Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид по тому, что означает второй срок Трампа для Вашингтона, бизнеса и мира
Группы прямых инвестиций пересматривают свои стратегии выхода после того, как признали, что многолетний спад в первоначальных общественных предложениях вряд ли закончится в ближайшее время.
Руководители выкупа на ежегодной европейской конференции отрасли на этой неделе заявили, что они расставляют приоритеты в других вариантах для выхода из своих инвестиций, включая разрушение предприятий, чтобы продавать их в небольших частях или продавать компании для себя через «средства продолжения».
«Я не могу вспомнить, что за свои 20 лет инвестиций в акционерный капитал роста, не имея окна IPO, открытого в течение такого долгих периодов времени»,-сказал генеральный атлантический соучастник Габриэль Кайлос на мероприятии Berlin Superreturn. «Это, очевидно, призывает нас переосмыслить не стратегию, а некоторые тактические аспекты».
Покупающие фирмы имеют рекордное отставание по старению и непроданным активам, поскольку более высокие процентные ставки и рыночные суматохи затрудняют плавание компаний или продавать по приемлемым ценам, оказывая давление на них, чтобы найти другие способы возвращения денег своим инвесторам.
По данным Dealogic, объем поддержки частного акционерного капитала сократился с тех пор, как в 2021 году только девять по всей Европе и США в этом году по сравнению с 116 за тот же период в 2021 году.
Глава частного акционерного капитала в крупной международной фирме заявил, что IPO в настоящее время оценивается за разрывы и продажи роста меньшинств в качестве варианта выхода.
«В наши дни IPO является номером три в списке», — сказали они.
В январе Permira продала миноритарную долю в роскошной компании роскошных кроссовок в размере 2,2 млрд. Евро после отказа от IPO. EQT, который, как сообщалось, в прошлом году рассматривает список для своего школьного бизнеса Nord Anglia, в конечном итоге обналичил свой старый фонд, продав консорциуму, который включал один из его новых средств.
Продавцы все чаще обеспечивали продажи, предлагая покупателям большую защиту от рисков, в том числе за счет заработков, где часть цены связана с будущей производительности. «Набор инструментов действительно открывается», — добавили они.
Руководители надеялись, что выборы президента США Дональда Трампа приведут к возрождению в IPO, но вместо этого его волатильность политики закрыла рынки капитала для большинства потенциальных эмитентов.
В марте Permira и Hellman & Friedman отложили запланированное IPO Genesys US Genesys, в то время как Bain Capital и Cinven сделали то же самое со своим списком немецкой компании Pharmaceuticals Stada.
Глава частного акционерного капитала в крупном глобальном менеджере активов заявил, что после объявлений Трампа 2 апреля списки «исчезли».
Ведущий сделок в другой крупнейшей в мире частных фирмах частных капитала сказал, что «единственное, что хуже», чем нынешний рынок IPO, было «восприятие того, насколько сильнее его следует сравнивать с тем, как он оказался».
Структурные изменения на рынках также затрудняли перечисление предприятий, добавили они, в том числе рост фондов, торгуемых с пассивным обменом, которые обычно не покупают IPO.
Даниэль Лопес-Круз, глава частного акционерного капитала в InvestCorp, сказал, что рынок IPO «для всех намерений и целей закрыт для частных инвестиционных компаний».
Вторичный рынок-где фирмы по выкупам продают активы себе с так называемыми фондами продолжения, или инвесторы в фонды частного акционерного капитала продают на своих ставках в этих фондах-стали «большой помощью», сказал он.
Продолжающиеся транспортные средства в последние годы резко возросли в качестве средства возвращения наличных денег для финансирования инвесторов. По словам Джеффриса, частные фирмы продали 75 млрд долларов активов на вторичном рынке в прошлом году, что на 44 процента больше, чем в предыдущем году. Подавляющее большинство из них вошло в средства продолжения.
Однако некоторые руководители оставались позитивными в отношении возможности того, что IPO вернется.
«Все может измениться очень, очень быстро», — сказал глава крупной европейской фирмы по выкупам. «У нас есть предприятия в нашем трубопроводе, которые мы рассматриваем IPO за девять или 12 месяцев. Речь идет о том, чтобы быть хорошо подготовленным и подготовленным к нему, когда сможете».
