Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид по тому, что означает второй срок Трампа для Вашингтона, бизнеса и мира
Торговая война президента США Дональда Трампа представляет собой еще более сложную проблему для политиков развивающегося рынка, чем кризис Covid-19 пять лет назад, заявил высокопоставленный представитель МВФ.
Гита Гопинатх, первого заместителя управляющего директора фонда, сказала, что непредсказуемое влияние тарифов на развивающиеся экономики и мировых рынков затруднит поддержку центральным банкирам.
На ранних стадиях пандемии «центральные банки повсюду двигались в одном и том же направлении в смысле смягчения денежно -кредитной политики очень быстро, но на этот раз во время шока оказывает дифференциальные последствия», — сказал Гопинатх The Financial Times.
«На этот раз задача будет больше для них по сравнению с пандемией», — добавила она.
Политики Федеральной резервной системы сигнализируют, что они не готовы к снижению процентных ставок, пока они не станут уверенными тарифами, которые не станут дальнейшими не заглушить инфляцию. Но для развивающихся рынков, сталкивающихся с более высокими торговыми барьерами в США, ситуация выглядит «скорее шоком спроса», сказал Гопинатх, что означает более медленную инфляцию и рост.
Ситуация контрастирует с началом пандемии, когда центральные банки сократили процентные ставки или объявили о программах покупки облигаций, чтобы попытаться помочь восстановить рост как в богатых, так и в странах со средним уровнем дохода.
«Когда у нас есть такая дивергенция, вы могли бы в конечном итоге ужесточать глобальные финансовые условия, а развивающиеся рынки особенно чувствительны к таким изменениям на глобальных рынках», — сказал Гопинатх.
Валюты и акции развивающихся рынков в значительной степени восстановились в течение двух месяцев с тех пор, как Трамп объявил о широких «взаимных» тарифах, поскольку инвесторы ставят поспорили на то, что центральные банки будут в значительной степени свободны стимулировать свою экономику, несмотря на риск того, что более высокие показатели в развитых странах будут отобрать капитал.
Индекс MSCI на развивающихся рынках, который исключает Китай, основную цель торговой войны Трампа, сплотился почти на 20 процентов с момента его низкого уровня после так называемого «Дня освобождения» 2 апреля. Мексиканский песо, корейский выигранный и южноафриканский ранд набрал более 5 процентов на той основе, так как инвесторы провалили доллар США за тот же период.
Но в отчете ОЭСР на этой неделе предупреждается, что «риск разрушительных потоков капитала возрос в развивающихся рыночных экономиках». Многие формирующиеся валюты рынка оценили доллар, поскольку инвесторы сократили свое воздействие на США, но в Париже ОЭСР заявила в своих последних экономических перспективах, что ситуация остается нестабильной.
«Многие развивающиеся рынки подвергаются риску испытать отток капитала, если относительные экономические перспективы и глобальные настроения риска ухудшатся, что может привести к (валютному) амортизационному давлению и более высоким затратам на финансирование», — говорится в этом.
Гопинат сказал, что развивающиеся рынки были «проводятся через туман», учитывая волатильность торговой политики Трампа, что делает ситуацию еще более ненадежной.
США и Китай в прошлом месяце согласились временно снизить тарифы после переговоров в Женеве, но впоследствии Трамп обвинил Пекин в нарушении перемирия. В пятницу Трамп заявил митинг в Уэст -Миффлина, штат Пенсильвания, что он будет удвоить тарифы в сталь и алюминиевый уровень до 50 процентов в новой эскалации своей глобальной торговой войны.
Экономисты предупредили о влиянии тарифов и снижают спрос США на развивающиеся рынки, учитывая, что процентные ставки США и долгосрочные затраты на заимствование остаются недалеко от их недавних пиков.
«Традиционно более слабый доллар означает меньше экспорта (для развивающихся рынков), но более дешевые затраты на финансирование», — сказала Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист Азиатско -Тихоокеанский регион в Natixis, французский банк.
«Но теперь у вас есть более слабый экспорт, но не более дешевое финансирование, потому что длинный конец кривой суверенной (связи) очень высок».
По словам Гопинатха, на устойчивость развивающихся экономик также влияет зависимость от небангских финансовых потоков и растущей важности криптографии в качестве класса активов.
«Это на относительно молодой сцене, но мы видим довольно быстрый рост поглощения криптографии на некоторых развивающихся рынках», — сказала она.
«Последствия для развивающихся рынков, особенно когда речь идет о стаблежах с точки зрения риска дезинтермедиации их финансовых учреждений с точки зрения замены валюты, эти риски растут».
Некоторые эксперты беспокоятся о том, что подкрепление стаблеков в долларах и активах может дестабилизировать формирующиеся валюты на рынке, поскольку местные инвесторы могут выбрать сбережения из местных валют.
«Центральные банки на развивающихся рынках со временем создали доверие, а некоторые перешли на рамки нацеливания на инфляцию»,-сказал Гопинатх, добавив, что это было очень позитивно.
Но она добавила: «Глобальные факторы по -прежнему являются для них большими драйверами по сравнению с развитой экономикой, и поэтому, когда мы вступаем в эту среду, где мы видим серьезные изменения в глобальной экономической политике, наряду с неопределенностью, это представят им проблему».
Дополнительная отчетность Джозефа Коттерилла
