Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
С четырьмя маленькими детьми и женой с селективной механофобией, половина моих пасхальных каникул была потрачена на загрузку и разгрузку посудомоечной машины. Независимо от того, как часто я оставлял ножи, обращенные вверх, никто другой не видел смысла.
Другая половина больше не была веселой. Я учился крыланой фольги в холодной воде у южного побережья Англии. И так часто я сбивался с рубашкой, что мой магазин австралийских ругательных слов проходил сухой. Этого никогда не было раньше.
Я упоминаю об этом, так как у меня было много времени, чтобы обдумать, что делать с моим портфелем, когда прилив подметал меня к Брайтону. Более того, я понял, что езда на фольге является полезной метафорой, когда рынки изменчивы.
Это потому, что оба разделяют один и тот же конфликтующий совет. «Меньше — это больше», стресс на многих фольлерах. Не спать — это спокойствие, не перемещаться по доске и плавно скользить по волнам внизу.
Мусор, скажем, некоторые инструкторы. Работать фольгой. Постоянно толкуйте его, чтобы вы всегда были готовы сдвинуться с морем и ветром. Университетская не реактивная. Быть на передней ноге. Буквально.
Я был так же противоречит своим средствам. Должен ли я оставаться на месте и подождать, пока авария взорвется? Эта колонка часто объясняла преимущества пребывания инвестирования, когда цены упали.
С другой стороны, мои любимые инвестиции были избиты. Я был бы глупо, чтобы не купить их больше, верно? Значения активов были вверх и вниз от одного дня до другого. Поездка по волнам, чувак.
Я выбрал последний подход. Что может стать сюрпризом, учитывая, что в моем портфолио за последний год в моем портфолио. Но тогда рынки были спокойны. Мне понравилось то, что у меня было. Никаких возможностей не появилось.
Они когда -нибудь в апреле? Мои любимые японские акции упали на 13 процентов за считанные дни. Аналогичным образом, цена за единицу моего азиатского фонда упала с 145 до 125 фунтов стерлингов в неделю. Акции в Великобритании тоже пошли.
Я уже сказал, что добавляю к последнему за счет покупки фонда обмена FTSE 250. Вы помните из моей первой в истории колонку, которую я должен ждать 30 дней, прежде чем это сделать.
Те же правила означают, что я не могу сказать вам в течение месяца, что, если что -то, я уже купил или продал. Но будьте уверены, что у меня есть — и мне удалось поднять некоторые разумные и выходные точки для загрузки. Моя доходность портфеля на самом деле является позитивным годом.
Все будет раскрыто в ближайшие недели. И, несмотря на несколько шиллингов в черном, не купит мне новый гидрокостюм, он лучше, чем на 15 процентов, так как S & P 500 находится в стерлингов.
Две недели назад я объяснил, почему платить почти на пятое меньше за акции нас до сих пор не хватает скидки на оценку, насколько я понимаю. Кроме того, я беспокоюсь о том, что прогнозы доходов остаются Гага.
Например, согласно данным Bloomberg, консенсус на 2025 год составляет 7,9 процента в год. Конечно, это по сравнению с 10 процентами месяца назад и 12 процентов в январе. Но это выше 7,7 процента с 2010 года.
Между тем, маржа прибыли в США достигла рекордного максимума в марте и с тех пор была пересмотрена только на 70 базисных пунктов. Большинство стратегов, которые я читал, рассчитывают тарифы, в этом году вычеркнут в 10 раз больше.
Так что я не буду покупать нам акции некоторое время. Большая проблема, с которой я столкнулся, не имела никаких свободных денег в моем портфеле. Если я хотел пополнить средства, которые упали, поэтому мне пришлось продавать других — даже если они мне нравились.
Следовательно, для меня инвестирование была относительной игрой внезапно. Какой из моих любимых средств я сейчас любил меньше всего? Невозможный вопрос: например, выбор между детьми или камнями и версиями Стиви Уандер песни «Я не знаю почему».
Опять же, я уже упоминал, что мой энергетический фонд получит отбивку. Как вы можете видеть ниже, это сделано относительно хорошо, так как распад, но, честно говоря, сумма, которую я владею, слишком мала, чтобы иметь большое значение.
Тогда выбор между продажей много одного из одного фонда или лишним, снимающим несколько. Принимая это решение, на мой взгляд, лучше всего сравнить оценки, чтобы увидеть, есть ли выброс или все ли они очень много.
Глядя на мои акционерные фонды, интересно посмотреть, как переехали коэффициенты цены и прибыли. Числитель, очевидно, упал по всему совету по сравнению с месяцем назад. Но нисходящие пересмотра доходов означают, что соотношение PE в Японии и Великобритании, например, не ниже.
Однако это не относится к моему фонду Asia EM, который в настоящее время примерно на 15 процентов дешевле на основе доходов. А для всех трех регионов оценки для операционной маржи второго квартала значительно выше, чем в марте.
Обухание валюты — это последние вещи, чтобы прочитать. Помогло, что мой портфель менее подвержен воздействию Greenback, чем большинство. И наоборот, тот факт, что мои средства выражены в более высоком стерлинге, был встречным ветром.
Но мой японский фонд снизился менее чем на 5 процентов с января, хотя иена возросла. Обычно экспортно-тяжелая Япония находится под отставанием, когда иена сильна. Точно так же компании FTSE 100, которые выросли на 3,3 процента в фунтах.
Я считаю, что это аномальные победы. Следовательно, оба должны сделать еще лучше, если доллар восстановит некоторые потерянные позиции. Поэтому я мог бы добавить в любой регион, откровенно говоря, но в конце концов выбрал только один.
Если только крыло Фолинг был таким легким.
Автор — бывший менеджер портфеля. Электронная почта: stuart.kirk@ft.com; X: @stuartkirk__
