Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Меньшие акции Европы в этом году вырвались в то, что в этом году инвесторы ставят делать ставку на экономическое возрождение, пытаясь удержаться от компаний, которые наиболее подвержены торговой войне Дональда Трампа.
Инвесторы стекались к ранее нелюбимым компаниям малых и средних компаний в Европе, которые привлекают более низкие процентные ставки и обещание повышения роста из исторического плана стимула в Германии на 1 три.
Через Атлантику отскок Уолл -стрит от резкого спада после того, как президент Трамп объявил о широких тарифах в начале апреля, был вызван техническими запасами страны «Мегакап». Меньшие акции, которые, как правило, более привязаны к состоянию внутренней экономики, остались позади.
Это означало, что дивергенция в этом году между европейскими и американскими акциями была особенно выражена среди акций с малой и средней капитализацией.
С начала 2025 года индекс малой и средней капитализации MSCI Europe вырос на 10,7 %, в то время как тот же индекс для США упал на 2,6 процента.
Эквивалентные индексы для более крупных компаний выросли на 7 процентов в Европе и на 1,2 процента в США.
«Мы видели повышенный интерес, особенно со стороны американских инвесторов, в европейских именах средней капитализации»,-сказал Александр Питерк, глава отдела капитала малой и средней капитализации в Бернштейне. Клиенты «ищут высококачественные, пропускаемые акции, предпочтительно подвергаются воздействию европейских расходов на инфраструктуру и немецкой« базуки »», — добавил он.
Падение затрат на заимствование также помогло. Европейский центральный банк сократил процентные ставки с пика в 4 процента в июне после последнего сокращения в четверг. Это контрастирует с США, где политики Федеральной резервной системы двигались медленнее и указывают на то, что они хотят подождать и увидеть влияние тарифов Трампа на инфляцию, прежде чем снизить ставки.
«Раньше мы имели нас в середине CAP (в нашем портфолио), но … США работают в середине кара
В Европе меньшие акции снизились на 19 процентов с начала 2022 года, но этот разрыв начал сокращаться в этом году.
Но относительная доходность оптимизма в отношении роста, наряду с опасениями, что торговая война повредит более крупным экспортным акциям, помогла сократить этот разрыв в 2025 году.
«День после роста мы купили слабость в немецких средних и греческих акциях, которая была« очень сильной историей »,-сказал Эфстаттопулос.
«Мы играем на тему генерации внутренних доходов в мире сбоев торговли», — добавил он.
Некоторые аналитики также говорят, что небольшие европейские фирмы извлекли выгоду из обновленного энтузиазма в отношении стратегий склада, поскольку инвесторы пытаются выбрать победителей и проигравших из торгового натиска Трампа.
«Я говорю с людьми, которые обычно инвестируют только пассивно по всему миру, и когда они смотрят на Европу, они специально смотрят на активные ассигнования», — сказал Джерри Фаулер, глава европейской стратегии акций в UBS. «Они хотят, чтобы кто -то, кто понимает, что перспективы компаний в Европе довольно сильно различаются в текущем контексте тарифов, валютных движений, планов стимулов».
Фаулер добавил, что было «очень трудно доказать для нас небольшие капы», в основном из-за опасений по поводу влияния политики Трампа на экономику США.
