Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Банковское кредитование индустрии частного кредитного кредита в размере 1,6 трлн. Долл. США может представлять системные риски для финансовой системы США во время экономического спада, предупредил Федеральный резервный филиал в среду.
В статье Бостонские ФРС заявили, что кредиторы США подвергают себя новым каналам рисков, предлагая финансы небанковским группам, которые специализируются на предоставлении кредитов непосредственно компаниям.
В отчете подчеркивается, как развивающаяся индустрия частных кредитов, возглавляемая такими группами, как Blackstone, Apollo и Ares, все более тесно связана с гораздо более строго регулируемым традиционным банковским сектором.
«Обширные связи банков с частным кредитным рынком могут быть проблемой, потому что эти ссылки косвенно подвергают банки с традиционно более высокими рисками, связанными с частными кредитами», — заявили в отчете Хосе Филат, Маттия Ландони, Джон Левин и Кристина Ван из ФРС.
В отчете добавляется расширяющийся объем доказательств того, что подробно описывает, как регулируемые банки помогли продвинуть частных кредитных кредиторов после финансового кризиса 2008 года, когда были введены гарантии, чтобы ограничить риски, регулируемые кредиторы.
Эти правила отговаривали банки от андеррайтинга кредитов на предприятия, которые были в значительной степени задолженности, или компаниям, которые не приносили достаточно денег для обслуживания своих долгов. Вместо этого банки начали кредитовать частные кредитные фонды, которые запланируют эти кредиты на их место, начиная от роста отрасли.
Бостонские федеральные экономисты отметили, что банковский сектор может быть пострадал, если по умолчанию среди компаний, которые искали частные кредиты, выше, чем заемщики на традиционных синдицированных рынках или высокодоходных облигациях.
На традиционных рынках кредитов и облигаций инвесторы, которые покупают активы, подвергаются риску, когда компания по умолчанию по умолчанию, но частные кредитные группы — это те, которые могут проиграть, если их заемщики не выполняют свои обязательства.
Рейтинговое агентство Fitch ранее на этой неделе сообщило, что ссуды небанковским финансовым учреждениям-группе, которая включает в себя магазины выкупа и частные кредитные фонды,-на конец марта выросли примерно до 1,2 долл.
Бостонская ФРС заявила, что один из основных рисков, вызванных вращающимися кредитными учреждениями, которые банки предоставляют частные кредитные инвестиции. Эти кредитные линии позволяют средствам нанести сотни миллионов или миллиардов долларов по желанию, которые они могут использовать, чтобы подписать частные кредиты для компаний.
Быстрый рост такого типа рычагов вызвал обеспокоенность по поводу банковских регуляторов, которые в основном следили за в стороне, когда частная индустрия кредитной индустрии за последнее десятилетие вырвалась. Эти средства часто предоставляются и без того, чтобы компании, принадлежащие частным акциям. Некоторые из этих предприятий борются с высокими процентными ставками.
«Определенность частных кредиторов в банках от ликвидности может представлять системный риск ликвидности для банковского сектора, если достаточное количество частных кредиторов … вытягивает их банковские кредитные линии одновременно в ответ на неблагоприятные совокупные шоки», — заявили экономисты бостонских ФРС.
Финансирование, которое банки предоставляют частные кредитные фонды, по -прежнему считается более безопасным, чем выкуп, которые они предоставили перед финансовым кризисом, когда банк может согласиться предоставить миллиарды долларов для финансирования единой сделки. Сегодня их кредиты на средства подкрепляются десятками или сотнями небольших кредитов, сводя к минимуму их риск для любого одного бизнеса.
Бостонская ФРС также отметила, что банки кредитных учреждений, как правило, являются одними из «самых старших обязательств» частных кредитных фондов, что означает, что они будут решать только убытки только в «сильно неблагоприятных экономических условиях, таких как глубокая и длительная рецессия».
