Анализ: перемирие Трампа с Китаем на тарифы стоят за достоверность США.

Эта статья была первоначально опубликована Советом по международным отношениям 12 мая 2025 года.

Торговые переговоры в Женеве между Соединенными Штатами и Китаем дали деэскалацию более высокой, чем ожидалось, в текущей торговой войне, но не будет так легко отменить ущерб, который этот стычка нанесла для американской торговой достоверности и роли доллара на мировой арене.

Обе стороны согласились на взаимное снижение точки на точеле за соответствующие тарифные тарифные ставки в течение начального периода 90 дней, что привело к тому, что ставки до тех же уровней, которые преобладали до эскалации синханса. Это сокращение на 115 процентных пунктов снижает тарифную ставку США на китайский импорт до 30 процентов и 10 процентов на товары США, поступающие в другую сторону.

СМОТРЕТЬ: Доверие потребителей достигает почти рекордного низкого уровня на фоне опасений по поводу торговой политики Трампа

По сути, сделка распространяется на Китай, то же самое обращение, которое администрация Трампа уже предоставила другим странам 9 апреля, когда объявила о паузе к реализации «взаимных тарифов». Китайские товары по -прежнему подлежат универсальному 10 -процентному тарифу на все импорт США в дополнение к определенным отраслевым тарифам, что приводит к эффективной тарифной ставке на китайские товары примерно 40 процентов — все еще значительно выше, чем год назад.

Эта деэскалация в торговой войне уже обеспечила облегчение финансовым рынкам, что начало отражать опасения, что крах в торговых потоках США-Китай может вызвать нарушение в цепочках поставок. У этого было несколько вспоминающихся полков магазинов, которые в последний раз видели в Соединенных Штатах во время пандемии Covid-19. Импорт США из Китая, вероятно, будет расти в течение следующих трех месяцев, поскольку предприятия и розничные продавцы зажигаются на китайские товары. Эта деятельность на запасе означает больший спрос на материально -технические услуги, что приводит к более высоким затратам на доставку контейнерных контейнеров и стоимости грузовых перевозок, что увеличит инфляционное давление в Соединенных Штатах.

Уточнение победителей и неудачников

90-дневный тариф, отсрочка на китайские товары, завершает проход администрации Трампа в отношении своей взаимной тарифной политики-подписной части объявления 2 апреля («День освобождения»)-но уже слишком поздно отменить уже причиненный долгосрочный ущерб. Доллар значительно ослабился против основных валют, таких как евро и иена, что приведет к меньшему количеству покупательских домохозяйств в США и более высоким повседневным затратам.

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: «Я буду смотреть»: Трамп говорит Walmart съесть стоимость своих тарифов, а не повышать цены

Иностранные инвесторы на финансовых рынках США также были сожжены в результате ускорения доллара. В конце прошлого года инвесторы имели рекордное максимум в размере 16 триллионов долларов США в акциях США, или 18 процентов всего фондового рынка. Теперь они не будут столь же стремления припарковать свою столицу в Соединенных Штатах. Это может принести более высокую волатильность на рынках облигаций и фондовых облигаций США. Распространенная неопределенность — это истинная цена торговой концессии, которую администрация Трампа планирует извлечь из остального мира.

Китайские чиновники назвали совместное заявление Женевских переговоров как «важный шаг для разрешения различий посредством равного диалога и консультаций». Хотя китайская сторона явно не претендовала на победу, отсутствие вызывающей пропаганды в китайских социальных сетях предполагает, что Пекин рассматривает себя как победителя в этом раунде Торговой войны. Показательно высокие ответные тарифы составили взаимное торговое эмбарго, которое длилось 39 дней. Администрация Трампа будет претендовать по -другому, но Пекин будет думать, что ясно, какая сторона пережила другую.

