Новое давление
Центральный банк Болгарии тоже столкнется с значительной корректировкой. В соответствии с режимом Совета по валютному совету инфляция была в значительной степени контролирована не посредством политики процентных ставок, которую София уступила, а с помощью фискальной дисциплины и налоговой политики.
Вместо этого основные рычаги Болгарского национального банка представляют собой требования Банковского резерва, в настоящее время установленные на уровне 12 процентов, а процентная ставка, взимаемая в этих резервах, которые устанавливаются на уровне нуля. Но он потеряет контроль над обоим этими рычагами со следующего года, с потенциально большими последствиями: требование Резервного ЕЦБ составляет всего 1 процент. Это означает, что, как и в других случаях, у болгарских банков внезапно появится гораздо больше денег для кредитования, что утомило кредитный бум, который уже в полном разгаре: ипотечное кредитование выросло на 26 процентов в год до апреля, в то время как потребительский кредит вырос на 14 процентов.
Присоединение к еврозоне и проливание валютного совета удаляет автоматический механизм дисциплины и устанавливает правила пакта о стабильности и росте — структуру, которую ЕС сознательно сделал более гибким — окончательное ограничение на фискальную политику. Все эти правила закреплены и в национальном законодательстве, но в своем отчете о конвергенции ЕЦБ отметил, что «дальнейший прогресс все еще желателен» для обеспечения того, чтобы финансовый совет Болгарии, который отвечает за контроль над правительством правительства, может обеспечить адекватную подотчетность.
«Структурная характеристика денежно -кредитного союза является распространенной валютной политикой, в то время как фискальная политика остается национальной», — сказал Радев, признавая потенциальную асимметрию. «Мы не должны ожидать, что ЕЦБ будет адаптировать политику индивидуальной экономики — ответственность заключается в том, чтобы национальные власти выровнялись и адаптируются».
Цифровые евро и денежные инновации
Болгария присоединяется к еврозоне на уникальном этапе: потенциальное введение цифрового евро. Банковские ассоциации по всему блоку беспокоятся о том, что это сделает их членов более восприимчивыми к депозитным пробегам и обжигает их способность кредитовать, если они разрабатываются неправильно. Это может быть особой проблемой для Болгарии, где банки играют еще большую роль в финансировании экономики, чем в большинстве районов еврозоны, из -за отсутствия рынка внутреннего капитала.
В то время как Радев отклонил опасения, что цифровой евро усложнит запись Болгарии, он признал, что он добавляет «слой стратегического мышления, особенно в платежах и технологических областях».
