Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Иностранные инвесторы приобрели рекордную сумму японских акций и облигаций в апреле, так как хаотичные последствия тарифов Дональда Трампа сделали Токио глобальным убежищем для торговли «деолларизацией».
Цифры, опубликованные на этой неделе Министерством финансов, показали, что в прошлом месяце, поскольку экстремальная волатильность охватила рынки и доллар США, зарубежные инвесторы были чистыми покупателями Y8.2tn (57 млрд долларов) японских ценных бумаг.
Это ознаменовало самый большой ежемесячный порыв для японских активов с тех пор, как сопоставимые записи начались в 2005 году и в три раза выше, чем в среднем за 20 лет за апрель.
Беспрецедентная покупка иностранных инвесторов включала чистую покупку акций в размере 25,5 млрд. Долл. США, самая большая сумма с апреля 2023 года и 31,5 млрд долл. Долгосрочных облигаций, что является крупнейшей с июля 2022 года.
Трейдеры заявили, что общая сумма, вероятно, была увеличена за счет покупок японских государственных облигаций (JGBS) резервными менеджерами глобальных центральных банков.
Юджиро Гото, главный стратег FX в Nomura, сказал, что покупки японских долгосрочных долгов «значительно превышают» сезонные модели и выделялись в тандеме с спешным акциями.
По его словам, зарубежные инвесторы, возможно, перемещали средства США в Японию в рамках тенденции «раздаткой» и рассматривали Японию как логический выбор из-за размера и относительной стабильности своих рынков.
Мэнсур Мохи-Уддин, главный экономист Банка Сингапура, сказал, что огромный апрельский «купить Японию» произошел против фона инвесторов в отношении политических смен, торговой войны и критики Трампа председателя федеральной резервной системы США Джей Пауэлла.
«Вероятно, есть некоторая правда в идее, что Япония видит последствия деолларизации в апреле»,-сказал Мохи-Уддин. «Может быть, мы видим некоторое движение иностранных центральных банков в JGB. Когда они диверсифицируют, они ищут жидкие рынки, и для менеджера резерва, Япония выделяется в этом отношении».
Поскольку Трамп на этой неделе согласится приостановить дополнительные тарифы на Китай в течение 90 дней, рынки стабилизировались, и неясно, будет ли паническое давление на японские активы продолжаться.
В своем последнем ежемесячном обзоре институциональных инвесторов, опубликованных 9 мая, Bank of America отметил «почти единодушное» мнение среди менеджеров фондов, что общее влияние изменений в экономической политике администрации Трампа будет стагфляционным для США.
В том же опросе, проведенном в период после «взаимного» объявления Трампа, показано, что «короткий доллар США» стал самой популярной торговлей среди менеджеров фондов.
Аналитики BOFA писали, что, хотя политика Трампа вызвала неопределенность и заставила многих поставить под сомнение статус «безопасного убежища» доллара, его решающий «остается нетронутым в абсолютном выражении и относительно всех жизнеспособных альтернативных валют».
