Расплата с эпохой медленного роста

Будьте в курсе бесплатных обновлений

Просто зарегистрируйтесь в Глобальная экономика myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.

Остановился ли быстрый экономический рост в странах мира с высоким уровнем дохода? Если да, то стал ли переломным моментом лопнувший экономический пузырь в 2007 году? С другой стороны, находимся ли мы в начале новой эпохи быстрого роста, подпитываемого искусственным интеллектом? Ответы на эти вопросы, вероятно, во многом определят будущее наших обществ, поскольку застой в экономике отчасти объясняет нашу жестокую политику.

Как же тогда выглядит рекорд и насколько он зависел от неповторимых возможностей? Здесь я сосредоточусь на Великобритании как на одной из стран, пытающихся восстановить динамизм. Фактически, Великобритания была относительно нединамичной со времен Второй мировой войны. Тем не менее, по данным Conference Board, реальный ВВП Великобритании на душу населения в период с 1950 по 2023 год вырос на 277 процентов. За тот же период реальный ВВП на душу населения в США вырос на 299 процентов, во Франции — на 375 процентов, в Германии — на 501 процент и в Японии — на 1220 процентов. цент. В целом уровень жизни изменился.

Однако многие люди чувствуют себя несчастными. Частично это объясняется падением темпов роста. Они были самыми быстрыми в период с 1950 по 1973 год, в эпоху послевоенного восстановления, ниже в период с 1973 по 2007 год и еще ниже в период с 2007 по 2023 год. Поразительно, но этот последний период был первым, когда в США рост как ВВП на душу населения, так и производительности в час был выше. чем во Франции, Германии, Японии и Великобритании. Однако уровень роста производительности в час в США был ниже, чем в предыдущие периоды.

«Чудо» экономического роста после 1945 года, особенно в континентальной Европе и Японии, было разовым. Этому способствовали возможности, предоставленные послевоенным восстановлением, экономикой массового потребления, созданной США за предыдущие полвека, возобновлением экономической интеграции, прежде всего либерализацией торговли, а также экономикой с высоким уровнем занятости и высокими инвестициями, подкрепленной улучшением ситуации. макроэкономическая политика и более сильное деловое доверие. Также значимой была холодная война, которая навсегда привела США в мир, в отличие от их катастрофического ухода из все еще разоренной Европы 1920-х годов.

Для многих сегодняшних стран с высоким уровнем дохода послевоенный бум стал непревзойденным успехом. То же самое относится и к Великобритании, хотя ее экономика росла гораздо медленнее, чем у ее европейских соседей. Темпы роста в целом замедлились с начала 1970-х годов, но в наименьшей степени это произошло в США и Великобритании. Правдоподобное объяснение состоит в том, что к тому времени большие возможности были использованы. С 1980-х годов их можно было найти в странах Азии с развивающейся экономикой, чьи экономики наслаждались возможностями роста, которыми ранее пользовались Япония и Южная Корея. Китай стал выдающимся примером такого успеха.

Продолжали создаваться и новые технологии, особенно технологии цифровой революции. Но аргумент Роберта Гордона в его шедевре Взлет и падение экономического роста АмерикиТот факт, что произошло заметное снижение общих темпов технического прогресса по сравнению с его масштабами и масштабами до Второй мировой войны, является убедительным. Еще одной причиной замедления общего роста производительности является возрастающая роль трудоемких услуг, в которых производительность трудно повысить.

В 20-м и начале 21-го веков также неизбежно наблюдалось временное ускорение экономического роста. Одним из них было увеличение участия женщин в рабочей силе. Другим фактором стал всеобщий переход к более длительному образованию, в частности к высшему образованию. Еще одним фактором стало снижение общего коэффициента зависимости, поскольку «бэби-бумеры» вошли в состав рабочей силы. Сама Великобритания также выиграла от членства в ЕС, от которого затем легко отказалась.

Еще одним временным стимулом, особенно для государственных финансов Великобритании, стала инфляция, которая помогла стереть бремя государственного долга, накопленного во время войны. Государственный сектор Великобритании также воспользовался непредвиденными доходами от нефти в Северном море и доходами от приватизации, которые были потрачены. К сожалению, последствия финансового кризиса и пандемии привели к тому, что государственный долг снова вырос, хотя и не близко к уровням 1945 года.

Последний единовременный импульс произошел благодаря взрывному росту финансового сектора, в котором Великобритания играла более чем полную роль. Как я утверждал 5 ноября, финансовый пузырь «не только преувеличил устойчивый размер финансового сектора, но также преувеличил устойчивый размер целого ряда вспомогательных видов деятельности». Это снова неповторимо, по крайней мере, на это следует надеяться.

Так что же теперь впереди? Является ли застой после 2007 года нормой для старых экономик с высоким уровнем дохода, за исключением, возможно, США? К счастью, некоторые новые возможности действительно существуют. Один из них — догнать США, как это произошло в 1950-х и 1960-х годах. Для Великобритании еще одна возможность — поднять отстающие доходы «отстающих» регионов. Другая возможность – возвращение в таможенный союз и единый рынок ЕС. Но вместо этого Великобритания может стремиться стать любимой страной Дональда Трампа. Для ЕС возможность состоит в том, чтобы полностью реализовать доклад Драги.

Однако то, что предстоит большинству этих стран, включая Великобританию, — это справиться с бременем увеличения государственных расходов, особенно на оборону и пожилых людей. Политикам также необходимо будет провести экономические реформы, направленные на содействие конкуренции, инновациям и инвестициям. В Великобритании они должны способствовать значительному увеличению сбережений. Политика также должна быть направлена ​​на поощрение иммиграции квалифицированных специалистов.

Мы не в последнюю очередь должны надеяться, что ИИ повысит производительность, не разрушая информационные экосистемы, от которых мы зависим. Рост должен быть устойчивым, экологически и политически.

Замедление экономического роста является важной особенностью нашей эпохи. Это должно быть в центре внимания политики.

[email protected]

Следуйте за Мартином Вольфом с мойFT и дальше Х