моссавар-Рахмани в школе Гарвардского Кеннеди и бывшим помощником секретаря по международным делам в Казначействе США
Дональд Трамп уже отозвал США из Парижского климатического соглашения и Всемирной организации здравоохранения. МВФ в следующем?
Проект 2025, противоречивый и радикальный политический манифест для второго срока Трампа, выпущенного фондом наследия, выступает за то, чтобы мы отказались от фонда. Авторы утверждают, что МВФ поддерживает экономические теории и политики, которые вращаются для свободного рынка и американских принципов ограниченного правительства.
Выход из фонда будет значительной собственной целью. Если бы это сделало это, США потеряли бы все влияние на политику и операции МВФ. Что еще более важно, уход резко снизит международную роль доллара США.
Огромная основная часть деятельности МВФ проводится в долларах; Большинство заемщиков МВФ запрашивают доллары и делают выплаты в долларах. Если доллары не поступают от приверженности США к фонду, другие участники предоставляют их из своих собственных резервов.
Международный спрос на средства снизился на 5,6 процента за последние четыре года. Эта тенденция ускорилась, если бы США ушли из фонда. Доллар затем был бы исключен из использования Фондом, и какая нация захочет удерживать активы в валюте, которая не может быть использована в сделках МВФ, выпущенной страной, которая отказалась от своих международных финансовых обязанностей?
Хотя сегодня МВФ работает преимущественно в долларах, он имеет многоцелевую структуру. Эмитенты других основных валют, таких как Китай и ЕС, будут рады, что они наследуют особый статус доллара.
Рассмотрим, например, специальные права на рисование МВФ, международный резервный актив, который дополняет резервы стран -членов. Доллар теперь имеет самый большой вес (43 процента) в корзине из пяти валют, которые оценивают SDR. Валюта с следующим по величине весом является евро, за которым следует валюты Китая, Японии и Великобритании. Если США вышли из МВФ, доллар должен был быть удален из оценки SDR, поскольку он может включать только валюты членов.
Если американский лидерство МВФ отрекся от США, Китай будет позиционировать, чтобы бросить вызов европейцам на самый большой вес в корзине. Скорее всего, они будут одновременно перейти к приобретению непропорциональной части нынешней доли США в голосовании МВФ и перенести штаб -квартиру фонда в Китай.
США не только проливят международный престиж, отказавшись от МВФ, но и потеряет канал, через который можно обеспечить финансовую помощь странам, которым он хочет поддержать. Что бы ни критики ни думали о воспринимаемых недостатках в политике, продвигаемых МВФ, США больше не будут иметь никаких рычагов над ними.
Вывод из МВФ будет означать статус конца Америки в качестве основного поставщика резерва для остального мира, статус, который председатель Совета экономических советников Трампа, Стивен Миран, говорит, что хочет сохранить, даже когда он хочет, чтобы другие страны платили за право использовать доллар таким образом.
Самое главное, что, поскольку валюты Китая, ЕС и небольшие страны заменили доллар в официальных международных финансах, он будет заменен и в частных международных финансах. В результате, привилегированная роль финансовых учреждений США, с их прямым и косвенным преимущественным доступом к долларовой поддержке со стороны Федеральной резервной системы, была бы поднижена.
Финансовое доминирование США и их валюты резко сократится, и эффективность американских финансовых санкций будет ослаблена, возможно, смертельно.
Короче говоря, уход от МВФ будет экономической, финансовой и политической ошибкой гигантских масштабов.