Системы управления запасами американских ритейлеров и производителей отлично подходят для достижения ежеквартальных целей прибыли, но они являются серьезными обязательствами при ведении торговой войны. Расчет сзади и выпуска показывает, что для китайского экспорта требуется около 34 дней, чтобы добраться до потребителей США, и заводы, которые используют китайский импорт в качестве промышленных ресурсов. Требуется от 15 до 20 дней, чтобы товары, загруженные в контейнерах, чтобы добраться до западного побережья Соединенных Штатов через суда из китайских прибрежных портов. Оказавшись там, тогда требуется неделя разгрузки, инспекции и индивидуального разрешения, а затем вторую неделю для общенационального распределения железнодорожных или грузовых автомобилей для достижения городов на восточном побережье.

Оценка уровня худой инвентаризации составляет около одного месяца, что означает, что ценовые последствия тарифов должны были стать очевидными, начиная с этого лета. Это не преувеличение, чтобы сказать, что торговые переговоры сэкономили летние каникулы для многих домохозяйств США.

Раскрытие ахилловой пятки Соединенных Штатов

Для Китая усвоенный урок заключается в том, что администрация Трампа не хочет игнорировать внутреннее давление, применяемое американскими предприятиями. Их цепочки поставок по -прежнему зависят от Китая, что означает, что их ахиллова пятка является логистикой инвентаризации. Эта реализация будет учитываться в рамках переговоров Китая и расчетов экономических государств. В будущем, даже если правительство Китая не прибегает к дополнительным тарифам или экспортным контролям, оно может использовать технические и административные меры для задержки поставок, предназначенных для рынков США.

Пекин показал свои карты о том, как он планирует справиться с возможным повторным воздействием тарифов в будущем. Китай потратил годы, налаживая региональные торговые отношения со странами, которые могут выступать в качестве центров перевода для китайского экспорта, сталкивающихся с торговыми ограничениями.

В апреле, в то время как прямая торговля с Соединенными Штатами упала, китайский экспорт вырос в страны Юго -Восточной Азии. После локального выполнения некоторых минимальных трансформационных работ товары могут быть переэкспортированы в остальной части мира, включая Соединенные Штаты, без штрафа за конкретные тарифы Китая.

СМОТРЕТЬ: Что будет дальше для торговой войны Трампа после того, как приостановил тарифы с Китаем

Чиновники администрации Трампа могут попытаться поднять торговый разговор как достижение цели «стратегического развязки». На самом деле они потеряли свой авторитет и дали Китаю больше рычагов.

Вашингтон и Пекин купили себя три месяца, чтобы выяснить, чего хочет каждая сторона и что она должна иметь. Естественное отправное место для дальнейших торговых переговоров состоит в том, чтобы забрать, где осталось торговое соглашение о первом этапе 2020 года, которое, как правило, было приятно для Пекина. В противном случае, дорога к обновленному торговому соглашению является неопределенной. Будут неожиданные геополитические события, которые могут привести к началу и остановке переговоров, и любой из них может отнести к другому раунду эскалации.

Нынешняя девяносто-дневная пауза, вероятно, будет расширена, поскольку две стороны будут ближе к комплексной сделке, но дальнейшее снижение тарифных ставок кажется маловероятным. Пекин может жить с дифференциальной ставкой на китайских товарах, которые всего на 20 процентов выше, чем в остальном мире. Администрация Трампа, скорее всего, переместит свое внимание на консолидацию своей позиции в рамках западного торгового блока, заключив сделки с Европой и Японией. Чтобы получить быстрые победы, Администрация промахивает пересмотренные рамки с союзниками, но типичная торговая сделка вещества занимает около 18 месяцев для переговоров.

Тем временем китайские малые предприятия — костяк китайского экспорта — не останут экспорта, чтобы ждать, пока два правительства достигнут торговой сделки. Они будут продолжать расширять рынки и производственные мощности за рубежом в местах, где они могут продавать продукты для более высокой маржи и еще больше сокращать расходы.