Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Восемь лет назад Стивен Боррелли, американский предприниматель на западном побережье, собрал 50 000 долларов от семьи и друзей, чтобы начать группу одежды для электронной коммерции под названием Cuts. С тех пор он превратил его в успешное предприятие, используя только внутренние средства.
Теперь, однако, ему нужна финансовая жизнь. Причина? Как и многие другие, Боррелли импортирует товары из стран, включая Китай и Вьетнам. В настоящее время ему сегодня сталкивается истечение срока действия решающего режима «де-минимис», который ранее избавил китайского импорта с более низким центром от тарифов, в дополнение к последствию более широкого увеличения тарифов.
И даже если он может частично разгрузить это поставщикам и клиентам, Боррелли каким -то образом должен найти деньги, чтобы оплатить счет за тариф, не говоря уже о том, чтобы сделать инвестиции, необходимые для перемещения своей цепочки поставок. Даже банки, кажется, уклоняются из -за экономической неопределенности и стигмы вокруг Китая; или так он говорит мне. «Я поддерживаю видение Трампа», — подчеркивает он, отмечая, что он неоднократно проголосовал за него. «Но нам нужно время, чтобы настроить (или), вы увидите, как сотни тысяч компаний обрушиваются».
Инвесторы — и сам Трамп — должны обращать внимание. После новостей этой недели, что экономика сократилась на 0,3 процента в первом квартале, произошел взрыв беспокойства о разрушительном воздействии тарифов на физическое движение и цену товаров. И поскольку ритейлеры уже начинают готовиться к Рождеству, Трамп начинает выглядеть как Гринч. Действительно, он, казалось, признал, что сам на этой неделе, экономно рассказывая американцам, что они должны понять, что «возможно, у детей будут две куклы вместо 30 кукол (в это Рождество), и, возможно, две куклы обойдут пару долларов дороже».
Но то, что не привлекло особого внимания — но еще один аспект драмы: финансы. В частности, если тарифы останутся на месте, будет корпоративный порыв, чтобы найти деньги, необходимые для оплаты этих счетов и подготовки к другим потенциальным шокам (включая надвигание по умолчанию поставщика и по умолчанию клиентов).)
Можно ли найти эти средства, независимо от того, нажав кредитные линии или что -нибудь еще? Теоретически, ответ должен быть да. Общие финансовые условия недавно ужесточились, но остаются относительно доброкачественными по историческим стандартам. Более того, банки довольно хорошо капитализированы, а индустрия частных кредитов взорвалась. И в то время как банки поднимают положения для корпоративных дефолтов — и Банк Англии предупреждает, что тарифы могут увеличить плохие кредиты — общее банковское кредитование фактически возросло в этом году.
Но, как отмечает Стивен Блиц, аналитик TS Lombard, эти кредитные данные обратно выглядят и могут быть устаревшими. Действительно, он думает, что если тарифы останутся на месте, это сжат кредит, подпитывая риски рецессии. «Поток кредита, а не товары, — это то, где находится риск роста», — говорит он. «Фирмы, как правило, заимствуют для перевозки запасов, и если не проходят 100 процентов тарифов, маржа отрицательно влияет на способность платить».
Теоретически, Белый дом мог бы справиться с этим, вытягивая пьесу, которую он успешно использовал во время шока цепочки поставок Covid-19, т.е. предлагая кредиты или гранты для затронутых компаний. Это также может предоставить дешевые кредиты компаниям, желающим перенести производство в Америку.
Некоторые меньшие предприятия просят еще один возможный ответ: отказ от тарифных сборов для компаний, которые обещают инвестировать в внутренние заводы. Шон Франк, основатель Ridge, базирующейся в Лос-Анджелесе группы электронной коммерции, написал на X о промышленной поддержке, которую предлагает Китай. Он отмечает, что у некоторых стартапов теперь есть расчетный счет за 200 000 долларов, который может быть лучше инвестирован в инфраструктуру США. «(Мы) хотели бы вернуть производство в США — пожалуйста, не позволяйте миллиону небольших сельских предприятий умирать».
Но Белый дом еще не ответил. Это может быть связано с тем, что команда Трампа полна решимости показать, что она сокращает, а не расширяет след государственного сектора. Это почти наверняка также отражает ужасное отсутствие целостного мышления, которое посещает растущую тревогу даже среди некоторых из его самых сильных консультантов, любящих тариф. «Я верю в тарифы, но казнь действительно беспокоит меня», — говорит мне один.
И циник может привести еще одно возможное объяснение отсутствия действий: некоторые из советников Трампа подозревают, что тарифы будут смягчены под давлением бизнеса. Это, в конце концов, это то, что, по -видимому, ожидают такие фигуры, как Дэвид Соломон, глава Goldman Sachs — и о том, за что молятся небольшие группы. «Эти тарифы потенциально могут погрузиться в мою компанию и многие другие», — написал Мэтью Хассетт, основатель Loftie, группы, которая импортирует освещение из Китая. «Я надеюсь, что причина преобладает».
Может быть, это будет. Но если Трамп не вытекает, беспокойство набухает-вместе с наполовину скрытой схваткой за наличные. «Я надеюсь, что все люди (как я), которые голосовали за (Трампа), не будут разрушены в кросс -волосах», — говорит мне Боррелли. Все глаза на Белый дом — и ирония непреднамеренных последствий.
gillian.tett@ft.com
