Постоянно рискованная мировая экономика

Разблокировать дайджест редактора бесплатно

Мы живем на ранних стадиях революции — попытки превращения Американской Республики в произвольную диктатуру. Будет ли Дональд Трамп успешным в этой попытке пока неясно. Но то, что он хочет сделать, кажется самоочевидным. Его способ управления-беззаконный, непредсказуемый, антиинтеллектуальный, националист-окажет наибольшее влияние на самих США. Но это неизбежно, что оказывает огромное влияние на остальной мир, учитывая гегемонистскую роль США со времен Второй мировой войны. Ни одна другая страна или группа стран не может — или хочет — занять свое место. Эта революция угрожает хаосу.

Еще слишком рано знать, какими будут полные последствия. Но еще не рано делать обоснованные догадки о некоторых аспектах, в частности, непредсказуемость и последующая потеря уверенности, создаваемой тарифной войной Трампа. Эта потеря уверенности была темой подкаста, который я недавно сделал с Полом Кругманом. Без предсказуемой политики рыночная экономика не может функционировать хорошо. Если неопределенность исходит от Hegemon, мировая экономика в целом тоже не будет функционировать.

В своем последнем Глобальные экономические перспективыВ Всемирный банк проанализировал именно это. Его выводы неизбежно предварительны, но направление движения должно быть правильным. Он начинается с предположения, что тарифы, действующие в конце мая, останутся в горизонте по прогнозам. Это может быть слишком оптимистичным или слишком пессимистичным. Никто, возможно, даже не Трамп, не знает. «В этом контексте»,-судья он, по прогнозам, «глобальный рост будет заметно замедлен до 2,3 процента в 2025 году (на 0,4 процентных пункта ниже прогноза января 2025 года)-самый медленный темп с 2008 года, помимо двух лет откровенного глобального рецессии в 2009 и 2020 годах. С начала 2026-27, что ожидается, что пожилой спрос ожидается, что в среднем станет все еще на 2,5,-в основном в среднем-в среднем, на более высокую, в значительной степени-в среднем, что в среднем-в среднем,-в основном в среднем-в среднем, что в среднем-в среднем.

Линейная таблица тарифной ставки США (таможенная выручка по сбору пошлины как % импорта товаров*), показывающий, что текущая средняя тарифная ставка в США находится на уровнях, которые в последнее время наблюдаются в 1930 -х годах

Все это достаточно плохо. Но риски кажутся в подавляющем большинстве случаев. Таким образом, неопределенность, создаваемая торговой войной Трампа, может привести к гораздо большему снижению торговли и инвестиций, чем прогнозируется. Конечно, будет трудно доверять любым предполагаемым «сделкам», которые теперь объявлены. Опять же, более низкий рост увеличит социальную, политическую и финансовую хрупкость, что повысит восприятие риска на рынках. Это может создать гибель-петли, с более высокими затратами на финансирование, увеличивая риск и снижение роста. Слабые заемщики, частные и общественные, могут быть введены в отставку. Шоки от стихийных бедствий или конфликтов будут еще более экономически разрушительными.

Диаграмма столбцов индекса неопределенности на развивающемся рынке и развивающихся экономиках, показывающая меру неопределенности в развивающихся и развивающихся странах.

Впсады можно себе представить. Могут быть достигнуты новые торговые сделки, в которых многие могут, смело, доверять. AI-Fory-Dust может вызвать всплеск глобальной производительности и инвестиций. Кроме того, все может просто успокоиться. Трудностью для этого является то, что сегодняшний шок Трампа произошел после почти двух десятилетий шоков: глобальных финансовых кризисов и еврозоны; пандемия; Пост-пандемическая инфляция; и Украина-Руссия война. Духи животных должны были быть нарушены.

Увы, как Индермит Гилл, главный экономист Всемирного банка, подчеркивает в своем предисловии, «самые бедные страны пострадают больше всего». «К 2027 году ВВП на душу населения с высоким доходом будет примерно там, где ожидалось, что пандемия Covid-19. Но развивающиеся экономики будут хуже, причем уровни ВВП на душу населения на 6 % ниже». За исключением Китая, этим странам может потребоваться два десятилетия, чтобы возместить свои потери 2020 -х годов.

Некоторый контент не мог загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.

Это не только результат недавних шоков. Таким образом, «рост развивающихся экономик наблюдается вниз в течение трех десятилетий подряд — в среднем 5,9 процента в 2000 -х годах до 5,1 процента в 2010 -х до 3,7 процента в 2020 -х годах». Это отслеживает снижение роста мировой торговли, с 5,1 процента в 2000 -х годах до 4,6 процента в 2010 -х годах до 2,6 процента в 2020 -х годах. Между тем, долг накапливается. В конечном счете, это не поможет, что Трамп настаивает на изменении климата, тоже миф.

Диаграмма столбцов среднегодового снижения уровня крайней бедности* (%), показывающий прогресс в сокращении бедности, остановился в 2020 -х годах

Итак, что должно быть сделано? Во -первых, либерализовать торговлю. Хотя в последние годы развивающиеся страны существенно либерализовались, большинство из них по-прежнему имеют гораздо более высокие тарифы, чем экономики с высоким уровнем дохода. Целевое продвижение индустрии младенцев может работать. Но если страна имеет мало международных рычагов, лучшая политика остается одним из свободной торговли в сочетании с наилучшей возможной политикой для привлечения инвестиций, улучшения человеческого капитала и сохранения экономической стабильности. В плохой среде, как и сейчас, это даже важнее, чем в доброкачественной.

Линейная диаграмма инфляции ИПЦ (%), показывающая инфляцию, оказалась под контролем после пост-пандемического всплеска

Выбор больших полномочий — Китай, ЕС, Япония, Индия, Великобритания и другие — более сложны. Во -первых, им тоже нужно улучшить свою собственную политику в максимально возможной степени. Они также должны сотрудничать в попытке поддерживать глобальные правила между собой, не в последнюю очередь в торговле. Некоторые полномочия должны признать, что глобальный дисбаланс действительно является важной проблемой, хотя они касаются не торговой политики, а скорее глобального макроэкономического дисбаланса.

Линейная диаграмма геополитического индекса фрагментации (более высокая = большая фрагментация), показывающая, что мир становится все более фрагментированным, особенно политически

Это далеко от всех. По мере того, как США отступают от своей исторической роли, у других навязывают их величие. Постоянный прогресс в решении проблем изменения климата и экономического развития зависит от этих полномочий. Например, необходим лучший способ разрешить чрезмерные долги. Это требует от сегодняшней тенденции к еще большему подозрению друг друга.

Возможно-даже вероятно-что мы наблюдаем, как увядали большие усилия по продвижению более процветающего и кооперативного мира. Некоторые люди скажут, что такое окончание будет просто сигнализировать о здоровом «реализме». Но это было бы глупости: мы разделяем одну планету; И поэтому наши судьбы переплетаются. Современные технологии сделали это неизбежным. Мы находимся в поворотном моменте: мы должны выбрать мудро.

martin.wolf@ft.com

Следуйте за Мартином Вольфом с Myft и на Twitter

Previous post Гэп открывается для Роберты Метсола в Мальте -политике. Она возьмет это? — Политик
Next post После обратной реакции пользователя Apple возвращает вкладки в приложение Photos в iOS 26