Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто подпишитесь на Финансовое регулирование США Myft Digest — доставлен непосредственно в ваш почтовый ящик.
Кэролайн Креншоу, единственный демократический комиссар, уехавшая в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, вероятно, уходит в конце года. Но она, кажется, полна решимости выйти на улицу.
Ее выступление на конференции «SEC Speaks» вчера не могла бы отличаться от комментариев от ворваний от республиканцев Хестера Пирса Марка Уйеды и недавно подтвержденного председателя Пола Аткинса.
В то время как Уйеда утверждала, что SEC «сильно ударился от своего исторического пути», Пирс отпраздновал «новую парадигму» для крипто -музыки, и Аткинс пообещал, что SEC будет «продвигать, а не удушает инновации», Креншоу почти пошел.
Она утверждала, что регулирующая архитектура США демонтируется, как башня Дженга, в то время как SEC беспечно игнорирует «значительные риски», нарастающие в таких областях, как Crypto:
Это опасная игра. Мы выделяем нашу собственную регулирующую основу — блок по блокам, делу по случаю и правилом по правилу. Он чувствует себя слишком знакомым для тех, кто пережил 2008 год. И этот подход возникает в момент, когда агентство только что нанесло беспрецедентный удар по нашим сотрудникам. Если мы продолжим по этому пути, в конечном итоге, тщательно построенная башня регулирующих блоков будет падать — оставив дверь открытой для тех же самых проступков, которые мы потратили десятилетия, уничтожая.
Существует несколько отдельных «основополагающих» пьес Дженга, которые, по мнению Креншоу, сейчас небрежно вырваны из структуры, не уважая ее целостность.
Комиссар уже очень громко не согласился с решением SEC обойтись с Ripple, и видит в том, что агентство со стороны агентства «верно и беспристрастно применять даже законы, которые были в книгах на протяжении десятилетий»-на практике забивает его нос в судах:
Наше агентство было подвергнуто критике за якобы участие в «регулировании по правоприменению», но это было полным неправильным. Ни одно из наших судебных процессов не пыталось создавать законы и не регулировать по -новому. Эти действия применялись в течение десятилетия прецедент для устранения нарушений существующий Законы о ценных бумагах. Это то, чем наш мандат и всегда был. Реальная жалоба заключалась не в том, что Комиссия не применяла факты к закону, а в крипто -индустрии не нравился закон и не хотела новых правил. И теперь мы закрыли нашу программу по обеспечению соблюдения, отказываясь от нашей обязанности обеспечить соблюдение существующего закона, в ожидании создания новых крипто-дружественных правил. Это должным образом критиковано как регулирование по неэнергетике.
Учитывая это, я глубоко обеспокоен отказом от комиссии по борьбе с нашей программой правоприменения. Как я уже говорил, эти случаи были тщательно расследованы персоналом и рассмотрены предыдущей комиссией. Некоторые даже включают судебные постановления, которые мы теперь отбрасываем в сторону без уважения к решению суда.
Вторая пьеса Дженга, подчеркнутая Креншоу, была готовность SEC для разбавления или фактического отмены предыдущих правил, по -видимому, не заботится о «должном рассмотрении затрат, льгот или общественных отзывов». В результате даже «окончательные» правила, принятые в предыдущие эпохи SEC, теперь не чувствуют себя окончательными.
Правила SEC часто настраиваются, но теперь это происходит еще до того, как они вступит в силу. Это не совсем побуждает финансовую отрасль относиться к правилам SEC с большим уважением, подрывая авторитет и авторитет агентства.
Однако, по словам Креншоу, самой большой пьесой Дженга является исход персонала SEC. По ее оценкам, почти 15 процентов из них недавно вышли из комбинации выхода на пенсию, отставки или «просто призрака случайных выстрелов».
SEC является и состоит из преданных государственных служащих, которые несут ответственность за реализацию и поддержку тщательной мозаики законов, которая постепенно и намеренно созревалась в течение десятилетий. Их база знаний отражает режим регулирования, который очень технический, и их опыт был заострен из -за уроков, извлеченных из прошлых кризисов. Успех отрасли, во многих отношениях, зависит от того, что агентство сохраняет глубокий колодец институциональных знаний.
Наш колодец получил существенный и внезапный удар.
Проблема в том, что все это происходит в то время, когда рынки становятся более сложными, более нестабильными и более непрозрачными, а SEC «игнорирует значительные риски», по словам Креншоу.
Демократические добросовестные добросовестные фамилии бесспорны, поэтому, естественно, это одна из ее основных проблем, но она также подчеркивает спешку Madcap по продаже частных активов с необычайными платами в непроверенных структурах для обычных инвесторов:
Конечно, в Дженге башня остается стоять, когда вы вытаскиваете один или два блока здесь и там. Но сколько блоков вы можете потянуть перед башней? Когда дело доходит до стабильности наших рынков, как далеко мы готовы взять на себя нашу опасную игру? Кто в конечном итоге будет неудачником, когда фонд уступит? Я волнуюсь, как и все, что те, кто теряет больше всего, не будут влиятельными, обличенными интересами; Скорее, это будут американцы на главной улице — инвесторы и владельцы малого бизнеса, которые могут по меньшей мере позволить себе наибольшую потерю.
Наверное, не удивительно для давних читателей Alphaville, что мы сочувствуем ее позиции на крипто. Наши ожидания в отношении CFTC являются суб-нулевыми, но видение ведущего финансового сторожевого пса Америки развертывает красную ковровую дорожку для чего-то, чьи единственными популярными случаями на данный момент являются преступность, а азартные игры немного беспокоятся.
Но мы уверены, что администрация Трампа назначит разумных демократических комиссаров, чтобы заменить Креншоу и и без того, что Хайме Лизаррага. Верно? Верно?
Дальнейшее чтение:
— верная оппозиция внутри Sec (NYT)
