Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Билл Акман создал новую машину для приобретения, выполняя свое давнее стремление создать конгломерат в образе Беркширского Хэтэуэя Уоррена Баффетта, объявил он в понедельник.
Ackman предполагает, что он эффективно контролирует Говард Хьюз, перечисленную компанию по развитию недвижимости, которой он уже частично владеет, с дальнейшими инвестициями в 900 млн. Долл. США в техасскую группу. Согласно соглашению, он изменит свою стратегию, чтобы стать диверсифицированным конгломератом, покупая контролирующие доли в государственных и частных компаниях под инструкцией Акмана и его инвестиционной группы.
Акман работал над этой сделкой в течение нескольких месяцев, но сталкивался с негативной реакцией акционеров Говарда Хьюза над необычным предложением о плате за управление, которое могло стоить десятки миллионов долларов ежегодно своей фирме по управлению активами, Pershing Square. Акман согласился смягчить условия договоренности о плате, проложив путь к сделке в понедельник.
Говард Хьюз будет платить Pershing Square 15 млн. Долл. США в год за свою инвестиционную команду во главе с Акманом и его главным инвестиционным сотрудником Райаном Исраэлем, чтобы охотиться за приобретениями. Он также будет обязан Pershing Square в 1,5 -процентную плату за любое увеличение рыночной капитализации Говарда Хьюза выше уровня инфляции.
Специальный комитет, сформированный Советом Говарда Хьюза, рассмотрел жалобы на первоначальные условия. Новая договоренность была положительно просмотрена некоторыми крупными акционерами Говарда Хьюза, которые рассмотрели попытку заблокировать предыдущие усилия, предпринятые Ackman в январе.
В этом первом усилии ACKMAN предположил, что Говард Хьюз заплатил Pershing Square на 1,5 -процентную плату за управление по всему своему росту рыночной капитализации без препятствий. Но новое предложение связывает плату с текущей рыночной капитализацией и количеством доли Говарда Хьюза, то есть Акман не будет компенсирован за простое выпуск новых акций Говарда Хьюза для финансирования приобретений.
«Изменение платы за управление — это довольно большая модификация из предыдущих предложений», — сказал один крупный акционер The Financial Times. «Это не идеальная сделка, но Специальный комитет слушал некоторые отзывы», — сказал он.
Тем не менее, другие акционеры раскритиковали низкое препятствие на плате Акмана, вместо того, чтобы он был связан с S & P 500 или более строгим эталоном. Сделка не потребовала голосования акционеров и закрылась в понедельник.
Акман создал Говарда Хьюза в 2012 году как способ выйти из одной из своих самых больших сделок, что является крупной ставкой на общие свойства роста общего роста в банкротстве во время финансового кризиса 2008 года. Вместо того, чтобы продавать свои акции, Акман взял на себя ответственность за неточистую недвижимость общего роста, включая крупные жилые комплексы в Хьюстоне, Лас-Вегасе, Мэриленде и Гавайях.
Акман уже давно полагал, что недвижимость, которые государственные инвесторы не так высоко ценят, могут быть спроектированы для финансирования крупных корпоративных поглощений, используя свои денежные потоки и налоговые преимущества.
В пресс-релизе Акман сказал, что ценность Говарда Хьюза «в значительной степени не призналась» общественными акционерами, и теперь она может стать «превосходной платформой для построения более быстрорастущей, достойной холдинга».
