Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Японские инвесторы выгрузили более 20 млрд долларов в области международных облигаций, поскольку тарифы Дональда Трампа погасали рынки в начале этого месяца в знак того, как турбулентность на Уолл -стрит каскадировала по всему миру.
Частные учреждения, в том числе банки и пенсионные фонды, продали 17,5 млрд долларов давних иностранных облигаций в течение недели до 4 апреля и еще 3,6 млрд долларов в течение следующих семи дней, согласно предварительным данным Министерства финансов Японии.
Япония имеет 1,1 тр. В казначейках США в государственном и частном секторах — крупнейшем международном запасе в мире — поэтому ее транзакции тщательно контролируются и считаются прокси для покупки или продажи государственного долга США.
Недавняя распродажа отмечает один из самых больших оттоков за любой двухнедельный период с момента начала записей в 2005 году.
Изменение международных облигаций произошло после объявления о тарифе Трампа «День освобождения» 2 апреля вызвало коум на мировые рынки акций и облигации, а США были в центре тремор.
Индекс S & P 500 на Уолл -стрит упал на 12 процентов в течение четырех торговых дней после 2 апреля, а затем выздоровел после того, как Трамп остановил большинство своих крутых «взаимных» тарифов в течение 90 дней.
Казначейства США также выдержали серьезный приступ продаж во время волатильности рынка, причем доходность на 10-летних заметках в течение недели 11 апреля на больше всего с 2001 года.
Отчет Министерства финансов Японии не предоставляет подробную информацию о том, какие долгосрочные облигации были проданы финансовыми учреждениями страны.
Но Tomoaki Shishido, старший стратег ставок в японском банке Nomura, сказал, что «значительная часть продаж (Японии), вероятно, является либо облигациями американских казначейских обязательств, либо облигациями американского агентства». Последнее относится к ипотечным ценным бумагам, гарантированным правительством США.
«Некоторые продажи иностранных облигаций могут быть связаны с японскими пенсионными фондами.
Продажи американскими управляющими активами и раскручивание сделок с левереджем на американских и международных хедж-фондах также, вероятно, способствовали распродаже в этом месяце в Treasuries.
Но шквал международных продаж облигаций в Японии является признаком того, как турбулентность Уолл -стрит разрывалась на глобальных рынках.
По словам нескольких инвесторов, акции «Падение в США» сбили бы распределение пенсионных фондов японских фондов по международному долгу и капиталу вне баланса.
В результате, средства были бы под давлением, чтобы продавать казначейские обязательства и другие долги, поддерживаемые правительством США, чтобы вернуть свои портфели к выравниванию.
По словам аналитиков, некоторые продажи частными японскими инвесторами также могли быть результатом раскручивания стратегий хеджирования, используемых японскими банками.
В этих так называемых «сделках на перенос» инвесторы заимствуют на низкоуровневых рынках, чтобы делать ставки на те, которые с более высокой доходностью. Из -за его относительно низкой доходности Япония является распространенным «финансирующим» рынком для сделок.
Но Stefan Angrick, Japan Economist at Analytics Moody's Analytics, сказал, что, хотя объем казначейства, продаваемых японскими фондами, был существенным, он не будет достаточно большим, чтобы полностью объяснить скачки доходности в первые две недели апреля.
«Заголовные данные могут выглядеть шокирующими, но, с точки зрения рынка облигаций, они едва ли это волновая», — сказал Ангрик, который отметил, что рынок казначейства США переворачивается около 1 трлн в среднем.
