Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Песо Аргентины бросила вызов ожиданиям многих аналитиков и избежала резкого падения после расслабления его фиксированного обменного курса в этом месяце, что побудило президента Либертарианца Хавьер Майлей издеваться над экономистами, которые предупредили о гораздо большем падении.
Песо резко перевернулось с момента своего частичного поплавка 14 апреля, до которого правительство было установлено на 1068 долларов, но в четверг в четверг торговался на уровне 1175. Это значительно выше нового нижнего предела 1400, который установил центральный банк, и Milei предсказал, что вскоре достигнет 1000 верхнего предела.
В понедельник, когда песо укреплялась ближе к своей предварительно-рассеянной стоимости, Майлей критиковал Мартина Рапеетти, директора экономического аналогичного эв.
Рэкетти сказал The Financial Times, что пост был «попыткой запугать» экономистов, которые подвергли сомнению политику Майлей и «неуместной для президента серьезной демократической страны».
Министр экономики Луис Капуто также выразил разочарование в отношении тех, кто предсказал большее ослабление песо.
«Мы ждали волны извинений со стороны коллег и журналистов, извиняющихся за то, что сказали людям, что мы обесцениваем (когда было объявлено о валютном положении), — сказал он на X.« Но я уверен, что это не произойдет ».
В отличие от в начале этого месяца, центральный банк не вмешивается на рынке, чтобы поддержать песо, в соответствии с условиями нового сделки с кредитом Milei на 20 млрд долларов с МВФ.
МВФ попросил центральный банк не продавать свои драгоценные запасы твердой валюты, чтобы укрепить песо, если он не упадет до 1400 долларов, и вместо этого поощряет его покупать зеленые для создания резервов. Майлей сказал, что на прошлой неделе центральный банк не купит доллары «до тех пор, пока песо не достигнет 1000».
В то время как песо ослабевало в последние дни, большинство аналитиков теперь согласны с тем, что условия находятся на стороне Майлей, чтобы сохранить валюту в нижней половине своей группы в течение следующих нескольких месяцев, включая сезонный рост долларов из массивного сосового урожая Аргентины.
29-процентная процентная процентная ставка Аргентины остается достаточно высокой, чтобы побудить инвесторов участвовать в так называемых торговых сделках, в которых они заимствуют в долларах и обменяли их на песо, чтобы купить местные активы и собирать проценты. Центральный банк на прошлой неделе смягчил ограничения для иностранных инвесторов, чтобы поощрять такие сделки.
Между тем, Майлей резко сократил использование центрального банка и подтвердил свое обещание предоставить избыток бюджета в 2025 году, что помогло доверять инвесторам.
«Они поместили много переменных в игру, которые увеличивают предложение долларов на рынке и снижают спрос … включая сигнал Майли, что песо вынесет верхний предел»,-сказал Фернандо Маралл, руководитель экономической консультации на основе Буэнос-Айреса FMYA.
Он добавил, что песо останется нестабильным в ближайшие недели, так как рынок «проверяет спрос и предложение» на валюту, обменный курс которого контролировался правительством более пяти лет.
Важным фактором будет то, как быстро сельскохозяйственные экспортеры предпочитают продавать свои товары. Более сильное песо поощряет экспортеров к накоплению сельскохозяйственных культур, поскольку это означает, что они получают меньше песо за свои экспортные доллары. Но Майлей предупредил, что временное сокращение экспортных налогов истекает в июне и призвал их продать сейчас.
Давление на песо может усилить во второй половине года, когда экспортные доллары высыхают, и подход Аргентины в октябре промежуточных выборов. Инвесторы традиционно конвертируют свои активы на песо в доллары перед опросами.
Падение валюты меньше, чем ожидалось, привело к тому, что некоторые экономисты вызовут прогнозы о том, что инфляция будет прыгать после съемки контроля валюты. Ограничение ценового давления является центральным в кампании Майлей для промежуточных средств.
«Я не вижу серьезной проблемы с инфляцией, если песо не падает много», — сказал Рэпетти из Equilibra.
Но он сказал, что для либертарианца было слишком рано объявлять победу в поддержании более сильного песо, учитывая, что обменный курс резко оценил за прошедший год и оставался намного выше его исторических результатов.
«Я все еще считаю, что для того, чтобы поставить страну на путь, который позволяет как растущую экономику, так и растущие резервы центрального банка … Аргентине нуждается в более слабом обменном курсе», — сказал он. «Правительству очень умело удалось отложить это».
