Ближний Восточный потрясение приходит в плохое время для мировой экономики

Разблокировать дайджест редактора бесплатно

Автор — президент Колледжа Квинс, Кембридж и советник Allianz и Gramercy

Последняя атака Израиля на Иран является плохим шоком для мировой экономики в уже хрупкое время. Это повышает риски как для роста, так и для инфляции, так же, как гибкость в фискальных и денежных инструментах, которые можно развернуть в ответ, стала ограниченной.

Насколько серьезные побочные эффекты оказываются, будут зависеть от величины и продолжительности односторонней атаки Израиля и отместки, которое он вызывает. Но, учитывая и без того высокий уровень неопределенности, рынки реагируют негативно.

Цены на нефть торгуются более чем на 5 процентов выше до 70 долларов за баррель. Это все еще снижается по сравнению с январями пиков около 82 долларов за баррель, и инвесторы будут стремиться увидеть, как реагирует OPEC+. Но цены растут в последние недели, что усиливает стагфляционные ветры, дующие в мировой экономике. Фондовые рынки снизились, цены на еще более высокую неопределенность в отношении экономической деятельности с повышенным риском, который потребители и производители становятся еще более нерешительными.

Ранее в этом месяце Всемирный банк прогнозировал замедление глобального роста до 2,3 процента в 2025 году, что почти на половину процентного пункта ниже, чем ожидаемый показатель в начале года. Несмотря на то, что он не ожидал глобальной рецессии, он предупредил, что, если прогнозы на следующие два года материализуются, средний глобальный рост в первые семь лет 2020 -х годов будет самым медленным в течение всего десятилетия с 1960 -х годов. И это предполагало, что средняя цена на нефть в 66 долларов за баррель за 2025 год и 61 долл. США в следующем году на фоне более широкого снижения цен на сырьевые товары.

Линейная диаграмма нефти Brent ($/баррель), показывающая цены на нефть, взлетев после того, как Израиль ударил в Иран

Центральным банкам теперь нужно будет усилить свою бдительность в отношении инфляционного давления, которое еще не сдерживается. Это делает менее вероятным, что более раннее и более крупное снижение процентных ставок будет вызвано в ответ на любое замедление. Между тем, любой финансовый ответ будет поступать во время все еще высоких процентных ставок и большой чувствительности инвесторов к дефициту и долгам. Бюджеты рискуют дальнейшим давлением от более низкого сбора налогов и более высоких требований расходов.

Такие потенциальные негативные экономические и финансовые последствия особенно актуальны для Великобритании. Обзор расходов на этой неделе подчеркнул не только важность экономического роста, но и риск, который уже дает домохозяйства, сталкиваются с значимыми вероятностью более тяжелого налогообложения в октябрьском бюджете. Это компенсирует выгоду от дальнейшего снижения ставок Банка Англии, которые теперь еще менее уверены.

Мировая экономика также сталкивается с риском негативных косвенных последствий. Со временем неопределенность, возникающая в результате этого нового потрясения на Ближнем Востоке, вполне может рассматриваться как добавление к продолжающейся эрозии глобального экономического порядка, возглавляемого США-еще больше усиливает силы экономического фрагментации. Это, в свою очередь, побудит страны меньше доверять коллективным механизмам стабильности, вместо этого подтолкнув их к принятию мер по обеспечению большей самостоятельности в пределах своих границ. В конечном счете, эффективность мировой экономики будет подорвана.

Также не останется незамеченным, что два наиболее значительных глобальных финансовых показателей, казначейства США и доллар, имели относительно приглушенный первоначальный ответ на атаку Израиля. Оба сплотились немного, но ни один из них не испытал типа «приема на убежище», которые исторический опыт заставит нас ожидать. Это также имеет значение более длительный срок.

Из -за длительного влияния США на мировую экономику и длительный период экономической исключительности, большая часть остального мира является «избыточным весом» в долларах и американских активах в целом. Чем больше роль США в центре глобального порядка уменьшается, тем больше стимул для стран уменьшить этот избыточный вес.

Как бы вы ни смотрели на это с точки зрения экономических и финансовых последствий, это новое развитие на Ближнем Востоке — плохая новость в плохое время. Это напоминает экономику и рынки, что им приходится иметь дело со все более нестабильным набором политических и геополитических факторов. И это поощряет постепенную миграцию от существующей экономической архитектуры к одной, связанной с большей фрагментацией и более высоким риском финансовой нестабильности.

Previous post Демократы нарастают в Айове, так как новый опрос показывает почти 3-й связи для первого
Next post VCS Iconiq потратил два года, устроившись на Cancem, и фирма не продает свою долю